Пара євро-долар завершила торговий тиждень на позначці 1,0840. Поглянувши на таймфрейм W1, ми побачимо, що ціна демонструє висхідну динаміку другий тиждень поспіль. Але назвати це північним трендом не можна: пара, як і раніше, крутиться в рамках 8-ї фігури, демонструючи нерішучість як покупців, так і продавців. Ключові релізи тижня не допомогли трейдерам визначитися з вектором руху ціни. Щойно пара наближалася до основних рівнів підтримки/опору, трейдери фіксували прибуток, загашуючи таким чином відповідні цінові імпульси.
За підсумками минулого тижня ми дізналися про те, що базовий індекс PCE сповільнюється "планово", тобто відповідно до прогнозів, а інфляція в єврозоні знижується повільнішими темпами. Продавці eur/usd спробували протестувати 7-му фігуру (лоу тижня зафіксовано на позначці 1,0797), але марно ─ тиск на грінбек накопичувався, і врешті-решт пружина розтиснулася у зворотний бік. Ініціативу перехопили покупці, які повернули ціну в область 8-ї фігури.
Долар: усі "за" та "проти"
Зокрема, індекс споживчої впевненості замість передбачуваного зростання майже до 115 пунктів, знизився до 106 пунктів.
Оцінку зростання ВВП США в четвертому кварталі було погіршено до 3,2% (початкова оцінка ─ 3,3%).
Обсяг незавершених угод із продажу житла у США скоротився на 4,9% (у місячному обчисленні) і на 8,8% у річному вираженні.
Розчарував виробничий індекс ISM. Показник демонстрував позитивну динаміку протягом двох останніх місяців, намагаючись вибратися із зони скорочення. І згідно з прогнозами, лютий мав стати третім місяцем у цьому ряду ─ більшість експертів очікували побачити індекс на позначці 49,5. Але натомість ринок побачив досить стрімкий спад - до 47,8 пункту.
Індекс настрою споживачів від Мічиганського університету також вийшов у "червоній зоні" (76,9 пункту), продемонструвавши спадну динаміку після двомісячного досить активного зростання.
Попри такі невтішні результати, долар фактично залишився на плаву, поступившись європейській валюті лише кількома десятками пунктів. Річ у тім, що ринкові очікування щодо подальших дій ФРС майже не змінилися, на тлі "помірно-яструбиної" риторики членів Федрезерву. Ринок, як і раніше, впевнений у тому, що на найближчому засіданні (19 березня) регулятор збереже всі параметри ГКП у колишньому вигляді, як і на наступному (травневому) засіданні. Імовірність зниження ставки в травні становить зараз лише 18%. Щодо червневих перспектив, то тут 50/50, згідно з даними інструменту CME FedWatch Tool.
"Година ікс" відсувається все далі й далі, і багато в чому завдяки риториці представників ФРС. Наприклад, глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллінз минулого тижня заявила про те, що очікує пом'якшення ГКП "орієнтовно наприкінці поточного року". Але при цьому вона визнала, що прогрес у сфері інфляції сповільнився, тому питання зниження ставки залишається відкритим. Іншими словами, вона не виключила збереження статус-кво протягом усього 2024 року.
Її колега ─ голова ФРБ Атланти Рафаель Бостік ─ припустив зниження ставки на одному з літніх засідань, тобто в червні або липні. Але при цьому він не виключив і більш пізні терміни, якщо темпи зниження інфляції сповільняться, а ринок праці буде й надалі загострюватися.
Інший представник ФРС ─ глава ФРБ Канзас-сіті Джеффрі Шмід ─ заявив, що ЦБ не позбувся високої інфляції, і, отже, "немає жодної необхідності в попереджувальному зниженні ставок".
Федрезерв своєю риторикою утримав грінбек на плаву, але виробничий індекс ISM, який було опубліковано в п'ятницю, послабив позиції доларових биків. Прибутковість трежеріс знизилася (зокрема, прибутковість 10-річних паперів оновила тритижневий мінімум, досягнувши позначки 4,186), а індекс долара США під фінал п'ятничних торгів розгубив майже всі завойовані в попередні дні пункти.
Пара eur/usd, відповідно, змогла піднятися до позначки 1,0840. Свою роль у цьому відіграв звіт щодо зростання інфляції в єврозоні. Він виявився в зеленій зоні: темпи зниження інфляції сповільнилися. Загальний індекс споживчих цін знизився до 2,6%, базовий ─ до 3,1%. Євро позитивно відреагував на "зелене забарвлення" релізу, але, на мій погляд, не варто перебільшувати значущість цієї обставини. Адже де-факто інфляція демонструє спадну динаміку, а представники ЄЦБ, як і раніше, мають намір знизити ставки на одному з найближчих засідань (головний орієнтир ─ червень).
Визначальним фактором стануть зарплати. За словами Крістін Лагард, зарплати стануть "дедалі важливішим фактором динаміки цін у найближчі квартали". Тут необхідно нагадати, що в четвертому кварталі зростання зарплат у єврозоні сповільнилося до 4,5%. Цифри за перший квартал 2024 року буде опубліковано у травні. Цей реліз відіграє ключову роль у долі відсоткових ставок ЄЦБ у контексті червневого засідання. Тому "зелене забарвлення" загальноєвропейського звіту не має вводити в оману учасників ринку (тим паче на тлі зниження інфляції в Німеччині): євро, як і раніше, вразливе й орієнтується в парі eur/usd на поведінку американської валюти.
Підсумовуючи сказане, слід зазначити, що минулого тижня пара залишилася в рамках 8-ї фігури завдяки своєрідній системі "стримувань і противаг". На одній чаші терезів ─ слабкі американські звіти, на іншій чаші ─ "помірно-яструбина" риторика ФРС, на одній чаші терезів ─ "зелене забарвлення" європейської інфляції, на іншій чаші ─ м'які коментарі представників ЄЦБ. У підсумку пара так і не змогла визначитися з вектором свого руху і залишилася в рамках 8-ї фігури.
Сторони розійшлися по кутах рингу в очікуванні чергового раунду протистояння. Він обіцяє бути спекотним, адже наступного тижня відбудеться засідання ЄЦБ, виступ голови ФРС у Конгресі та лютневі Нонфарми. Нудно не буде!