ФРС зазвичай збільшує ставки на ескалаторі, а знижує на ліфті. Йдеться про повільне посилення грошово-кредитної політики з метою поступового охолодження економіки. Водночас у разі рецесії економіці потрібна екстрена допомога. Тому монетарна експансія відбувається дуже швидко. Не цього разу. Хоч би вартість запозичень не пішла сходами в 2024-2025, що стало б приємною звісткою для «ведмедів» по EUR/USD.
Динаміка ставки за федеральними фондами
Поточний цикл є унікальним. Він відбувається на тлі ВВП, що не бажає зменшувати оберти. Замість м'якої посадки інвестори все частіше міркують про новий розгін економіки. Цьому сприяють як сильний ринок праці, так і сприятливі фінансові умови. Однак ці фактори одночасно здатні призвести до прискорення споживчих цін. Ризики досить високі. Не дивно, що посадовці ФРС розмірковують про зниження ставок лише до кінця року.
До того ж віцеголова ФРС Філіп Джефферсон провів паралелі з м'якою посадкою у 1990-х. Тоді Федрезерв зменшував вартість запозичень неодноразово за два засідання, як зараз прогнозує терміновий ринок. Він послабив грошово-кредитну політику, зробив паузу на трьох зустрічах, а відновив цикл монетарної експансії.
У будь-якому разі, чим більше надходитиме позитиву від економіки США, тим менше шансів, що старт процесу зниження ставок почнеться в червні. Nordea Markets прогнозує, що це станеться лише у вересні. На той час ЄЦБ вже послабить грошово-кредитну політику. В червні. Хто перший, той програв. Такі терміни початку монетарної експансії дають підстави продавати EUR/USD.
З іншого боку, євро може отримати вигоду від сили економіки США. Разом із нею відновлюються і єврозона з Китаєм. Регіональна валюта є проциклічною. Вона позитивно реагує на добрі новини від світового ВВП. Щодо цього висновок за результатами зустрічі міністрів фінансів країн G20 про те, що ймовірність м'якої посадки глобальної економіки зростає – приємна новина для «биків» по EUR/USD. Головним ризиком називається надто швидкий розвиток дезінфляційних процесів.
Динаміка глобальної інфляціїТаким чином, євро вже не виглядає хлопчиком для биття як раніше, проте економіка США, що міцно стоїть на ногах, не дозволяє засумніватися в силі долара. Не дивно, що Danske Bank рекомендує продавати EUR/USD на відкотах вгору. Найкраще, якщо вони будуть зумовлені очікуваннями важливої макроекономічної статистики по Штатах. Щодо цього ралі євро напередодні релізів даних за американськими замовленнями на товари тривалого користування та інфляції – чудова можливість для реалізації цієї стратегії.
Технічно на денному графіку EUR/USD пара так і не змогла наблизитися до верхньої межі діапазону справедливої вартості 1,0745-1,0875. Нездатність це зробити стане ознакою слабкості «биків» та приводом для продажу євро у напрямі $1,0815.