Ринком правлять великі гроші. Однак не завжди керуючі активами виявляються правими. Вони п'ять тижнів поспіль продавали євро проти основних світових валют, за винятком швейцарського франка та японської єни. Це свідчить про те, що євро використовується як валюта фондування в операціях carry trade. Вони особливо популярні в разі низької волатильності на Forex. Тобто того стану, в якому перебуває міжнародний валютний ринок саме зараз, EUR/USD зобов'язана падати?
Динаміка позицій керуючих активами по євро
Навесні минулого року спекулятивні лонги за регіональною грошовою одиницею досягли рекордного максимуму. Тоді керуючі активами очікували, що ФРС ось-ось зробить "голубиний" розворот, а економіка США потрапить у рецесію. На жаль, але чіткого повідомлення від Джерома Пауелла і його колег про зниження ставки за федеральними фондами довелося чекати до грудня. Водночас сильна американська макростатистика свідчить, що ні про який спад не може бути й мови.
Таким чином, великі гравці або як їх іноді називають "великі гроші" час від часу помиляються. Особливо, коли вони намагаються йти проти центробанків. Наразі інвестори очікують від ЄЦБ зниження ставки за депозитами майже на 100 б.п. починаючи з червня. Масштаби монетарної експансії ФРС оцінюються у 82 б.п. Початок заплановано на червень або липень. При цьому вирівнювання ринкових оцінок з прогнозами FOMC, з одного боку, стабілізувало долар США. З іншого, позбавило "американця" важливого козиря.
Динаміка ринкових очікувань та прогнозів ФРС
Щодо Європейського центробанку, то поки незрозуміло, коли саме він зробить перший крок. "Голуби" Керівної ради стверджують, що обговорення цього питання може початися вже в березні, що не виключає квітень як місяць старту монетарної експансії. Навпаки, "яструби" впевнені, що ЄЦБ зобов'язаний пропустити ФРС вперед. Так склалося історично. Чому б не віддати данину традиції?
Крістін Лагард, схоже, дотримується нейтральної позиції. За словами голови регулятора, дані про динаміку зарплати в єврозоні подають надію, проте їх недостатньо, щоб оголосити перемогу над інфляцією та почати знижувати ставки. Француженка ніби кидає кістку "голубам", даючи можливість дочекатися нової статистики з оплати праці в березні. Водночас її риторика налаштовує "яструбів" на войовничий лад. Якщо послаблювати грошово-кредитну політику зарано, чому б не почекати до червня?
Підказку, коли саме стартують провідні центробанки світу, можуть дати дані щодо американського індексу витрат на особисте споживання та європейської інфляції. Вони напевно розгойдають основну валютну пару.
Технічно на денному графіку EUR/USD було відіграно внутрішній бар, що дало змогу наростити раніше сформовані довгі позиції по євро проти американського долара від рівня 1,084. Подальша доля пари залежатиме від тестів верхньої межі справедливої вартості на 1,0775 і півот-рівня 1,0785.