Прибутковість трежерис зростає – долар дорожчає. Зростають ризикові настрої – долар дешевшає. І так по колу, щодня за днем. У четвер цей цикл можна було спостерігати протягом дня.
Так, у першій половині дня пара підійшла до рівня опору 1,0890 (верхня лінія індикатора Bollinger Bands на таймфреймі D1), оновивши цим майже тритижневий ціновий максимум. Північний імпульс зумовлювався зростанням акцій технологічних компаній. Індекси S&P 500 і Dow Jones Industrial Average вчора досягли рекордних рівнів, після того, як стало відомо, що розробник чіпів штучного інтелекту Nvidia очікує приблизно триразове зростання доходів у першому кварталі. Індекс S&P 500 виріс на 2,04% і досяг рекордного внутрішньоденного рівня (5 083,28 пункту), промисловий індекс Dow Jones, що охоплює 30 найбільших компаній, до закінчення торгового дня в четвер досяг позначки 39 069,11, додавши 1,18%. Індекс Nasdaq Composite зріс майже на 3%.
На тлі підвищеного інтересу до ризику грінбек опинився під значним тиском: індекс долара знизився до основи 103-ї фігури та оновив тритижневий мінімум. Пара eur/usd своєю чергою підійшла до меж 9-ї фігури, позначившись на позначці 1,0890. Але вже в другій половині дня американська валюта почала знову набирати обертів, а пара eur/usd відповідно сповзати вниз, до рівня відкриття (1,0818).
Долар відреагував на зростання прибутковості трежеріс, у відповідь на риторику представників Федрезерва. Члени американського регулятора знову заявили про те, що не варто поспішати зі зниженням відсоткової ставки. Цей месидж члени ФРС озвучували неодноразово, проте такі сигнали щоразу «працюють» і чинять відповідний вплив на прибутковість держоблігацій США та динаміку грінбеку.
Так, віцепрезидент ФРС Філіп Джефферсон заявив про те, що він «з дуже обережним оптимізмом» дивиться на прогрес у сфері інфляції. За його словами, інфляція у сфері послуг знижуватиметься в міру охолодження ринку праці, «але поки що цього не спостерігається». При цьому він заявив, що Федрезерв, ймовірно, зважиться на пом'якшення монетарної політики, «але пізніше цього року».
Як бачимо, Джефферсон акцентував свою увагу на ринку праці, який останнім часом не охолоджується, а навпаки – загострюється (згадайте січневі Нонфарми). І хоча він визнав, що наступним кроком ФРС стане зниження ставки, тональність його риторики мала швидше вичікувальний характер. Віцепрезидент ЦБ наголосив, що регулятор уважно розглядатиме всі економічні дані, що надходять, щоб визначити час, коли Центробанк почне знижувати ставку.
Аналогічну позицію озвучив й інший представник ФРС – Крістофер Воллер. Він знову повторив тезу про те, що Федрезерву немає потреби поспішати зі зниженням відсоткової ставки. За його словами, він підтримає пом'якшення ГКП лише після того, як побачить «додаткові докази охолодження інфляції». Воллер не став говорити про будь-які тимчасові орієнтири, але при цьому спростував припущення про те, що відстрочення зниження ставок на одне або два засідання ризикує спричинити рецесію. Водночас він наголосив, що надто швидке зниження може підірвати прогрес у боротьбі з інфляцією та завдати значної шкоди економіці, а останні дані щодо зростання CPI свідчать про те, що «подальший прогрес щодо інфляції не гарантований».
Нагадаю, що січневий звіт продемонстрував зниження індексу споживчих цін (як загального, так і стрижневого), але при цьому темпи зниження сповільнилися – всі компоненти релізу вийшли в зеленій зоні. За словами Воллера, на цей момент незрозуміло – чи був січневий результат зумовлений надмірним зростанням вартості житла та окремими сезонними факторами, або CPI сигналізує про більш стійку інфляцію (у другому випадку її буде набагато складніше знизити до цільового рівня). Наступні інфляційні релізи (за лютий та березень) стануть вирішальними у цьому контексті.
Позицію Воллера підтримала його колега – член Ради керівників Ліза Кук. За її словами, ставки буде змінено у бік зниження тоді, коли дезінфляція стане «справді стійкою». При цьому вона зауважила, що ризик стійко високої інфляції зменшився останнім часом, але не зник повністю.
На противагу «помірним яструбам» несподівано м'яку позицію зайняв голова ФРБ Філадельфії Патрік Харкер. За його словами, регулятор вже «дуже близький» до моменту зниження відсоткової ставки – «потрібно провести лише кілька засідань». При цьому він не виключив пом'якшення монетарної політики у травні, якщо сприятимуть сигнали макроекономічного характеру.
В цілому, риторика ФРС стала підтримкою долара США, завдяки чому пара eur/usd не змогла зайти в область 9-й фігури та знизилася до заснування 8-ї фігури. Проте продавці пари також виявили нерішучість – вони не змогли подолати проміжний рівень підтримки 1,0810 (лінія Kijun-sen). Частково це зумовлено «п'ятничним фактором», частково – непоганими даними від IFO. Так, індикатор економічних очікувань в Німеччині, розрахований інститутом IFO, виріс до 84,1. Показник продемонстрував вихідну динаміку після тримісячного спаду. Індикатор умов ділового середовища також виріс – до 85,5 (після двомісячного спаду). Додаткову підтримку євро надав голова Бундесбанку Йоахім Нагель, який сьогодні заявив про те, що знижувати відсоткові ставки «ще дуже рано», навіть якщо цей крок здається комусь логічно необхідним. За його словами, ключові дані у сфері інфляції будуть отримані лише у другому кварталі – «і тоді ми зможемо задуматися про пом'якшення політики».
Таким чином, інформаційний фон для пари eur/usd має досить суперечливий характер. З однієї сторони, то виникає, то зникає інтерес до ризику, з іншої сторони – зростання дохідності трежерис на фоні «помірно-яструбиних» заявок членів ФРС. З третьої сторони – ЄЦБ, представники якого також не хочуть анонсувати зниження відсоткових ставок.
Ситуація, що склалася, допомогла покупцям зайти в область 8-ї фігури, але при цьому вони не змогли подолати рівень спротиву 1,0890 (верхня лінія смуг Боллінджера на денному графіку). Потенціал подальшого зростання зберігається, поки пара знаходиться вище цілі 1,0780 (середня лінія Bollinger Bands, що збігається з лінією Tenkan-sen на цьому ж таймфреймі). Поки пара вище, покупці цілком можуть повторно організувати вихід до кордонів 9-ї фігури. Але для цього потрібен відповідний інформаційний привід. Тому основні баталії по парі розвернуться вже на наступному тижні, коли будуть опубліковані важливі звіти (базовий індекс PCE, інфляція в єврозоні, виробничий індекс ISM та друга оцінка ВВП США за 4 квартал).