Долар зміцнився, піти в глибшу корекцію йому не дозволили кілька ключових чинників.
Перш за все, негативні дані щодо ділової активності в єврозоні сприяли зупинці падіння долара. Важливим стимулом для купівлі стала публікація щотижневих заявок на допомогу з безробіття. Зниження кількості первинних заявок до мінімуму за останні п'ять тижнів підтвердили міцність американської економіки.
Це створює передумови для ФРС відкласти зниження відсоткових ставок.
Крім того, значний вплив на динаміку долара справив "ефект Nvidia". Компанія перевершила прогнози щодо виторгу за минулий квартал і подала оптимістичні майбутні оцінки. Це стимулювало приплив капіталу на американські ринки та підтримало інтерес до долара.
Сильні показники ринку праці та впевнені корпоративні прогнози вказують на потенціал для довгострокового підвищення відсоткових ставок. При цьому, зростання акцій Nvidia на 12% і, як наслідок, зростання індексу Nasdaq 100 приблизно на 2% створили позитивний настрій серед інвесторів, попри традиційну тенденцію до зниження долара в періоди зростання апетиту до ризику.
Сьогодні індекс долара торгується на слабкій ноті ─ нижче позначки 104,0. Інвестори не активні, оскільки перебувають в очікуванні свіжих каталізаторів, які можуть підказати, коли ФРС почне знижувати відсоткові ставки.
На старті п'ятниці представник ЦБ Крістофер Воллер заявив, що нещодавні сильніші, ніж очікувалося, дані щодо інфляції підтверджують обережний підхід до управління ризиками, тож регулятор не поспішає починати зниження відсоткових ставок.
У Commerzbank вважають, що виражений цикл зниження відсоткових ставок малоймовірний у найближчі два роки.
Долар зараз підтримує і зростання напруженості на Близькому Сході. Подальші конфлікти можуть підняти курс ще вище.
Наступного тижня ринки зосередять увагу на ВВП США в річному обчисленні за четвертий квартал, який, за прогнозами, залишиться стабільним на рівні 3,3%. Також будуть опубліковані базовий індекс цін витрат на особисте споживання (Core PCE) та PMI ISM в обробній промисловості за лютий.
Загалом консенсус найбільших аналітиків віщує зміцнення долара в першій половині 2024 року. Тренд вгору буде зумовлений унікальним зростанням економіки США та скептицизмом у Китаї.
Євро. Без шансів на зростання
Після того як курс EUR/USD досяг 1,1100 у грудні, подальші втрати опустили його до позначки 1,0800.
У Lombard Odier пишуть, що головним викликом для зниження курсу EUR/USD є можливість більш раннього зниження ставок ФРС. Проте стійкість ФРС до цього, а також стабільність ринку праці та нестійка інфляція у сфері послуг вказують на те, що перше зниження ставок малоймовірне до травня або навіть пізніше.
Нові оцінки підтримують долар, вказуючи на його недооціненість на тлі слабкої економічної динаміки за межами США. Навіть потенційне зниження ставок ФРС не обов'язково матиме ведмежий ефект на долар, всупереч загальній думці.
Позиція долара, ймовірно, залишиться привабливою з погляду прибутковості навіть після зниження ставок ФРС, при цьому історичні дані показують, що контекст зниження відіграє значну роль у динаміці долара.
Аналітики бачать сприятливі умови для подальшого зниження пари EUR/USD, зберігаючи тримісячний прогноз на рівні 1,0400 і передбачаючи можливий перехід ЄЦБ до більш м'якої політики, що може ослабити євро.
Як потенційний ризик розглядаються політичні зміни у США, зокрема, можливе повернення Дональда Трампа до Білого дому, що могло б підтримати долар і вплинути на прогноз банку про зниження його курсу в другій половині року.
Річний прогноз для пари EUR/USD встановлено на рівні 1,0800.
Фунт чекає свіжих вказівок щодо зниження ставки
Фунт у п'ятницю бореться за напрямок і торгується у вузькому діапазоні. Інвестори очікують свіжих вказівок щодо відсоткових ставок Банку Англії. Очікування ринку щодо зниження ставки Банком Англії визначатимуть подальші дії щодо фунта.
Невизначеність щодо термінів зниження ставки збережеться, але інвестори сподіваються, що регулятор зможе знизити відсоткові ставки на початку другої половини цього року. Шанси на зниження ставки на червневому засіданні з монетарної політики становлять менш як 50%, у серпні – здається неминучим.
Оптимізм ділових кіл поліпшується в країні на тлі неминучих надій на те, що Банк Англії перейде до зниження ставок.
За даними GfK, споживча довіра показала невелике зниження в лютому 2024 року, залишаючись на два пункти нижчою за показник січня, коли було зафіксовано дворічний максимум.
Попри це, прогноз щодо майбутніх особистих фінансів залишається стабільним і оптимістичним, що свідчить про потенціал підтримки витрат домогосподарств в умовах кризи.
Індекс споживчої довіри, що слугує барометром настроїв нації вже понад 50 років, засвідчив покращення настроїв з -38 у лютому 2023 року до -21 у лютому 2024 року. Однак у лютому поточного року спостерігалося деяке падіння за більшістю показників, за винятком оптимізму щодо особистого фінансового становища на наступні 12 місяців, який залишився стабільним.
Компоненти опитування, що стосуються загальної економічної ситуації, показали погіршення як в оцінках минулого року, так і в очікуваннях на майбутній період. Ці дані збіглися з повідомленням ONS про те, що економіка вступила в технічну рецесію.
Прогноз Nomura щодо євро та фунта
У Nomura оптимістично налаштовані щодо фунта, прогнозуючи, що Банк Англії піде слідом за ЄЦБ і ФРС у зниженні ставок, але не раніше серпня.
Підставою для такого прогнозу послужили недавні дані PMI, що вказують на зміцнення в секторі послуг Великобританії, що, на думку економістів, утримає Банк Англії від зниження ставок до зазначеного терміну.
Така відносно менш голубина позиція має підтримувати стабільність фунта на валютному ринку.
Британський сектор послуг продемонстрував показник PMI на рівні 54,3, що є значно вищим, ніж показник у єврозоні (50). Зведений індекс Великої Британії, що включає послуги та виробництво і відображає економіку загалом, сягнув 53,3 проти 48,9 у єврозоні.
Це свідчить про вищу активність у Великій Британії у порівнянні з єврозоною та передбачає прискорення економічного зростання на початок 2024 року.
Щодо євро аналітики займають нейтральну позицію, враховуючи поточну економічну динаміку в єврозоні. Згідно з їхнім аналізом, зведений індекс ділової активності в єврозоні продовжує сигналізувати про скорочення економіки регіону, яке не можна порівняти з темпами зростання, які спостерігаються у США.
Даний фактор стримуватиме значне коливання курсу EUR/USD в найближчому майбутньому, обмежуючи його потенційне зростання вище позначки 1,10 в найближчі тижні. Навіть досягнення рівня 1,0900, що спостерігалося до публікації несподіваних даних про зайнятість у США (NFP), вважається тимчасовим.
Для більш значного та стійкого подолання поточного діапазону курсу EUR/USD ринку необхідна більша впевненість щодо того, який з ЦБ першим почне скорочувати ставки.
Важливо, яким буде обсяг цих скорочень у 2024 році, а також як розвиватимуться темпи економічного зростання. Поки картина не проясниться, у пари не буде можливості для впевненого просування вгору.