Цього тижня грінбек продовжив втрачати висоту без будь-якого явного новинного приводу.
Фундаментальна картина кардинально не змінилася, і це наводить на думку про те, що відступ USD може бути просто тимчасовою невдачею в більш широкому висхідному тренді.
"Американець" додав у вазі з початку року близько 2%, оскільки трейдери дещо стримали свої очікування щодо скорочення ставок ФРС.
Понад 60% експертів, опитаних нещодавно агентством Reuters, прогнозують зниження вартості запозичень у Сполучених Штатах на 100 базисних пунктів у поточному році. Це загалом відповідає сценарію, на який вказують ф'ючерси на ставку за федеральними фондами.
Судячи з усього, посадовці Федрезерву прагнуть уникнути помилки, якої вони припустилися 2021 року, коли визнали високу інфляцію тимчасовим явищем.
"Нам просто потрібно набратися терпіння, і давайте не забігатимемо надто далеко вперед і не припускатимемо, що роботу виконано, бо ще багато чого треба зробити", ─ заявив президент ФРБ Атланти Рафаель Бостік.
Він зазначив, що американський ЦБ може почати зниження ставок влітку, водночас два кроки ─ його базовий варіант на 2024 рік, але потенційно може бути більше кроків, якщо дані, що надходять, виправдають такі дії.
"Поліпшення інфляційного фону дасть змогу FOMC почати поступове зниження ставок приблизно в середині року. Ми очікуємо, що ключову ставку буде знижено на 100 б.п. Ми будемо уважно стежити за даними, що надходять, і відповідно коригувати наш прогноз", ─ повідомили стратеги ANZ.
Офіційні особи ФРС попереджають, що вони хочуть побачити більше свідчень того, що інфляція продовжить знижуватися.
"Учасники наголосили на невизначеності, пов'язаній з тим, як довго буде потрібно зберігати обмежувальну грошово-кредитну політику, щоб повернути інфляцію до цільового показника ФРС у 2%", ─ йдеться у протоколі з січневого засідання FOMC, який було опубліковано в середу.
"Протокол з останньої зустрічі ФРС підтвердив те, що зниження ставок ФРС навряд чи відбудеться найближчим часом", ─ заявили фахівці Royal Bank of Canada.
Трейдери зараз оцінюють шанси того, що Федрезерв може почати зниження ставок у березні, лише в 5%, тоді як ще місяць тому вони бачили 42% ймовірність такого кроку.
Коригування очікувань щодо ставок відбулося на тлі виходу звітів, які показали, що ціни виробників та споживчі ціни у США минулого місяця зросли сильніше, ніж прогнозувалося.
Однак потім дані з роздрібних продажів у країні за січень продемонстрували деякі ознаки слабкості.
"Щодо даних, які надходять зі США, як і раніше, залишається достатньо питань, і в результаті ми бачимо, що долар опинився під знижувальним тиском", ─ повідомили аналітики CIBC Capital Markets.
У четвер грінбек просів до мінімальних значень з 2 лютого в районі 103,40-103,45.
Протокол із січневого засідання FOMC, що вийшов у середу, став нагадуванням про те, що ФРС не поспішає знижувати ставки. Однак це не стало великим сюрпризом для ринку, який продовжує вважати, що цього року американський ЦБ знизить ставки приблизно на 90 б. п., зазначають стратеги ING.
"Ми думаємо, що долар залишиться на плаву в найближчі пару тижнів. 29 лютого ми отримаємо сильні дані за базовим індексом цін PCE за січень, а потім у березні USD піде на зниження на тлі м'якшого звіту щодо заробітної плати та м'якшого лютневого індексу споживчих цін у США. На початку березня ми також можемо почути про нові стимули з боку Китаю, що буде сприятливим фактором для більш ризикованих валют", ─ сказали вони.
Скориставшись ослабленням позицій американського візаві, євро і фунт змогли набрати обертів, досягнувши найвищих рівнів майже за три тижні в області $1,0890 і $1,2710 відповідно.
Єдина валюта відчула деяке полегшення від того, що спад ділової активності в єврозоні ослаб у лютому.
Згідно з даними S&P Global, цього місяця зведений індекс ділової активності у валютному блоці зріс до 48,9 пункту з 47,9 пункту в січні, перевершивши прогноз у 48,5 пункту, але залишаючись дев'ятий місяць поспіль нижче за рівень 50, що відокремлює зростання від скорочення.
"Наразі економіка єврозони перебуває далеко не в найкращому стані, але деяке поліпшення активності в секторі послуг може допомогти регіону уникнути чергового квартального спаду", ─ заявили фахівці ING.
Тим часом зміцненню фунта сприяли новини про те, що композитний індекс ділової активності у Великій Британії піднявся до 53,3 пункту в лютому з 52,9 пункту в січні. Експерти очікували, що показник залишиться незмінним.
"Опитування показало зростання британської економіки на 0,2% або 0,3% у перші три місяці 2024 року після скорочення в третьому та четвертому кварталах минулого року", ─ зазначили представники S&P Global.
Пізніше в четвер вийдуть дані щодо ділової активності у США.
"Зведений індекс PMI у США має залишитися на території експансії, але невелика тенденція до зростання, ймовірно, поки що припиниться. Це, звичайно, не буде кінцем історії про зростання економіки США, але після всіх нещодавніх приємних сюрпризів це може бути ознакою того, що ситуація не може поліпшуватися вічно", ─ вважають аналітики Commerzbank.
За такого результату долар, найімовірніше, продовжить слабшати проти своїх основних конкурентів.
Наступним бар'єром для пари EUR/USD є рівень 1,0900 на шляху до 1,0950.
Що стосується GBP/USD, вона може зустріти чергову перешкоду в області 1,2750, подолання якої дозволить парі продовжити рух у напрямку 1,2800.
Однак аргументи на користь більш високих рівнів по EUR/USD і GBP/USD поки відсутні.
Попри поточне ослаблення долара, економісти Rabobank зберігають оптимістичний погляд на перспективи американської валюти.
"Долар просто вирішив перевести дух, і наразі ринок не хоче збільшувати довгі позиції щодо нього", ─ вважають вони.
"Що потенційно може змінити ситуацію? Якщо ми побачимо подальше загострення дискусії про відсоткові ставки у США і про те, чи реалістичний червень (для першого зниження ставки), долар може отримати друге дихання", ─ повідомили стратеги банку.
Вони вважають, що навесні можливе ширше зміцнення американської валюти, оскільки ринок продовжить переглядати темпи й порядок кроків у монетарній політиці країн G10.
"Очевидно, що процес калібрування термінів і темпів кроків центральних банків цього року ще не завершено. З огляду на відносну стійкість економіки США у порівнянні з іншими країнами та беручи до уваги кількість знижень ставок ФРС цього року, ми вважаємо, що долар, імовірно, отримає широку підтримку під час цього процесу", ─ заявили в Rabobank.
Ключовий опір для USD, як і раніше, проходить на рівні 105,00 (100-денна ковзна середня). Наступний рівень, за яким варто стежити, розташований на 105,90 (максимум листопада 2023 року).
З іншого боку, найближча підтримка розташована в районі 103,15 (55-денна ковзна середня), і далі ─ на 102,75 (тижневий мінімум від 24 січня).