Завершилося перше засідання FOMC у 2024 році й завершилося воно, напевно, не так, як нам би хотілося. На початку огляду я хочу навести кілька тез із промови Джерома Пауелла, на які варто звернути підвищену увагу. Ось вони:
Ставки не будуть знижені доти, доки не з'явиться впевненість у тому, що інфляція повернеться до поставленої мети.
Цього року буде доречно почати пом'якшення політики, якщо економіка розвиватиметься так, як очікується.
Якщо буде потрібно, ФРС готова зберегти піковий розмір ставки на більш тривалий термін.
Ослаблення ринку праці може призвести до того, що FOMC може почати знижувати ставки раніше.Не знаю, хто як трактував весь виступ Джерома Пауелла, але для мене перераховані вище тези суперечать одна одній. Пауелл озвучив багато цікавих речей, але ринок цікавило насамперед те, коли ФРС вважає за необхідне перейти до політики пом'якшення. Очевидно, що якщо завтра економіка США впаде на 3%, то ФРС буде серйозно розмірковувати над пом'якшенням фінансових умов. Очевидно, що якщо завтра ринок праці почне показувати негативні значення, а безробіття підскочить на кілька відсотків, ФРС почне знижувати ставку. Очевидно, що якщо інфляція залишатиметься вищою за ціль довше, то і ставку ФРС може тримати довше. Усе це було зрозуміло і без виступу президента ФРС.
Голова FOMC лише змалював ринку кілька можливих сценаріїв, але ринок і сам чудово вміє це робити. Ринку потрібна була конкретна інформація, прогнози, плани, а не список усіх можливих варіантів розвитку подій. Особисто я вважаю, що перше засідання ФРС цього року було просто даремним для учасників ринку та моїх читачів.
Нагадаю, що ще на початку січня ймовірність зниження ставки в березні, згідно з інструментом CME FedWatch, становила 80%. Потім вона знизилася до 56%, потім до 40%, а після засідання ФРС становить лише 35%. Отже, ринок відмовляється від своєї середньозваженої думки про початок процесу пом'якшення політики вже на наступному засіданні. Однак мені це було зрозуміло й раніше. А після виступу Джерома Пауелла зрозуміліше, коли ФРС почне зниження ставок, не стало. Покупці не отримали підтримки, продавці не відчули припливу хвилі оптимізму і не впевнилися у власній правоті.
Виходячи з проведеного аналізу, я роблю висновок, що побудова знижувального набору хвиль триває. Хвиля 2 або b набула завершеного вигляду, тому найближчим часом я очікую продовження побудови імпульсної низхідної хвилі 3 або с зі значним зниженням інструменту. Невдала спроба прориву позначки 1,1125, що відповідає 23,6% за Фібоначчі, вказала на готовність ринку до продажів ще місяць тому. Я зараз розглядаю тільки продажі з цілями, що знаходяться біля розрахункової позначки 1,0462, що відповідає 127,2% за Фібоначчі.
Хвильова картина інструменту Фунт/Долар передбачає зниження. Наразі я розглядаю продажі інструменту з цілями, розташованими нижче за позначку 1,2039, тому що хвиля 2 або b зрештою має завершитися й може завершитися в будь-яку мить. Однак поки що ми спостерігаємо тільки горизонтальний рух, тому поспішати з продажами я зараз не раджу. Я б почекав вдалої спроби прориву позначки 1,2627, після чого вірити в подальше зниження інструменту стане набагато простіше.