Коли всі купують, з'являється чудова можливість продати. На перший погляд, схвалення Комісією з цінних паперів і бірж ETF з біткоїном як базовим активом мало б залучити новий капітал на ринок цифрових активів та сприяти зростанню цін. Однак ця подія вже була закладена в котирування BTC/USD. До оголошення вердикту SEC ринки видавали 90%-ву ймовірність і більше, що вона відбудеться. У 2023 році завдяки очікуванням запуску спеціалізованих біржових фондів лідер сектора криптовалют більш ніж подвоївся. На початку 2024 року відіграв принцип "купуй слух – продавай факт".
За кілька перших днів свого функціонування 10 спот-ETF залучили $4,7 млрд. Приголомшлива сума. Однак на ринку домінує думка, що мав місце перелив капіталу зі спеціалізованого біржового фонду Grayscale, якому було дозволено здійснити конвертацію базових активів із ф'ючерсів на біткоїн в біткоїн. Йдеться про суму в $3,4 млрд і більш високі комісії. Не дивно, що гроші потекли в нові ETF.
Утім, на думку JP Morgan, більша частина з них відображає процес отримання прибутку, а не перелив капіталу в щойно створені спеціалізовані біржові фонди. Укупі з продажем активів збанкрутілої біржі FTX і зниженням акцій Coinbase після зниження їй JP Morgan рейтингу це призвело до відтоку капіталу з криптосистеми та падіння котирувань BTC/USD. Якщо так, то більшу частину негативу вже відіграно, а біткоїн може починати розпрямляти крила й зростати.
Динаміка біткоїна і S&P 500
Реалізація принципу "купуй слух, продавай факт" і пов'язане з нею майже 20%-ве піке лідера сектора цифрових активів призвели до дивергенції в його динаміці з S&P 500. Обидва інструменти належать до ризикованих активів і через це тривалий час йшли однією дорогою: зростали та падали одночасно. Однак схвалення Комісією з цінних паперів і бірж спот-ETF усе змінило. Біткоїн зробив крок назад, а широкий фондовий індекс вп'яте поспіль переписав історичний максимум на тлі розгону американського ВВП на 3,3% у третьому кварталі та уповільнення інфляції PCE з 2,6% до 1,7%.
Ринки взяли на озброєння сценарій Золотоволоски, коли економіка поступово охолоджується, але не стикається з рецесією, а темпи зростання споживчих цін падають. У таких умовах ФРС, найімовірніше, знижуватиме ставку за федеральними фондами. Ця обставина підігріває глобальний апетит до ризику та запалює зелене світло перед такими прибутковими активами, як S&P 500 і біткоїн. Головне, щоб лідер сектора криптовалют отямився після подій, пов'язаних із запуском ETF.
Технічно на денному графіку BTC/USD має місце корекція до висхідного довгострокового тренду. Поки котирування перебувають нижче справедливої вартості на 42630 і комбінації ковзних середніх, на ринку домінують "ведмеді". Це посилює ризики продовження відкату та дозволяє продавати на прориві підтримки на 39450 або на відбої від опорів 40770, 41150 і 41540.