Невпевненість долара підбадьорює покупців євро, але навряд чи цього достатньо, щоб знову піти вище 1,1000 за парою EUR/USD. Ринки занадто захопилися швидким зниженням ставок, усвідомлення ситуації буде зміцнювати долар.
Індекс долара залишався відносно стабільним на рівні 102,3 після різких коливань на попередній сесії. У години американської сесії цю позначку в моменті було пробито вниз. Інвестори перетравлюють безліч даних щодо інфляції та оцінюють їхні наслідки для перспектив грошово-кредитної політики ФРС.
Останній звіт за індексом споживчих цін показав несподіване зниження на 0,1% у грудні, що не виправдало очікувань ринку щодо зростання на 0,1%. У річному обчисленні ціни зросли на 1%, прискорившись з 0,8% у попередньому місяці, але не дотягнувши до очікуваних 1,3%.
Базові ставки також виявилися нижчими за прогнозні. Тим часом дані за четвер вказали на зростання рівня інфляції до 3,4%, перевищивши прогнозовані 3,2%, тоді як місячний індекс споживчих цін зріс на 0,3%, перевищивши очікування в 0,2%.
Голова ФРБ Клівленда Лоретта Местер зазначила, що останні дані щодо індексу споживчих цін припускають, що, імовірно, ще занадто рано розглядати питання про зниження ставки. Голова ФРБ Річмонда Томас Баркін, навпаки, зазначив, що дані мало що прояснили для динаміки інфляції.
Останні дні показали, що індекс долара послідовно знижується в довгостроковому тренді після його недавнього підйому.
Ведмежий характер основного тренду підтверджується об'єктивними технічними індикаторами, такими як перевищення поточної ринкової ціни над 200-денною середньою і формування більш низьких мінімумів на довгострокових інтервалах після піку близько 107,35 у жовтні.
З точки зору технаналізу, розумними виглядають продажі долара поблизу рівнів опору, а не купівля біля рівнів підтримки. Ключова зона опору очікується в районі 102,45-103,00, де раніше була надійна підтримка в серпні та листопаді, перш ніж вона була пробита після останнього засідання ФРС у середині грудня.
Якщо опір 102,45-103,00 не встоїть, це може сприяти подальшому зниженню долара, можливо, навіть незалежно від показників інфляції. Для трейдерів важливіше, як ринок відреагує на новини, а не самі новини.
У такому разі DXY може опуститися до грудневого мінімуму в 100,61.
Однак якщо зону опору 102,45-103,00 буде подолано, це може призвести до активних технічних купівель, що підштовхують індекс до 103,45-103,50.
Євро спочатку був налаштований на прохолодне завершення тижня, заяви Крістін Лагард тільки ще більше посилили цей тренд. Голова ЄЦБ подала сигнал ринку про високу ймовірність зниження ставок у регіоні.
У години американської сесії пара EUR/USD демонструвала стримане зростання, тестуючи позначку 1,0980 на тлі слабкості американської валюти.
Загалом варто зазначити, що євро зміцнюється вже третій день поспіль, спираючись на підтримку від заяв представників ЄЦБ та американської статистики, що стримує підйом американського долара.
Ізабель Шнабель з ЄЦБ припустила, що економічні настрої в єврозоні, можливо, досягли свого мінімуму, при цьому ринок праці зберігає стійкість до наявних умов.
Вона також висловила думку, що м'яке приземлення економіки Європи та повернення інфляції до цільового рівня у 2,0% до кінця року залишаються реальними, але для цього ЄЦБ потрібно підтримувати високу відсоткову ставку ще деякий час.
Такі висловлювання ще більше увиразнили відмінності в монетарній політиці між ЄЦБ і ФРС, особливо з огляду на те, що американський регулятор може розглянути варіант першого зниження ставки вже на березневому засіданні.
Якщо прогнози підтвердяться, це може спричинити відновлення падіння долара. У такому разі EUR/USD може подолати позначку 1,1000.
EUR/USD. Ризики падіння зберігаються
Тим часом у Rabobank негативно налаштовані щодо євро. Ринок виглядає занадто впевненим у планах ФРС на скорочення відсоткових ставок, що, на думку аналітиків, може призвести до значного зменшення вартості євро в першому кварталі 2024 року.
Ринок очікує скорочення цільового рівня ставок ФРС на 64 базисних пункти протягом наступних шести місяців.
Такі прогнози виникли після зниження ставок на початку року. Це зумовлено стійкими показниками економіки США, які змушують сумніватися в необхідності ФРС знижувати ставки для підтримки економіки.
Перегляд очікувань щодо ставок сприяв зміцненню долара в перший тиждень року, і це, схоже, ще не межа.
У Rabobank чекають на подальше коригування цих очікувань, що дасть підтримку долару США в найближчі 1-3 місяці.
У контексті єврозони Rabobank передбачає слабкість євро в найближчі місяці, особливо через економічні проблеми Німеччини.
Нещодавно Німеччина опублікувала невтішні дані щодо промислового виробництва за листопад, показавши зниження на 0,7% у порівнянні з попереднім місяцем.
Економісти очікують, що це підтвердить другий квартальний спад ВВП, вказуючи на рецесію в Німеччині.
У Rabobank також вказують на погіршення економічної ситуації в Німеччині через фіскальну консолідацію після рішення Конституційного суду Німеччини обмежити використання коштів, виділених для боротьби з COVID-19, для інших бюджетних потреб.
Експерти припускають, що це скорочення фінансування буде компенсуватися шляхом скорочення видатків, що може погіршити перспективи зростання та уповільнити структурні реформи.
Виходячи з цих тенденцій очікується падіння курсу євро до долара до 1,0500, перш ніж потенційне зниження ставок ФРС підвищить апетит до ризику та послабить долар у другій половині року.
GBP/USD. Мета 1,2000 на кінець року
У HSBC також дотримуються стратегії зростання американської валюти. Згідно з новим дослідженням, долар збереже свої позиції у 2024 році, попри очікуваний цикл скорочення ставок.
Загальна думка про те, що долар посяде останнє місце у зв'язку зі зниженням ставок ФРС, не відповідає дійсності, вважають аналітики. Всупереч очікуванням на зниження ставок, долар залишиться в лідерах.
За прогнозами HSBC, євро та фунт слабшатимуть, оскільки Банк Англії та ЄЦБ теж знизять ставки. До того ж проблеми зовнішніх позицій Великої Британії та єврозони заважатимуть зміцненню цих валют найближчими місяцями.
Попри прогнозоване зниження ставок ФРС, долар збереже свої позиції, хоча й не домінуватиме так, як останніми роками.
Щодо фунта, то тут варто звернути увагу на погіршення зовнішньої позиції Великої Британії, включно з її платіжним балансом, що може призвести до збільшення відтоку капіталу.
Велика Британія стикається з постійним дефіцитом поточного рахунку, що вимагає припливу іноземного капіталу для підтримки фунта. Ці притоки можуть бути нестабільними, що робить фунт вразливим для несподіваних змін настроїв.
У HSBC чекають падіння курсу GBP/USD до 1,2600 до кінця першого кварталу, 1,2400 до кінця другого кварталу, 1,2200 до кінця третього кварталу і 1,2000 до кінця року.