А поки євро намагається оговтатися після сильного просідання в парі з американським доларом, що сталося минулої п'ятниці після виходу досить непоганого звіту з ринку праці США, розмови про те, що Європейський центральний банк не знизить відсоткові ставки так, як думають інвестори, продовжують чинити тиск на ризикові активи. Очевидно, що під час засідання цього тижня політики будуть максимально чинити опір поточним ринковим очікуванням щодо згортання агресивної політики, хоча для економіки єврозони ─ це скоріше мінус, ніж плюс.
Багато економістів очікують, що в четвер чиновники Європейського центрального банку збережуть вартість запозичень без змін вдруге поспіль, а перше скорочення відбудеться тільки в червні наступного року. Варто зазначити, що це одне з трьох очікуваних скорочень. Раніше очікувалося, що зниження ставок відбудеться лише у вересні.
Зростання очікувань відбулося після того, як інфляція в єврозоні знизилася набагато швидше, ніж очікувалося. Якраз саме цей момент яструбиний член Виконавчої ради ЄЦБ Ізабель Шнабель минулого тижня назвала "чудовим". Інвестори наразі очікують скорочення ставок майже на 150 базисних пунктів наступного року, яке почнеться вже в березні. Економісти прогнозують зниження лише у вересні та грудні, після першого червневого зниження.
Однак погляди на курс ставок ЄЦБ та учасників ринку різко розходяться. Через зміну ринкових ставок президентці Крістін Лагард та її колегам доведеться дуже обережно висловлюватися щодо майбутньої політики, адже не варто забувати про те, що регіон балансує на межі рецесії. Однак, на думку багатьох економістів, політики ухилятимуться від твердих зобов'язань щодо того, в якому напрямку рухатиметься далі грошово-кредитна політика. Скоріше за все ЄЦБ захоче дати відсіч нещодавньому голубиному повороту ринку, оскільки, сильно послабивши заходи щодо посилення політики, можна знову нарватися на повернення інфляції до свого зростання. Але також малоймовірно, що політики захочуть зберегти сувору позицію щодо процентних ставок та термінів їх першого зниження.
Деякі чиновники минулого тижня заявили про свою прихильність до нехай і жорсткої позиції, але з акцентом на майбутню інфляцію та темпи зростання економіки. Голова центрального банку Словаччини Петер Казимир назвав очікування скорочення в першому кварталі "науковою фантастикою". Тим часом Мартінс Казакс із Латвії заявив, що в першій половині 2024 року в таких кроках нема потреби з огляду на наявні економічні перспективи.
Цього четверга ЄЦБ представить нові прогнози разом зі своїм рішенням щодо ставок. Респонденти очікують, що прогнози зростання економіки та інфляції на цей та наступний рік будуть скорочені та залишені без змін на 2025 рік. У 2026 році, який вперше з'являється в прогнозах, очікується, що зростання споживчих цін відповідатиме цільовому показнику ЄЦБ у 2%.
Минулого тижня президентка ЄЦБ Крістін Лагард визнала, що ЄЦБ може переглянути своє ставлення до програми з PEPP, що передбачає реінвестування цінних паперів з терміном погашення, який настає до кінця 2024 року. І хоча всі ставлять на те, що ЄЦБ закінчив підвищувати ставки, його ймовірний наступний крок може призвести до перенесення дати, з якої почнеться згортання PEPP. Тому технічно ЄЦБ може залишитися в режимі жорсткої позиції щодо офіційних заяв.
Розмови про збереження жорсткої позиції з боку ЄЦБ можуть допомогти євро з відновленням позицій, але перед цим у нас пройде засідання ФРС, тож забігати далеко вперед поки немає сенсу. Що стосується технічної картини, тепер покупцям потрібно думати над тим, як повертати контроль над рівнем 1.0780. Якщо ж бики реально планують повернути ринок, потрібно швидко забирати 1.0815. Уже від цього рівня можна забратися на 1.0840, але зробити це без підтримки з боку великих гравців буде досить складно. Найдальшою метою виступить максимум 1.0870. У разі зниження торгового інструменту, лише в районі 1.0750 я очікую якихось серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0725, або відкривати довгі позиції від 1.0670.
Щодо перспектив пари GBP/USD, з бичачим ринком все також досить складно. Продавці перемогли, оскільки зуміли забрати під контроль 26-ту фігуру. Тепер тільки закріплення вище 1.2560 поверне шанс на корекцію з виходом на 1.2590, залишивши надію і на оновлення максимуму 1.2610. Після цього можна буде заговорити й про більш різкий ривок фунта вгору до 1.2650. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2530. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть удару по позиціях биків і зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2500 з перспективою виходу на 1.2450.