Ринок враховує все. Однак настає час, коли багато факторів вже враховано у котируваннях тієї чи іншої пари. У листопаді скарбничі облігації США відзначились найкращим результатом за останні кілька десятиліть. В результаті їхня прибутковість неабияк впала. Світові фондові індекси зростали найшвидшими темпами за три роки. Все це свідчить про покращення глобального апетиту до ризику та створює попутний вітер для GBP/USD. Точніше створювало. Настав час сказати, що фунту потрібен новий драйвер для продовження ралі?
Поряд із зростанням попиту на ризик важливим козирем стерлінга є повільність Банку Англії. Терміновий ринок очікує від нього зниження ставки РЕПО лише на 75 б.п. 2025. За прогнозами інвесторів, процес монетарної експансії стартує в серпні. Для ФРС та ЄЦБ має місце інший розклад. Обидва центробанки упустять свої основні відсоткові ставки на 125 б.п. та стартують у березні-квітні. В результаті завдяки дивергенції у грошово-кредитній політиці фунт виглядає краще як щодо долара США, так і євро.
Причини повільності BoE слід шукати у вищому зростанні зарплат у Британії, ніж інших розвинених країнах. Brexit став бар'єром для дешевої робочої сили, а англійці не працюватимуть за копійки. Згідно з останніми опитуваннями, 47,4% найманих працівників налаштовані оптимістично щодо своїх перспектив у найближчі 5 років. При цьому рецесію прогнозують 58,4% респондентів.
Динаміка інфляції та середніх зарплат у Британії
Сильний ринок праці є фактором стримування для монетарної експансії Банку Англії. За словами Ендрю Бейлі, центробанк зробить усе можливе, щоб повернути інфляцію до таргету 2%, проте будь-які міркування щодо зниження ставки РЕПО на поточному етапі недоречні. Вторить йому новий член MPC Меган Грін. На її думку, вартість запозичень має залишатися на плато протягом тривалого періоду часу, оскільки ризики повернення інфляції нині вищі, ніж страхи щодо рецесії.
Дійсно, остаточне читання показало, що ділова активність у виробничому секторі у листопаді зросла з 44,8 до 47,2, більше, ніж у першій оцінці. Попри те, що показник знаходиться нижче критичної позначки 50 протягом 16-го місяця поспіль, досі Британії вдавалося уникати спаду. Невже вийде і найближчим часом? Історія з м'якою посадкою стане чудовою новиною для GBP/USD.
Таким чином, неквапливість Банку Англії грає на руку фунту, проте деяке погіршення глобального апетиту до ризику через очікування сильної статистики ринку праці США за листопад може призвести до корекції пари, що аналізується.
Технічно на денному графіку GBP/USD нездатність «биків» закріпитися вище 1,27 стала першою ознакою їхньої слабкості. Надалі динаміка стерлінга залежатиме від того, чи зуміють "ведмеді" взяти штурмом підтримку на 1,2615-1,2630. Відбій дозволить сформувати лонги із таргетом на 1,29. Навпаки, прорив посилить ризик відкату.