Коли починаються цикли посилення грошово-кредитної політики, інвестори задають собі питання, які ставки зростуть швидше та вище? Та валюта й виграє. Коли монетарна рестрикція закінчується, перед ринками з'являється інша головоломка. Які центробанки швидше і нижче опускатимуть ставки? Та валюта програє. Здавалося б, очікування падіння ставки РЕПО Банку Англії на 40 б.п у 2024, що менше, ніж у ФРС та ЄЦБ, мають підтримати фунт. Не тут то було!
На відміну від інших центральних банків, які використовують яструбину риторику, BoE спровокував справжній скандал. Його головний економіст Х'ю Пілл заявив, що ціноутворення про зниження ставки РЕПО у червні 2024 року має сенс. Це стало повною несподіванкою для ринків, які звикли до численних спічів щодо необхідності тривалого утримання вартості запозичень на підвищених рівнях. Для порівняння глава ЄЦБ Крістін Лагард з усією відповідальністю заявила, що ставка за депозитами залишиться на рівні 4% щонайменше протягом двох кварталів. Джером Пауелл не виключив ще одного підвищення ставки за федеральними фондами.
Фунт відреагував падінням, і голова Банку Англії Ендрю Бейлі був змушений заспокоювати всіх. За його словами, ринки, звісно, можуть мати власну думку, проте питання послаблення грошово-кредитної політики не обговорюється.
Хто має рацію, а хто ні, розсудить інфляція. Коли монетарна політика центробанку залежить від вхідних даних, можна говорити що завгодно. Усі крапки над i розставить статистика. Щодо цього прогноз експертів Bloomberg про уповільнення споживчих цін у жовтні з 6,7% до 4,8% виглядає однозначно «ведмежим» для GBP/USD. Однак насправді така думка оманлива.
Структура та динаміка британської інфляції
Зниження темпів зростання споживчих цін нижче за 5% - хороша новина для прем'єр-міністра Ріші Сунака. Він обіцяв, що знизить інфляцію вдвічі від її максимуму 2023 року в 10,7%. Проведення канцлером Джеремі Хантом ефективної фіскальної політики та той факт, що Британія у 2023 уникне рецесії, можуть стати каталізатором зміцнення фунта. Справді, у третьому кварталі ВВП відзначився нульовим приростом, хоча експерти Bloomberg очікували на його скорочення на 0,1%.
Технічно на денному графіку GBP/USD було сформовано пін-бар із нижньою довгою тінню. Оновлення його максимуму призвело до зростання котирувань. І у висхідний рух можна схопитися, купуючи стерлінг проти долара США на прорив верхньої межі діапазону справедливої вартості 1,210-1,226.