Коли центробанк ставить крапку в циклі підвищення ставок, ринки починають чекати на їх зниження. На відміну від ФРС, Банк Англії чітко дав зрозуміти, що не поспішатиме з ослабленням грошово-кредитної політики. Як би погано не почувалася економіка Британії. Ця обставина укупі з невтішною статистикою щодо американської зайнятості за жовтень призвела до стрімкого зльоту котирувань GBP/USD до максимальних позначок з вересня.
Після 14 актів монетарної рестрикції поспіль BoE вирішив зробити паузу на двох останніх засіданнях. Однак якщо на початку осені за збереження вартості запозичень на рівні 5,25% проголосували 5 членів MPC з 9, то в листопаді 6 з 9. Ендрю Бейлі зазначив, що посилення грошово-кредитної політики працює, що виражається в зниженні споживчих цін. Однак інфляція має продовжувати падіння, тому про зниження ставки РЕПО не йдеться.
Динаміка ставки РЕПО та інфляції в Британії
Банк Англії прогнозує, що "голубиний" розворот відбудеться в третьому кварталі 2024 року і буде єдиним актом монетарної експансії наступного року. Строковий ринок очікує її початку в серпні та прогнозує падіння вартості запозичень до 4,5-4,75% на фініші 2024 року.
Попри те, що Ендрю Бейлі та його колеги в оновлених оцінках передрекли економіці Британії ще один рік стагфляції, їхні вердикти виправдали очікування ринку. BoE подав "яструбине" послання фінансовим ринкам. Він справедливо вважає, що робота з доведення інфляції до таргету у 2% ще не завершена, і готовий відновити посилення грошово-кредитної політики в разі потреби.
Джером Пауелл, схоже, викликав у інвесторів менше довіри. Він часто говорив про прогрес у боротьбі з високими цінами та не висловив занепокоєння, що інфляція може намалювати новий пік через сильну економіку. У результаті долар США зазнав чергового удару після рішення Держскарбниці здійснити емісію облігацій на меншу суму, ніж розраховували інвестори. Третім потрясінням став звіт про ринок праці США за жовтень. Зайнятість зросла на 150 тис., безробіття – до 3,9%, не виправдавши прогнози експертів Bloomberg.
Динаміка та структура американської зайнятості
Ринок праці США охолоджується і продовжить це робити, що, найімовірніше, призведе до сповільнення американського ВВП з 4,9% до 0,9% у четвертому кварталі. Дивергенція в економічному зростанні Штатів і Туманного Альбіону вже не буде такою колосальною як у липні-вересні, що створює фундамент для корекції GBP/USD. Те саме можна сказати про розбіжність у монетарній політиці ФРС і Банку Англії. Від Джерома Пауелла та його колег терміновий ринок очікує більшої кількості актів монетарної рестрикції, ніж від BoE.
Технічно на денному графіку GBP/USD чітко відпрацював розворотний патерн 1-2-3. Пара покинула діапазон консолідації 1,21-1,23 і визначилася з напрямком подальшого руху. Рекомендація – купівля на відкатах. Як початкові таргети за лонгами фігурують позначки 1,248 і 1,258.