Золото 2023 року не перестає дивувати. Закривши очі на сильний долар, що злетіла до максимальних позначок з 2016 прибутковість 10-річних скарбничих облігацій і п'ятий місяць поспіль, що не припиняється, відтік капіталу з орієнтованих на дорогоцінний метал ETF, воно злетіло вище психологічно важливої позначки $2000. І дякувати за це потрібно дедоларизації та геополітики.
Динаміка потоків капіталу в золоті ETF
Купуй, доки ллється кров. Війни традиційно сприятливо позначалися на позиціях золота. При цьому заморожування російських золото-валютних резервів на тлі збройного конфлікту в Україні спровокувала процеси уникнення долара США та активного придбання дорогоцінного металу центробанками. У 2022 році вони скупили рекордні 1081 т, і здавалося б, цю цифру в найближчі роки не перевершити. Не тут то було!
З січня до вересня золото-валютні резерви зросли на 800 т, що перевищує торішній графік. Лідером є Китай, який придбав 181 т, збільшивши частку золота у своїх резервах до 4%. У третьому кварталі сукупний показник по центробанках зріс на 337 т. Активність виявили Польща та Туреччина, які скуповували 57 т і 39 т, відповідно.
Динаміка покупок золота центробанками
Довгий час котирування XAU/USD підтримував високий попит Китаю. Премії між Шанхаєм і Лондоном доходили до $100 за унцію, проте потім цей «бичачий» фактор поступився місцем геополітиці. З початку збройного конфлікту в Ізраїлі золото зросло на 9%. Інвестори активно хеджували ризики ескалації напруженості, збільшуючи частку дорогоцінного металу в портфелях. На ринку широко обговорювалася тема вторгнення Ізраїлю до Гази. Обмежений наступ був розцінений як деескалація, що змусило биків відступити.
Не останню роль у відкаті XAU/USD відіграють очікування підсумків засідання ФРС та статистики ринку праці США. На Forex з'явилася думка, якщо центробанку вдасться довести американську економіку до м'якої посадки, прибутковість 10-річних скарбничих облігацій може злетіти до 7%. Такі високі ставки стануть справжньою катастрофою золота. При зниженні градуса геополітичної напруженості воно ризикує звалитися так само швидко, як і злетіло.
Прогнозується, що Федрезерв зробить «яструбину» паузу: знову збереже ставки на колишньому рівні та залишить двері для їхнього підвищення в майбутньому відчиненими. Якщо він це не зробить, інвестори визнають цикл жорсткості грошово-кредитної політики завершеним і почнуть розмірковувати про «голубину» розворот. Це послабить фінансові умови та ускладнить боротьбу ФРС із все ще високою інфляцією.
Технічно у «ведмедів» по золоту залишається можливість продати патерн гармонійної торгівлі 5-0. Для цього вони повинні опустити котирування золота нижче за відмітку 50% по Фібоначчі від останньої хвилі. Йдеться про рівень $1948 за унцію. Поки дорогоцінний метал торгується вище за нього, настрій залишається «бичачим». Використовуємо відкат для формування довгих позицій із цільовими орієнтирами на $2001, $2012 та $2026.