Купуй слух, продавай факт. Протягом трьох останніх днів котирування EUR/USD падали, відображаючи очікування прискорення економіки США більше ніж удвічі в третьому кварталі у порівнянні з другим та прогнози про збереження ставки за депозитами на рівні 4%. Коли ЄЦБ дійсно зробив паузу, а американський ВВП розширився навіть більше, ніж від нього очікували, долар відступив. Коли всі продають, з'являється чудова можливість купити євро.
У липні-вересні валовий внутрішній продукт США розширився на 4,9%. Йдеться про найшвидшу динаміку індикатора з 2021 року. Також швидко, на 4%, зростали споживчі витрати. Попри агресивну монетарну рестрикцію ФРС, американці відмовлялися тугіше зав'язувати гаманці. Вони скористалися сильним ринком праці, уповільненням інфляції та надлишковими заощадженнями, щоб спокутувати економіку в променях слави.
Динаміка американських ВВП та споживчих витрат
Американська винятковість вірою і правдою служила "ведмедям" по EUR/USD, але часи змінюються. Експерти Bloomberg очікують зниження темпів зростання ВВП США до 0,7% у четвертому кварталі. Дивергенція у швидкості американської та європейської економік навряд чи буде такою ж великою, як у липні-вересні. І ця обставина здатна зіграти на боці "биків" за основною валютною парою.
Тим паче що особливих розбіжностей у монетарній політиці ФРС і ЄЦБ також не видно. Так, Європейський центробанк на своєму жовтневому засіданні зазначив, що поточний рівень ставок приведе інфляцію до таргету у 2%. Тобто дав зрозуміти, що цикл посилення грошово-кредитної політики закінчено. Водночас Крістін Лагард та її колеги обговорюють стратегію скорочення балансу. Портфель куплених під час пандемії облігацій оцінюють у €1,7 трлн. Водночас важливо не припуститися помилок ФРС.
Федрезерв щорічно позбувається боргових зобов'язань на $720 млрд. Зрештою це стало одним із драйверів ралі прибутковості 10-річних держскарбничих облігацій до позначки 5% і серйозно налякало посадовців FOMC. Щоб не наступити на ті самі граблі, ЄЦБ має бути дуже обережним. Тим паче у нього є додаткові причини для хвилювання ─ диференціал прибутковості за боргами Італії та Німеччини перевищує 200 б.п. Це свідчить про підвищений політичний ризик.
Динаміка диференціала прибутковості облігацій Італії та Німеччини
Таким чином багато козирів "ведмедів" по EUR/USD вже враховано в котируваннях основної валютної пари. Це створює фундамент для корекції. Однак чи зможе євро з його слабкою економікою за плечима скористатися подарунком американського долара? Чи не втрутяться в цей процес нові дані? Поживемо – побачимо.
Технічно подальша доля EUR/USD залежатиме від закриття дня. Якщо за його підсумками відбудеться формування пін-бару з довгою нижньою тінню, слід узяти на озброєння стратегію покупок від рівня 1,057. Навпаки, повернення євро до локального мінімуму на 1,0525 з подальшим його оновленням ─ сигнал для продажів.