Bitcoin: від ризикованого активу до безпечної гавані?

На тлі стабілізації показників інфляції у США, Bitcoin торгується під тиском. Головна криптовалюта впала нижче 27 000 доларів за монету, висхідний тренд зломлений. Ціною відкрито шлях в область 24 000 - 25 000 доларів.

Індекс споживчих цін (ІСЦ), основний показник коливань цін на споживчі товари, сьогодні продемонстрував зниження. У звіті щодо інфляції зазначається, що ціни на товари та послуги перевершили оцінки. Однак базовий рівень інфляції, здається, сповільнюється.

Дані Бюро статистики праці виявили зростання індексу споживчих цін на 0,4% за останній місяць, на відміну від стрибка на 0,6% в серпні — найзначнішого зростання за 14 місяців.

На думку аналітиків, інвестори вже врахували прогноз по інфляції в ціні. Очікування того, що Федеральна резервна система збереже ставки незмінними на майбутньому засіданні 1 листопада, ще більше підсилює цю думку.

Джеймс Баттерфілл з CoinShares зазначає, що зовнішні фактори, такі як зростання тарифів авіакомпаній та цін на нафту, можуть побічно впливати на базову інфляцію. Експерти також наголошують на очікуваній волатильності на ринку криптовалют через те, що ліквідність та обсяги перебувають на багаторічних мінімумах.

Функція ІСЦ в ролі калькулятора інфляції, що відстежує такі товари, як бензин та одяг, традиційно призводить до того, що інвестори скидають волатильні «ризикові активи», такі як Bitcoin, коли вони високі.

Це особливо актуально, коли Федеральна резервна система обирає агресивне підвищення відсоткових ставок для стримування інфляції, зменшуючи привабливість таких активів.

Проте, схоже, відбувається зміна парадигми. Переважна група інвесторів тепер відносить Bitcoin до активів-притулків, на кшталт золота. Ця думка підтримується експертами, які припускають, що найгірша інфляція може залишитися позаду, в результаті чого вплив ІСЦ на криптовалюту все більше скорочується.

Взаємодія між рівнем інфляції у США та реакцією ринку криптовалют додає ще один шар до багатогранної фінансової картини. Оскільки ФРС навряд чи скоректує відсоткові ставки наступного місяця, вся увага прикута до наступного кроку ринку криптовалют.

Тим часом інвестор-ветеран Пол Тюдор Джонс поділився своїм ведмежим поглядом на акції, висловивши оптимізм щодо золота й Bitcoin.

У нещодавньому інтерв'ю CNBC Джонс назвав дві основні причини своєї обережної позиції, зокрема потенційну ескалацію конфлікту між Ізраїлем і ХАМАСом та незадовільні фінансові умови у Сполучених Штатах.

Інвестор обговорив фактори, які він відстежує щодо ізраїльсько-палестинського конфлікту, перш ніж дійти висновку, що невизначеність ринку зменшилася. Його загальна теза полягає в тому, що в разі подальшого загострення напруженості на фінансових ринках може домінувати прагнення уникати ризику.

Попри потенціал зростання геополітичної напруженості, основні індекси США зафіксували зростання в перші два торгові дні тижня. Однак, якщо оцінка Джонса правильна, це ралі, ймовірно, буде недовгим.

Історично одним з найбільш надійних показників майбутньої рецесії була крива прибутковості. Кожній рецесії, починаючи з 1955 року, передувала інверсія кривої прибутковості між 2-річними та 10-річними скарбничими облігаціями.

У липні крива прибутковості 2-х/10-річних скарбничих облігацій США досягла мінімуму в 109,5 базисних пунктів, рівня, що не спостерігається з 1981 року.Хоча з того часу ця інверсія посилилася, ситуація все ще здається несприятливою для короткострокових скарбничих облігацій.

В цей час прибутковість 1-місячних і 3-місячних скарбничих векселів США становить близько 5,5%, а прибутковість 2-річних векселів наближається до 4,96%. Навпаки, прибутковість 10-річних облігацій становить 4,65%, що призводить до інверсії кривої 2/10 на 31 базисний пункт.

Більш низька крива прибутковості обмежує здатність банків позичати готівку за нижчими ставками та кредитувати за вищими ставками, що може призвести до зниження кредитної активності та уповільнення економічного зростання.

Це також відображає менший оптимізм серед інвесторів щодо найближчого майбутнього економіки, оскільки вони продають короткострокові боргові зобов'язання, що призводить до більш високої прибутковості.

Агресивне підвищення ставок Федеральною резервною системою, спрямоване на боротьбу з інфляцією, ще більше посилило навантаження на банківську систему. Тільки цього року відбувся крах трьох з чотирьох найбільших банків США, включаючи Signature Bank, First Republic Bank і Silicon Valley Bank.

Деякі спостерігачі ринку припускають, що ФРС, можливо, доведеться знизити ставки вже на початку 2024 року, щоб запобігти подальшим економічним наслідкам, навіть якщо інфляція залишиться вище бажаного рівня ФРС.

Пом'якшення грошово-кредитної політики та збільшення ліквідності зазвичай сприяють ринкам криптовалют. Якщо ставки дійсно знизяться під час циклу халвінга у 2024 році, на горизонті можуть з'явитися значні рухи ринку.

На тлі нинішнього ринкового хаосу і золото, і BTC продемонстрували стійкість. Тим часом як BTC зазнав зниження на 2% за останні два торгові дні та залишався незмінним протягом останніх п'яти днів, золото зросло на 2% за той самий період.

Інвестор-мільярдер раніше згадував про необхідність тримати 5% портфеля в BTC, розглядаючи золото й головну криптовалюту як активи-притулки в невизначені часи.