За підсумками вчорашніх торгів грінбек зміцнився більш ніж на 0,2% до своїх основних конкурентів, за винятком фунта.
Напередодні USD коливався між прибутками та збитками, але зрештою завершив торги у плюсі після виходу протоколу з липневого засідання ФРС, який показав, що політики розділилися на думку щодо подальших кроків регулятора.
Інвестори, як відомо, найбільше не люблять невизначеності, яка виступає природним союзником долара.
Згідно з протоколом з останньої зустрічі FOMC більшість учасників засідання послалися на значні ризики підвищення інфляції, які можуть вимагати подальшого підвищення ставок.
Їхні побоювання ґрунтуються на тому, що зростання інфляції відновиться на тлі більш стійкої, ніж очікувалося, економіки, і політика ФРС має стати ще жорсткішою.
"Останні дані щодо США вказують на те, що національна економіка залишається стійкою навіть перед високих процентних ставок", - заявили фахівці Commonwealth Bank of Australia.
«Незважаючи на те, що інфляція значно знизилася, вона все ще далека від цільового показника ФРС у 2%. Тому ми думаємо, що FOMC доведеться виявити терпіння та утримувати грошово-кредитну політику на обмежувальній території, щоб подолати останню милю у боротьбі з інфляцією», – додали вони.
Опублікований у вівторок звіт із роздрібних продажів у США за минулий місяць став «яструбиним» сигналом для Федрезерва і посилив побоювання щодо того, що регулятор може задуматися про чергове підвищення процентних ставок у вересні.
У липні роздрібні продажі в країні збільшилися на 0,7%, впевнено перевищивши зростання на 0,3% у червні та очікуване зростання на 0,4%.
На споживчих витрат у Сполучених Штатах припадає близько 70% національного ВВП.
Збільшення витрат американців на їжу, паливо та промислові товари є одним із головних проінфляційних факторів.
Річний індекс споживчих цін у липні становив 3,2%, опинившись вище за червневий показник у 3%.
За прогнозом ФРБ Клівленда, протягом серпня індикатор додасть 0,79% і прискориться за підсумками місяця до 3,82%. Це може посилити тиск на ФРС із метою стримування інфляції.
Крім того, збільшення споживчої активності поряд із покращенням ситуації на національному ринку нерухомості знижують ризики скочування американської економіки в рецесію.
Міністерство торгівлі США повідомило вчора, що кількість будинків, будівництво яких було розпочато в країні в липні, зросло на 3,9% щодо попереднього місяця і склало 1,452 млн. у перерахунку на річні темпи.
Окремий звіт відбив, що обсяг промислового виробництва в США в липні розширився рекордними темпами за півроку, піднявшись на 1% порівняно з червнем і помітно перевищивши прогнозоване збільшення на 0,3%.
Відповідно до моделі GDPNow ФРБ Атланти, цього кварталу очікується зростання національного ВВП на рівні 5,8%, демонструючи сильний споживчий попит, несподіваний стрибок промислового виробництва та початку будівництва житла.
"Деякий час ми вагалися, чи варто переходити в табір так званої "м'якої посадки"", - сказали стратеги BMO Capital Markets, маючи на увазі здатність ФРС знизити інфляцію, не провокуючи рецесію.
«Однак широка міць економіки США переконала нас у тому, що економіка США є стійкішою, ніж очікувалося. Вона не тільки не сповільнюється далі, а й, можливо, набирає обертів», – додали вони.
Оскільки подальші рішення FOMC залежать від даних, що надходять, є підстави вважати, що релізи, що підстьобують надії на «м'яку посадку», будуть надавати підтримку долару, але не стільки через монетарну політику, скільки через те, що економіка США здається стійкішою. , ніж інші економіки цього циклу зміни відсоткові ставки, зазначають експерти Commerzbank.
Потенційна «м'яка посадка» розв'язує ФРС руки для подальшого підвищення ставок, що, за ідеєю, має сприяти зміцненню грінбеку.
З початку місяця долар додав у вазі близько 3% і нещодавно подолав 200-денну ковзну середню на 103,20.
Якщо USD вдасться закріпитися вище за цей бар'єр, це стане списковим гачком для зростання американської валюти в напрямку річних максимумів, зафіксованих на початку березня в області 106, що передбачає підйом майже на 3% від поточних рівнів.
Однак, судячи з того, що у четвер грінбек відступив від двомісячних піків, досягнутих раніше в області 103,60, інвестори не поспішають робити ставки на подальше зростання долара.
Грошовий ринок бачить високу ймовірність того, що ФРС не знову підвищуватиме свою ключову ставку у вересні, що, на думку трейдерів, може ознаменувати собою кінець поточного циклу підвищення ставок.
Голова Федрезерва Джером Пауелл може або підтвердити, або спростувати ці очікування наступного тижня, коли він виступить на щорічному економічному симпозіумі американського ЦБ у Джексон-Хоулі.
"Ми, як і раніше, думаємо, що FOMC збереже статус-кво за ставкою до кінця року, оскільки базова інфляція в США продовжить поступово знижуватися, а стан національної економіки в другій половині року погіршиться", - повідомили стратеги Rabobank.
Експерти Scotiabank очікують деякого послаблення долара протягом другого півріччя, оскільки цикл посилення США досяг свого піку.
«Однак найближчими кількома тижнями може спостерігатися нестійка діапазонна торгівля на тлі конкуруючих драйверів для долара. Зверніть увагу на кореляції, які показують, що пара EUR/USD зараз перебуває під сильним впливом диференціалів процентних ставок», – сказали вони.
Для порівняння: ключова ставка ФРС зараз перебуває на рівні 5,25%, а ставка за депозитами ЄЦБ встановлена на рівні 3,75%.
У середу основна валютна пара просіла майже на 30 пунктів із рівня минулого закриття 1,0905.
У четвер вона досягла шеститижневих мінімумів у районі 1,0860, потім відскочила до 1,0920, після чого знову пішла під позначку 1,0900.
Будь-яке додаткове підвищення відсоткових ставок ЄЦБ не буде значним, заявив сьогодні член Керівної ради ЄЦБ Мартінс Казакс, додавши, що він не визначився з тим, що необхідно зробити, коли офіційні особи зберуться наступного місяця.
М. Казакс зазначив, що хоча інфляція сповільнюється по всій єврозоні, він має ознайомитися з новими квартальними прогнозами ЄЦБ та даними щодо інфляції за серпень, перш ніж приймати рішення про подальші дії.
«Що стосується відсоткових ставок, то велике зростання залишилося позаду. Якщо й відбудеться підвищення процентних ставок у найближчі місяці, то воно буде справді дуже незначним», – повідомив він.
Зауваження одного з головних «яструбів» ЄЦБ пролунали перед вересневим засіданням регулятора, на якому політики прийматимуть рішення про зупинення або продовження своєї безпрецедентної кампанії щодо підвищення ставок.
За даними Євростату, у липні базова інфляція, яка виключає ціни на енергоносії, продукти харчування, алкоголь і тютюн, у валютному блоці зросла на 5,5% у річному обчисленні, що недалеко від історичного максимуму 5,7%, досягнутого у березні та помітно вище за цільовий показник ЄЦБ в 2%.
Ще нещодавно прихильники жорсткої лінії, такі як Йоахім Нагель, президент Бундесбанку, і Клаас Кнот, його голландський колега, стверджували, що ЄЦБ не повинен припиняти свою кампанію щодо підвищення ставок доти, доки базова інфляція не наблизиться до таргету в 2%.
Однак і вони вже стали дотримуватися м'якшого тону щодо прогнозу відсоткових ставок.
Зокрема, К. Нот заявив, що тривала жорсткість монетарної політики може призвести до стресу на фінансових ринках.
Тим часом Й. Нагель дав зрозуміти, що підвищення ставок ЄЦБ у вересні не гарантовано.
Враховуючи рекордно високу ставку за депозитами у 3,75% та тендітну економіку, ЄЦБ необхідно забезпечити, щоб його антиінфляційна боротьба не ввела валютний блок у рецесію.
Тому президент ЄЦБ Крістін Лагард у липні пообіцяла, що подальші рішення регулятора щодо ставок залежатимуть від даних, що надходять.
Що стосується технічної картини, за словами аналітиків Scotiabank, цінова динаміка EUR/USD відображає досить тонку та нерівну торгівлю, але є натяк на формування потенційної основи в районі 1,0860–1,0865, що має допомогти парі трохи піднятися вище 1,0885– 1,0890.
«Наступний опір знаходиться в області 1,0915–1,0920, проте тільки зростання вище 1,0950 свідчить про короткострокове зміцнення пари з цього моменту», – зазначили вони.
Тим часом, GBP/USD залишається в межах короткострокового діапазону консолідації 1,2600–1,2800, тяжіючи до його верхньої межі.
У четвер пара росте третій день поспіль після того, як зуміла закритися в середу на позитивній території, незважаючи на сильні позиції долара загалом.
«Цього тижня ми мали публікації даних, які, очевидно, надали підтримку фунту, ясно вказуючи на подальше посилення з боку Банку Англії, оскільки ринок зараз знову оцінює пікову ставку у Великобританії на рівні 6%», – сказали стратеги ING.
Шанси на зростання ставок на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні BoE в даний час становлять приблизно 90%.
"Фунт зараз насолоджується періодом позитивної переоцінки очікувань за ставками і, ймовірно, на даний момент має знайти хорошу підтримку", - повідомили фахівці ING.
Однак, враховуючи загальний CPI у Великій Британії, помітно перевищує аналогічні показники в США та єврозоні, а також політичний тиск з боку уряду з метою покласти край кризі вартості життя у Великій Британії, губернатор Банку Англії Ендрю Бейлі, схоже, виявляється в незавидному становищі: будучи першим главою великого центрального банку, який підвищив ставки, він може бути останнім, хто їх знизить.
«У липні базовий CPI у Великій Британії залишився без змін на рівні 6,9%. Це підвищує можливість того, що Банк Англії підніме ключову ставку ще двічі до кінця року. Можливо, йому доведеться вжити додаткових заходів і у 2024 році», – вважають експерти Commerzbank.
Економічне зростання в країні в другому кварталі виявилося дещо сильнішим, ніж очікувалося, але істотна частина збільшення була результатом разових статистичних факторів або особливостей бухгалтерського обліку, пов'язаних з державними святами цього і минулого року, тоді як попереду економіку все ще можуть чекати на перешкоди. створювані грошово-кредитною політикою.
"Якщо найближчими тижнями у ринку складеться враження, що Банк Англії все-таки вагається в боротьбі з інфляційними ризиками, щоб не надто послаблювати економіку, це матиме катастрофічні наслідки для стерлінгу", - попереджають аналітики Commerzbank.
Наразі фунт зберігає позитивний імпульс. З початку тижня він подорожчав на 0,4% до долара.
«Пара GBP/USD торгується вище колишнього опору на рівні 1,2725, який тепер має забезпечити деяку внутрішньоденну підтримку. Твердша підтримка, зазначена раніше в області 1,2620-1,2630, створює потенційне подвійне дно, яке буде сформовано при проходженні лінії шиї на 1,2810 (для розміреного ралі до 1,3010-1,3020)», - заявили економісти Scotiabank.