Євро чинить опір, але це нагадує конвульсії. EUR/USD намагається втриматися вище 1,09, чіпляючись за поліпшення довіри інвесторів до економіки Німеччини та відроджені надії на підвищення Банком Англії ставки РЕПО на 50 б. п. до 5,75% на вересневому засіданні. Дякувати за це фунт та інші європейські валюти повинні рекордному зростанню зарплат у Британії. Однак хоч би якою круговою порукою вирізнялися грошові одиниці Старого Світу, встояти перед доларом США, що набирає обертів, їм не під силу.
Німецький індекс економічних настроїв від інституту ZEW виявився кращим за прогнози експертів Bloomberg у серпні, проте індикатор поточних умов впав до мінімальної позначки з жовтня 2022 року. Така динаміка показників зумовлена оптимізмом респондентів щодо швидкого закінчення циклів посилення грошово-кредитної політики як ФРС, так і ЄЦБ, а також силою американської економіки.
Динаміка економічних настроїв та поточних умов у Німеччині
Позитив дозволив євро підняти голову. Тим паче що рекордне зростання зарплат у Британії дало підстави Saxo Bank і TD Securities прогнозувати підвищення ставки РЕПО на 50 б.п. на вересневому засіданні BoE. Це допомогло фунту і прискорило контратаку "биків" за EUR/USD. Проте кон'юнктура ринку цінних паперів грає на боці долара США.
Попри те що ставки за британськими облігаціями з початку року зросли швидше, ніж за американськими та німецькими, у серпні реальна прибутковість держскарбничих облігацій США піднялася до 14-річного максимуму. Це створило сприятливий зовнішній фон для індексу USD.
Динаміка долара та реальної прибутковості облігацій США
Дійсно, коли споживчі ціни у США сповільнюються впродовж року з понад 9% до 3%, а інфляційні очікування на рік уперед, згідно з дослідженнями ФРБ Нью-Йорка, падають з 3,8% до 3,5% у липні, для зростання реальних ставок по боргах створюються усі необхідні умови. При цьому номінальна прибутковість скарбничих облігацій підвищується завдяки масштабній емісії Держскарбниці, реалізації ФРС програми кількісного посилення та очікуванням м'якої посадки американської економіки.
Водночас тиск на євро чинять сумні звістки з Китаю. Невтішна статистика з роздрібних продажів, промислового виробництва, проблеми сектора нерухомості та зовнішньої торгівлі змусили Народний банк Китаю завчасно знизити ставки. Це було сприйнято інвесторами як занепокоєння регулятора перспективами економіки Піднебесної. Постраждали юань та євро. Очевидно, що єврозона, яка сильно залежить від експорту, та її валюта почуваються ніяково, коли провідна економіка Азії дає збої.
Технічно на денному графіку EUR/USD триває корекція до висхідного тренду. "Бики" зуміли зачепитися за нижню межу діапазону справедливої вартості 1,091-1,1125. Проте поки котирування пари перебувають нижче опору на 1,098-1,0985, слід зберігати акцент на продажі.