Ралі грінбека, яке почалося від 15-місячного мінімуму, зафіксованого 14 липня на рівні 99,60, забуксувало на підступах до важливої зони опору нижче області 103,00, де сходяться 55-денна та 100-денна ковзні середні.
Нездатність "американця" подолати цей бар'єр може спровокувати різкий відкат. Якщо ж долару вдасться закріпитися вище за вказану лінію опору, він зможе продовжити свій похід на північ.
USD тримається майже на 0,3% вище за рівні початку серпня і знаходиться приблизно в середині короткострокового діапазону консолідації 101,80–102,80.
Зважаючи на все, трейдери вирішили зафіксувати деякий прибуток від недавнього зростання грінбека напередодні публікації липневих даних за індексом споживчих цін у США.
Передбачається, що ці дані будуть важливим орієнтиром для керівників ФРС, коли вони зберуться наступного разу, щоб ухвалити рішення про те, чи варто продовжувати зростання ставки, або темпи зростання споживчих цін у США сповільнилися достатньо, щоб залишити ставку на колишньому рівні.
Втім, чергове засідання Федрезерва відбудеться наприкінці вересня, і до цього часу встигне вийти ще один звіт про споживчі ціни – за серпень.
Крім того, учасники ринку продовжують стежити за тим, чи зуміє американський ЦБ досягти так званої «м'якої посадки», тобто забезпечити уповільнення економіки щодо інфляційного тиску до цільових 2%, при цьому не викликавши скорочення економіки.
"Дані за індексом споживчих цін за липень цього тижня навряд чи оскаржать думку про "м'яку посадку"", - вважають стратеги Citi.
Вони очікують, що базовий індекс споживчих цін у США за минулий місяць буде дещо вищим порівняно з попереднім показником, що пояснює значне зниження цін на авіаквитки, яке в червні впало на 8,1%, і навряд чи повториться.
Фахівці Citi також прогнозують, що ціни на вживані автомобілі продовжили знижуватися минулого місяця після падіння на 5,2% у річному обчисленні в червні.
Однак ціни на житло можуть зростати такими ж темпами, як і в червні, перш ніж сповільнитись у наступні місяці, зазначають вони.
Експерти Goldman Sachs вважають, що базова інфляція в США залишиться в діапазоні 0,2-0,3% у найближчі кілька місяців.
«Це відображає уповільнення інфляції у сфері житла, зниження цін на вживані автомобілі та уповільнення інфляції у сфері послуг, не пов'язаних з житлом, оскільки попит на робочу силу продовжує знижуватися», – повідомили вони.
Goldman Sachs нещодавно знизив ймовірність настання рецесії у Сполучених Штатах із 25% до 20%.
Bank of America також відмовився від свого прогнозу рецесії, вказавши на те, що останні дані, що надходять, змусили його переглянути прогноз. Наразі фінінститут бачить зростання американського ВВП цього року на рівні 2%.
JPMorgan також більше не прогнозує рецесію в США цього року і підвищив оцінку економічного зростання в країні до 2,5% з 0,5%.
«Ми сумніваємося, що американська економіка швидко втратить імпульс, щоб розпочати помірне скорочення наступного кварталу, як ми раніше прогнозували. Хоча ризики настання рецесії наступного року, як і раніше, виглядають високими, ми очікуємо помірного зростання американської економіки нижче за середні довгострокові значення», – повідомили аналітики банку.
У другому кварталі ВВП США розширився на 2,4% у річному обчисленні, впевнено перевершивши прогнозовані 2%.
Згідно з моделлю GDPNow від ФРБ Атланти, у третьому кварталі очікується зростання показника на рівні 4,1%.
Деякі фахівці стверджують, що стійкість американської економіки навряд чи збережеться за умов високих відсоткових ставок.
"Існує велика невизначеність щодо того, наскільки підвищення ставок вплине на обсяг ВВП, і є вагомі підстави вважати, що повний вплив жорсткості грошово-кредитної політики економіці ще відчути", - сказали стратеги Oxford Economics.
Вони очікують, що економіка США зіслизне на негативну територію наприкінці 2023 чи на початку 2024 року.
Судячи з того, що ф'ючерси на фондові індекси США сьогодні додають близько 0,6%, а захисний долар має труднощі із залученням попиту, ринок дуже впевнений у ще одному сюрпризі у бік зниження індексу споживчих цін.
Крім того, інвестори продовжують закладати в котирування так званий «сценарій Золотовласки», який має на увазі, що американський споживач залишається в здоровому становищі, достатньому для того, щоб не підвищувати ставки ФРС, і водночас не надто обтяжливого, щоб викликати тривогу у зв'язку з рецесією.
За даними CME Group, близько 90% трейдерів чекають, що Федрезерв у вересні збереже ключову ставку на колишньому рівні.
Щоб ці очікування виправдалося, знадобиться продовження дезінфляційних тенденцій США.
Зокрема, підвищення загальної інфляції на 0,1% у місячному вираженні або відсутність змін підтвердить зсув у бік успішної «м'якої посадки» економіки та підвищить ймовірність того, що ФРС завершила свій цикл посилення.
Це може спровокувати ралі на Волл-стріт, підриваючи попит на захисний долар.
Проти такого сценарію відіграє той факт, що ціна на сиру нафту марки WTI вже досягла найвищого рівня з листопада 2022 року, перевищивши $80 за барель. Якщо ця тенденція збережеться до кінця серпня, це може легко підштовхнути вгору індекс споживчих цін.
Якщо загальний CPI вже за підсумками липня виявиться на рівні 0,4% або вище, ймовірність чергового підвищення ставки ФРС зросте, що поставить під сумнів ринковий наратив про «м'яку посадку».
За такого сценарію фондовий ринок США продемонструє спад, а грінбек отримає імпульс до зростання.
Вище 103,00 наступний опір для USD знаходиться на позначці 103,40 (200-денна ковзна середня), за якою йде рівень 103,80.
З іншого боку, важлива підтримка розташована на позначці 101,75 (місячний мінімум від 4 серпня). Далі в гру може вступити рівень 101,35 (21-денна ковзна середня). Якщо цей рівень не встоїть, то спадний рух продовжиться у напрямку 100,90.
За відсутності важливих релізів в економічному календарі єврозони пара EUR/USD торгується під впливом динаміки долара.
У четвер вона набрала «бичачий» імпульс і піднялася майже на 50 пунктів із рівня минулого закриття 1,0975.
Зміцненню єдиної валюти навіть не завадили новини про нещодавнє різке підвищення вартості «блакитного палива» у Старому Світі.
Напередодні ціни на газ у Європі злетіли на 28%, досягнувши максимуму з середини червня на рівні $450 за тисячу кубометрів через загрозу страйку на кількох ЗПГ-заводах в Австралії.
«Поки що пара EUR/USD не відреагувала на вчорашній стрибок цін на європейські ф'ючерси на газ. Зростання цін насамперед відображає побоювання з приводу постачання газу. Європа, ймовірно, досить добре перенесе скорочення постачання газу, оскільки рівень запасів газу в регіоні значно перевищує середній показник за п'ять років для цієї пори року», – повідомили стратеги Commonwealth Bank of Australia.
За їхніми словами, Європа змогла пом'якшити наслідки зниження імпорту російського газу трубопроводами цього року за рахунок збільшення імпорту ЗПГ та скорочення споживання газу.
"На даному етапі ми не очікуємо повторення ситуації минулого року, коли пара EUR/USD впала нижче паритету через побоювання з приводу постачання газу напередодні зими", - зазначили в Commonwealth Bank of Australia.
Економісти ING вважають, що курс EUR/USD сьогодні багато в чому визначатиметься публікацією індексу споживчих цін у США за липень.
«Короткостроковий діапазон зараз чітко визначений між 1,0925 (100-денна ковзна середня) та нещодавнім тижневим максимумом на 1,1040. Ми думаємо, що сьогоднішніх даних CPI в США може виявитися недостатньо для стійкого прориву області 1,1040», – сказали вони.
«Консенсус-прогноз передбачає, що основні та базові показники інфляції становитимуть 0,2% у місячному вираженні, що свідчить про наближення інфляції до цільового рівня ФРС у 2%. Зазвичай ми вважаємо такий результат негативним для долара – виникає питання, чи ФРС потрібно утримувати ставки на поточних обмежувальних рівнях 5%+ протягом тривалого періоду часу», – заявили фахівці ING.
«Однак останні дані щодо ділової активності, а також щодо ринку праці та споживання в США, виявилися сильнішими, ніж очікувалося, і, ймовірно, вони змусять ФРС довше зберігати пильність. А динаміка цін на валютному ринку після нещодавньої слабкої публікації індексу вартості робочої сили за 2 квартал 2023 року натякнула на те, що дезінфляція може виявитися недостатньою для стійкого зниження курсу долара. Для цього, схоже, необхідно побачити як слабкі дані щодо активності в США, так і набагато привабливіші умови для інвестицій за кордоном, ніж ті, які сьогодні пропонують у Китаї чи Європі. Тому ми очікуємо, що USD продовжить торгуватись у діапазоні 101,80–102,80», – додали вони.
Експерти MUFG Bank вважають, що для відчутного руху на валютному ринку знадобиться розбіжність місячного показника CPI у США з консенсус-прогнозом на 0,2% або більше.
«До вересневого засідання FOMC у нас є ще один звіт щодо індексу споживчих цін, що дещо знижує значущість сьогоднішнього звіту. З огляду на те, що цього тижня представник ФРС Патрік Харкер згадував про можливість зниження ставок у 2024 році, для значної реакції валютного ринку, ймовірно, буде потрібний великий сюрприз у вигляді розбіжності з прогнозом», – зазначили вони.
Якщо сьогоднішні цифри за CPI у США суттєво перевершать очікування, це підштовхне долар до зростання, внаслідок чого EUR/USD розгорнеться на південь.
Інакше грінбек опиниться під тиском, а основна валютна пара продовжить підйом.
Наступним опором для EUR/USD виступає рівень 1,1050 на шляху до 1,1080 та 1,1110.
З іншого боку, позначка 11000 формує початкову підтримку. Далі йдуть 1,0970 та 1,0940.