Ліки можуть бути страшнішими за саму хворобу. Дивно, що про це заговорили не члени Керуючої ради ЄЦБ, а італійський уряд. Прем'єр-міністр Джорджія Мелоні слідом за своїми урядовцями розкритикувала "яструбину" риторику Крістін Лагард та її колег. На її думку, постійне підвищення ставок може завдати більше шкоди економіці, ніж знизити інфляцію. Це робить його більш шкідливими ліками, ніж сама хвороба. Після таких слів "бики" по EUR/USD були змушені відступити.
Агресивна риторика офіційного Риму має право на існування. Інфляція в Італії, третій за величиною економіці єврозони, сповільнилася з 8% до 6,7% у червні. Йдеться про мінімальний показник за останні 14 місяців. На папері це могло б заспокоїти "яструбів" ЄЦБ. Однак ціни все ще далекі від таргету у 2%, тож посилення грошово-кредитної політики, найімовірніше, продовжиться.
Динаміка італійської інфляції
Питання в тому, до якого рівня зросте ставка за депозитами? Віцепрезидент ЄЦБ Луїс де Гіндос назвав липень уже вирішеним варіантом, а вересень – живим. Мовляв, чи зробить центробанк черговий крок дорогою монетарної рестрикції восени, залежатиме від вхідних даних. Цілком можливо, він скористається прикладом ФРС і візьме паузу, щоб потім продовжити розпочате.
Цікаво, що Bank of America вважає, що Федрезерв може підвищувати вартість запозичень у режимі через одне засідання. Тобто в липні він підніме ставку до 5,5%, у вересні зробить перерву, а в жовтні знову її підніме до 5,75%. Очікування смерті гірше за саму смерть, тому така стратегія може підтримувати долар США на плаву протягом тривалого періоду часу. Продавати "американця" занадто рано. І ринки в цьому поступово переконаються.
Якщо в березні-квітні EUR/USD зростала через побоювання щодо рецесії в економіці США та пов'язаної з нею ідеї "голубиного" розвороту, то зараз про це не йдеться. Позитивна статистика з продажу нових будинків, із замовлень на товари тривалого користування та споживчої активності переконує, що до спаду ще дуже далеко. Тож навіщо позбуватися долара США?
Я неодноразово наголошував у попередніх матеріалах, що на одній "яструбиній" риториці ЄЦБ регіональна валюта далеко не поїде. Євро зростав через публічні виступи урядовців і на очікуваннях прискорення німецької та європейської інфляції. Однак коли стало зрозуміло, що у прихильників посилення грошово-кредитної політики є серйозні супротивники, один із козирів EUR/USD відіграв. Думаю, що незабаром відіграють і два інших.
Технічно на денному графіку основної валютної пари формуються розворотні патерни 1-2-3 й Голова та плечі. Для нарощування сформованих з області конвергенції 1,0965-1,0975 шортів по EUR/USD потрібен успішний тест півот-рівня і рівня 23,6% за Фібіначчі від останньої висхідної хвилі. Він розташований поблизу 1,092. Первинними таргетами для продажів виступають позначки 1,0865 і 1,0825.