У долара є шанси

Американська валюта демонструє просто незвичайну живучість. Наразі ринки сповнені спекуляцій з приводу червневої паузи у поточному циклі посилення ФРС. Здавалося б, така перспектива має відправити грінбек у глибокий нокаут, але він все одно знаходить сили, щоб вистояти. Що ж підтримує USD і чи зможе він у найближчій перспективі знову блиснути м'язами?

У середу зелена валюта з вітерцем покотилася на американських гірках. У першій половині дня курс долара різко спікував до кошика основних валют, досягнувши позначки 103,64.

Однак пізніше індекс DXY так само впевнено відпружинив нагору, що дозволило йому повернутися до звичної області 104.

Початкове падіння грінбека пов'язане з яструбиним сюрпризом від Банку Канади. Нагадаємо, що вчора регулятор шокував ринки першим із січня підвищенням ставки.

Всупереч прогнозам центральний банк відновив посилення, пославшись на побоювання, що зростають, з приводу того, що інфляція може надовго застрягти істотно вище цільового рівня.

Рішення Банку Канади послідувало за підвищенням ставки в Австралії. У вівторок RBA збільшив показник на 25 б.п., хоча економісти очікували, що регулятор збереже його на колишньому рівні.

Безумовно, агресивніша політика великих центробанків є негативним фактором для долара, який наступного тижня цілком може не отримати яструбиного імпульсу від ФРС з огляду на недавні голубині коментарі американських чиновників.

Однак той факт, що відразу два регулятори пішли всупереч ринковим очікуванням і продовжили посилення грошово-кредитних умов, звичайно, вселив оптимізм в учасників ринку.

Зараз трейдери оцінюють ймовірність того, що Федрезерв підніме ключову ставку цього місяця приблизно в 29%, що на 10% вище, ніж день тому.

Як бачимо, більшість інвесторів, як і раніше, очікують, що в червні регулятор візьме перепочинок. Однак у світлі останніх подій помітно зросла ймовірність липневого підвищення ставки (до 80%).

Зміцненню яструбиних настроїв ринку також сприяло зростання інфляційних очікувань у США. За даними ФРБ Сент-Луїса, 5-річні інфляційні очікування піднялися до найвищого за тиждень рівня і становили близько 2,15%, тоді як 10-річний показник оновив тижневий максимум на позначці 2,21%.

Перспектива того, що висока інфляція може залишитися з американцями надовго, посилила можливість проведення ще як мінімум одного раунду підвищення ставок у США, що спровокувало стрибок прибутковості US Treasuries.

У ході вчорашніх торгів прибутковість 10-річних скарбничих облігацій зросла приблизно на 10 б.п., до піка 3,801%. Це надало вагому підтримку долару, який закрив сесію нехай і з невеликим, але дуже обнадійливим плюсом.

Найближчими днями аналітики прогнозують консолідацію індексу DXY на тлі майже порожнього економічного календаря та очікують на сильну волатильність долара вже наступного тижня, коли буде опубліковано звіт щодо інфляції в США за минулий місяць.

Травневий реліз з ІСЦ має стати головним орієнтиром для Федрезерву щодо подальшого вектора її монетарної політики.

Стійка інфляція може ще більше зміцнити думку про те, що ФРС продовжуватиме діяти агресивно на своїх наступних засіданнях і навряд чи почне знижувати ставки у другому півріччі.

Більшість валютних стратегів, опитаних нещодавно агентством Reuters, вважають, що в середньостроковій перспективі долар залишиться сильним щодо всіх своїх конкурентів. Основним валютам (EUR, GBP, JPY) не вдасться відновити свої максимуми у парі з USD як мінімум до вересня.

На думку експертів, суттєво послабити долар у найближчому майбутньому може лише монетарний розворот американського регулятора. Проте близько 70% респондентів заявили, що очікують на зниження ставки ФРС не раніше наступного року.

Ще одним трампліном для долара найближчим часом продовжать залишатися антиризикові настрої трейдерів. Побоювання щодо глобальної рецесії нікуди не поділися навіть після того, як американські політики уклали рятівну угоду щодо підвищення стелі держборгу.

Нову загрозу для світової економіки становить досить нестабільне відновлення Китаю. У середу влада Піднебесної опублікувала свіжі дані з торгівлі, які виявилися дуже слабкими.

У травні експорт Китаю перервав 2-місячну смугу зростання і впав на 7,5% у річному обчисленні, тоді як економісти очікували зниження лише на 0,4%.

Скорочення обсягів китайського експорту ставить під сумнів відновлення другої за величиною економіки світу, що посилює ризик глобальної рецесії.

Також ситуацію на світових ринках розжарюють останні яструбині дії Банку Канади та Австралії. Цього тижня регулятори не лише підняли відсоткові ставки, а й попередили про можливе продовження агресивної політики на фоні сталої інфляції.

Якщо грошово-кредитні умови продовжать посилюватися повсюдно, це чинитиме тиск на глобальний попит, що своєю чергою призведе до уповільнення світового економічного зростання.

Про це у середу попередила Організація економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР). В її останньому звіті йдеться, що світову економіку очікує слабке відновлення найближчими роками через яструбину політику великих центробанків.

Зараз багато аналітиків вважають, що страх перед рецесією знову змусить інвесторів відмовитися від ризикових активів на користь сховищ. Одним із бенефіціарів, як завжди, виявиться долар США.