На старті тижня долар перервав своє ефектне багатоденне ралі в парі з японською валютою і перейшов у режим корекції. З'ясуймо, що спричинило відкат, як довго він триватиме і що може знову повернути пару USD/JPY до життя?
Чому долар відступив?Минулого тижня актив долар-єна підскочив на більш ніж 1%. Впевненому зростанню USD сприяли 2 ключові фактори.
По-перше, посилення побоювань інвесторів щодо дефолту США, який може спровокувати глобальну рецесію. А по-друге, зміцнення яструбиних очікувань ринку щодо майбутньої політики ФРС.
Однак на початку поточного тижня грінбек втратив свій висхідний імпульс. У понеділок пара USD/JPY опустилася на 0,4% і не спромоглася взяти ключовий поріг 141, який активно штурмувала на старті торгів понеділка.
Аналітики пояснюють учорашню слабкість долара насамперед зростанням світових фондових індексів. Інвестори знову повернулися до ризикових активів на тлі позитивних новин із Вашингтона.
У неділю стало відомо, що американські політики нарешті змогли досягти угоди про граничний рівень держборгу США та направили проект рішення на схвалення до Конгресу.
Якщо законодавці проголосують за цю угоду, ліміт державного боргу буде підвищено. Це має врятувати Америку від дефолту, а весь світ від потенційного економічного колапсу.
Ще одна причина, через яку долар перервав свою багатоденну серію перемог, – це невизначеність щодо подальшого монетарного курсу ФРС.
Минулого тижня яструбина риторика членів американського ЦБ, а також низка позитивних макроданих змусили інвесторів різко змінити свої прогнози на червневе засідання FOMC.
На цьому етапі більшість трейдерів очікують, що наступного місяця регулятор знову підніме ставки на 0,25%. Імовірність такого сценарію оцінюється в 60%, хоча тижнем раніше вона становила лише 26%.
Аналітики не виключають, що найближчим часом настрої ринку знову можуть змінитися у зворотний бік. Послаблення яструбиних очікувань інвесторів може спровокувати свіжа статистика щодо зайнятості в США.
У середу буде опубліковано звіт Міністерства праці щодо зміни кількості вакансій на ринку JOLTS. Очікується, що показник знизиться до 9,35 млн порівняно з попереднім випуском у 9,59 млн грн.
У четвер вийде реліз із зайнятості від ADP. Згідно з попередніми оцінками, у травні ринок праці США додав лише 170 тис. робочих місць порівняно з квітневим значенням 296 тис.
І нарешті, у п'ятницю головною подією стане публікація звіту про зайнятість у несільськогосподарському секторі США (NFP). Наразі економісти прогнозують уповільнення темпів найму у травні (з 253 тис. до 180 тис.).
Якщо опубліковані дані зійдуться з оцінками або, що ще гірше, покажуть істотнішу негативну динаміку, це може зміцнити думку про можливу паузу в поточному циклі посилення ФРС. У такому разі долар продовжить свій рух на південь у всіх напрямках, включаючи пару з єною.
Деякі експерти попереджають, що в перспективі найближчих 2 тижнів коригування грінбеку щодо японської валюти може стати ще глибшим, якщо на ринку продовжать посилюватися спекуляції з приводу швидкого монетарного розвороту BOJ.
Нагадаємо, що розмови на цю тему не вщухають з осені минулого року, коли прибутковість світових держоблігацій різко зросла на тлі активного підвищення ставок великими регуляторами, а єна впала до 40-річного мінімуму.
Багато інвесторів сподівалися, що Банк Японії почне нормалізацію монетарного курсу з приходом до влади нового керуючого. Однак на своїй першій нараді з питань ДКП Кадзуо Уеда дав чітко зрозуміти, що найближчим часом не має наміру змінювати стратегію.
Проте останні макродані Японії ставлять під сумнів цю заяву. Економіка демонструє підйом, а інфляція набирає обертів.
Інвестори чудово бачать, що ґрунт для монетарного переходу майже підготовлений. На цьому фоні BOJ цілком може зробити якщо не розворот на 360 градусів, то хоча б невеликий зсув у яструбиному напрямку. Йдеться, звичайно, про корекцію YCC.
Наразі очікування трейдерів щодо можливих змін у політиці контролю кривої прибутковості вже чинять тиск на пару USD/JPY.
Проте з наближенням до червневого засідання японського регулятора вони можуть посилитися ще більше. Це призведе долар до більш серйозних втрат у тандемі з «японцем» і затяжної корекції, що низходить.
Що може врятувати грінбек?Оскільки угоду про підвищення ліміту американського державного боргу ще не прийнято офіційно, ризик дефолту не знято остаточно з короткострокового порядку денного, тим більше, що існує ймовірність чергового зриву угоди.
У понеділок невелика коаліція вкрай правих республіканців заявила, що не підтримає проєкт рішення, поданий днями Конгресу, і наполягатиме на своїх вимогах.
Аналітик Commonwealth Bank of Australia Керол Конг вважає, що доти, доки угода не набуде форми закону, на ринках зберігатиметься нервозність, що має підтримати зелену валюту.
Також долар може повернутися до зростання на яструбиних заявах членів Федрезерву. Якщо цього тижня американські чиновники натякнуть на ще один раунд посилення і продовжать наполягати на необхідності зберегти ставки високими до кінця року, це додасть активу USD/JPY потужний висхідний імпульс.
Крім того, долар має шанс піднятися проти єни та на сильніших, ніж очікується, даних із зайнятості в США. Якщо статистика вкаже на сильний ринок праці, це зміцнить думку трейдерів про червневе підвищення ставок.
Ще одним тригером для мажору може стати посилення голубиної риторики BOJ напередодні наступного засідання з питань грошово-кредитної політики.
У вівторок вранці голова Банку Японії К. Уеда заявив, що регулятор терпляче підтримуватиме м'яку грошово-кредитну політику, оскільки до стабільної інфляції в 2% ще далеко.
Також він додав, що зростання цін у Японії, ймовірно, відновиться в другому півріччі 2023 завдяки підвищенню заробітної плати та іншим факторам, але щодо цього прогнозу існує невизначеність.
Якщо ринок продовжить отримувати голубині сигнали від керівництва японського ЦП у найближчій перспективі, це може послабити спекуляції з приводу монетарних змін у Японії. У такому разі пара USD/JPY продовжить свій висхідний тренд.
Технічний аналізЗараз 3-денний показник швидкості зміни ціни (RoC) вказує на нейтральну область, що свідчить про продовження корекції у короткостроковій перспективі.
Пара USD/JPY зможе повернутися до впевненого зростання лише після того, як проб'є позначку 141. Взяття цього рівня має відкрити швидкий шлях догори – до наступного ключового порога 142.
З іншого боку, лише прорив рівня 139,30, який на даному етапі виступає в ролі сильної підтримки, вказуватиме на те, що зміцнення долара, яке почалося 2 тижні тому, вичерпало себе.