Ринкові гравці все більше впевнені у можливості ФРС провести останнє підвищення ставок цього літа та відмовитися від подальшого зниження ставок найближчим часом.
Подані протоколи останнього засідання підтвердили цю точку зору, наголосивши на недостатньому прогресі в галузі інфляції.
Однак не всі члени регулятора поділяють таку думку. У зв'язку з цим точаться суперечки щодо необхідності подальшого посилення політики. Деякі вважають за краще зробити паузу та оцінити відстрочений ефект попередніх підвищень ставок. Інші бажають продовжувати їх підвищувати.
Основна ж маса не визначилася, чиновники перебувають у скрутному становищі і прагнуть додатково проаналізувати дані, що надходять.
Єдине, у чому всі сходяться, то це в тому, що обговорення зниження ставок в даний час є передчасним.
З урахуванням нових вступних та коментарів, ринки зараз оцінюють ймовірність підвищення ставки ФРС у червні на рівні 30%. Водночас очікується лише одне зниження ставки цього року.
Відновлення оцінки траєкторії відсоткових ставок ФРС пожвавило долар. При цьому деякі перетікання капіталу в безпечні активи та поява ознак переваги американської економіки над європейською також сприяють відновленню світової резервної валюти.
Трейдери поступово перемикають свій фокус на підсумкові дані щодо ринку праці, які вийдуть наступного тижня. Якщо звіт про зайнятість підкреслить стійкість ринку праці та фондові ринки залишаться нестабільними, долар матиме можливість продовжити зростання.
Долар сьогодні
Долар росте третій тиждень поспіль. Індикатор у п'ятницю втримався поблизу двомісячних максимумів вище за 104,00.
Інвестори оцінюють поточну ситуацію, а також терпляче чекають новин про переговори щодо стелі боргу у Вашингтоні. У звіті Reuters йдеться, що в четвер було досягнуто прогресу: зацікавленим сторонам необхідно узгодити витрати лише на 70 млрд доларів.
Наразі економісти обговорюють перспективи грінбека.
У TD Securities вважають, що долар має ще потенціал для зростання на початку літа. Хоча б для того, щоб відпрацювати успадковані шорти, створені перед ситуацією в Китаї та виходом європейських даних.
Ралі малоймовірно, просто перспективи стали менш ведмежими. Долару рано чи пізно доведеться піти низхідною. Ймовірно, це станеться у другій половині року.
Фокус ринку
Поки що ринкові гравці зосереджені на наявних цифрах. Початкова оцінка зростання ВВП США у першому кварталі була переглянута у бік підвищення. Це зумовлено низкою чинників, хоча зазначається, що прибутковість корпорацій знизилася. Можливо, тут роль відіграло зростання інфляції та заходи щодо її стримування.
Раніше було заявлено, що економічне зростання становитиме 1,1% у річному обчисленні, однак у четвер цей показник було підвищено до 1,3%.
Останні квартали інфляція знижувалася. Це могло статися за рахунок зниження прибутку, який впав на 151,1 млрд доларів за квартал після більш ніж дворазового скорочення на 60,5 млрд доларів, зафіксованого у четвертому кварталі.
«Індекс цін на особисте споживання (PCE) збільшився на 4,2% відповідно до прогнозу. Якщо виключити ціни на продукти харчування та енергоносії, індекс цін PCE зріс на 5%, що на 0,1 п.п. вище», – повідомляють у Бюро економічного аналізу.
Зв'язок з індексом цін на особисте споживання (PCE) є важливим, оскільки ФРС орієнтується на цей показник інфляції. З березня 2022 ЦБ підвищив свою відсоткову ставку на 500 б.п. чи 5% з метою стримування інфляції.
Дані четверга підтверджують, що рівень інфляції PCE збільшився після попереднього зниження цін на продукти харчування та енергоносії минулого кварталу.
Сьогодні Бюро економічного аналізу представить оцінку інфляції PCE за квітень. Це стане одним із безлічі показників, які, ймовірно, допоможуть членам Федерального комітету з відкритих ринків ухвалити рішення про процентну ставку в червні.