Голос волаючого в пустелі. Так можна охарактеризувати заяву JP Morgan, що ринки мають рацію щодо зниження ставки за федеральними фондами у 2023 році. Мовляв, економіка США стрімко охолоджується, рецесія неминуча. І щоб згладити її негативний вплив, ФРС буде змушена послабити грошово-кредитну політику. Такі міркування були популярні ще наприкінці квітня, коли EUR/USD зросла до річних максимумів. На жаль, але сильна статистика щодо американських зайнятості та роздрібних продажів змінила розстановку сил в основній валютній парі.
Нехай тільки 5 із 27 експертів Bloomberg заявили, що Штати не зіткнуться зі спадом протягом наступних 12 місяців. Проте терміни передбачуваної рецесії постійно зсуваються на більш пізній період. На відміну від JP Morgan, Goldman Sachs і Barclays стверджують, що ФРС утримуватиме ставку за федеральними фондами на піку дуже довго. Це передбачає зростання прибутковості скарбничих облігацій та зміцнення долара США.
Динаміка ставки ФРС та прибутковості американських облігацій
Саме це і відбувається нині. EUR/USD стрімко падає на тлі зростання ймовірності підвищення ставки за федеральними фондами на 25 б. п. у червні до 27% і зниження шансів монетарної експансії у вересні до 52%. До звіту з американської зайнятості за квітень перша цифра була близька до нуля, друга становила 90%. Чи варто дивуватися корекції основної валютної пари?
Щодо дефолту, то думки стосовно реакції долара США на цю подію суперечливі. Хтось говорить про зміцнення "американця" як валюти-притулку. Хтось, навпаки, стверджує, що нездатність Штатів платити за своїми зобов'язаннями обернеться рецесією та падінням індексу USD. На мій погляд, найправильнішим рішенням було б звернутися до досвіду 2011. Тоді стелю держборгу не було підвищено до дати X, що призвело до обвалу американських фондових індексів та стрімкого зльоту золота.
Реакція ринку на глухий кут зі стелею держборгу США у 2011
Таким чином, ринок продовжує позбуватися ідеї "голубиного" розвороту ФРС у 2023. Вона була врахована в котируваннях основної валютної пари, тому корекція євро проти долара США виглядає закономірною.
Технічно "ведмеді" за EUR/USD чітко відіграли розворотний патерн Подвійна вершина. Вони повністю домінують на ринку, і продовжать це робити доти, доки котирування перебувають нижче ковзних середніх. Стратегії продажів від 1,101, 1,089, 1,086 і 1,084 відпрацьовують як годинник. Тримаємо шорти, щонайменше, до 1,076.