Купуй слух – продавай факт. Рішення Банку Англії про підвищення ставки РЕПО на 25 б.п., до 4,5%, широко очікувалося на ринку і стало каталізатором закриття лонгів за фунтом. Саме воно поклало початок відкату GBP/USD. Попри найсерйозніше поліпшення прогнозів BoE з економіки з 1997 року, бажання інвесторів зафіксувати прибуток і зміцнення долара США проти основних світових валют не залишили "бикам" за стерлінгом шансів.
Вердикт Банку Англії про підвищення ставки РЕПО на чверть пункту був вимушеним заходом. Інфляція в Британії втрачає пар набагато повільніше, ніж у США або єврозоні. Зарплати зростають швидше, ніж хотілося б BoE. А економіка замість рецесії стагнує. При цьому після збільшення вартості запозичень з боку ФРС і ЄЦБ деривативи збільшили шанси, що і Банк Англії зробить такий самий крок у 25 б.п., до 90%. Якщо розчарувати ринки, нічого доброго не чекай.
Динаміка інфляції
Таким чином, BoE нічого не залишалося, як підвищити ставки та подати сигнал про їх подальше зростання. Після його травневого засідання інвестори розраховують на збільшення вартості запозичень з 4,5% до 4,75% у червні з імовірністю 65%. Шанси досягнення позначки 5% у вересні оцінюються у понад 50%.
У теорії це має надати підтримку GBP/USD. Однак дивлячись, з якою обережністю члени MPC говорять про майбутню монетарну рестрикцію, починаєш у цьому сумніватися. За словами голови Банку Англії Ендрю Бейлі, регулятор наближається до того моменту, коли потрібно перепочити. З точки зору рівня ставок. Але поки що немає доказів, щоб чітко знати, як діяти. Головний економіст Г'ю Пілл зазначив, що якщо Центробанк побачить більше свідчень, що інфляція сповільнюється, тоді перспективи вартості запозичень будуть іншими.
Таким чином, BoE перемикнувся на режим автопілота. Він ухвалюватиме рішення у сфері монетарної політики залежно від даних. Формально зростання ВВП Британії на 0,1% у першому кварталі могло б стати каталізатором збільшення ймовірності монетарної рестрикції. Адже економіка уникла рецесії, про яку Центробанк говорив у 2022. Зараз він прогнозує стагнацію та інфляцію на рівні 5,1% до кінця року.
Насправді той факт, що Туманному Альбіону вдалося уникнути спаду, вже враховано в котируваннях GBP/USD. Він не зробить погоди на ринку. Інвесторів набагато більше турбує власна помилка з приводу "голубиного" розвороту ФРС. Її усвідомлення змушує їх повертатися до долара США. Деривативи підняли шанси підвищення ставки за федеральними фондами в червні до 17% після зростання довгострокових інфляційних очікувань від Мічиганського університету до 3,2%. Йдеться про максимальну позначку з 2011.
Технічно на денному графіку GBP/USD почала повноцінна корекція. Відбій від півот-рівня на 1,2675 дозволив нам продати пару. Невдалі штурми справедливої вартості на 1,2475, а також динамічного опору у вигляді комбінації ковзних середніх поблизу 1,254 стануть сигналом для нарощування коротких позицій.