У всього є своя причина. І розгойдування маятника EURUSD, і численні помилкові пробої підтримки на 1,0975 пов'язані з тією обставиною, що ринок підходить до історичної події – завершення циклу посилення грошово-кредитної політики ФРС. Одного з найагресивніших за її 109-річну історію. У підвищенні ставки за федеральними фондами на 25 б.п. упевнені майже всі, а ось чи стане позначка 5,25% її стелею, точно не знає ніхто. Інвестори шукатимуть ознаки паузи як у супровідній заяві, так і у виступі Джерома Пауелла.
Монетарна політика є ключовим фактором курсоутворення на Forex. В її основі лежать наміри центробанків привести інфляцію до таргету, що поки непогано виходить у ФРС та зовсім не виходить у ЄЦБ. 7%-ве зростання споживчих цін у єврозоні це доводить. Причини потрібно шукати як у надто високих цінах на енергоносії в Старому Світі у 2022, так і в повільному реагуванні Крістін Лагард та її колег на загрозу високої інфляції. Вони пізніше розпочали цикл монетарної рестрикції, ніж ФРС. Пізніше його мають завершити.
Такий запізнілий характер дій Європейського центробанку торік тиснув на EURUSD і зрештою опустив євро нижче паритету з доларом США. У 2023 все перевернулося з ніг на голову. Різниця в очікуваних до кінця року ставках за федеральними фондами ФРС та депозитами ЄЦБ постійно звужувалася, що дає змогу пояснити ралі основної валютної пари.
Динаміка диференціалів передбачуваних до кінця 2023 року ставок ФРС та ЄЦБ
Попри те що кредитний ринок у США є гнучкішим, ніж у Європі, і меншою мірою залежить від банків, на дно вони йшли саме в Штатах. І нехай крах наздогнав лише три, на відміну від кількох сотень у 2008-2009, за величиною активів ці події рівнозначні. Банкрутства виявилися другим, третім і четвертим у списку за величиною за всю історію Америки. Ця обставина дає змогу розмірковувати про вплив кредитної кризи на економіку та рецесію. Одночасно зростають ризики "голубиного" розвороту, скільки б ФРС не говорила про зворотне.
Потрясіння в банківських системах США та Швейцарії не обійшли стороною і єврозону. Падіння попиту з боку корпорацій у Старому Світі є наймасштабнішим з часів світової економічної кризи 2008-2009. Одночасно банки посилюють умови кредитування, що також знижуватиме обсяги наданих ресурсів, сповільнюватиме ВВП і обмежуватиме потенціал зростання ставки за депозитами ЄЦБ.
Динаміка передбачуваного до кінця року значення ставки за депозитами ЄЦБ
Очевидно, що саме рішення центробанків вплинуть на очікувані до кінця року деривативами ставки, тому ринок так нервує. Чекати залишилося недовго.
Технічно відіграє патерн Обман-викид. Невдалий штурм нижньої межі діапазону консолідації 1,0975-1,1055 з подальшим поверненням до його середини поблизу 1,1 дозволив нам сформувати лонги. Наростимо їх у разі успішного штурму опору на 1,1055.