Хто високо злітає, боляче падає. Відступ нафти після вражаючого ралі, зумовленого несподіваним рішенням ОПЕК+ наростити обсяг зобов'язань щодо скорочення видобутку, навряд можна назвати падінням. Найімовірніше, йдеться про закриття позицій окремими спекулянтами на тлі позитивних для чорного золота новин. Коли всі довкола купують, у керуючих активами з'являється чудова можливість продати.
На тижні до 4 квітня вони нарощували довгі позиції щодо Brent найбільш швидкими темпами з 2019, тоді як короткі скорочувалися зі швидкістю, небаченою з 2020. У результаті нетто-лонги підскочили на 73 тис. контрактів. Єдиний раз, коли відбулася більша притока, мала місце у 2016. Тоді теж йшлося про несподіване скорочення видобутку ОПЕК, що зрештою призвело до створення ОПЕК+.
Динаміка спекулятивних позицій щодо Brent
На думку Macquarie Group, довгі позиції щодо північноморського сорту продовжать збільшуватись на тлі скорочення глобальних запасів.
Справді, багато фундаментальних чинників вказують, що потенціал висхідного руху далеко ще не вичерпаний. У березні попит на паливо в Індії, третьому споживачі нафти у світі, підскочив на 5%, до рекордних 4,83 млн б/д. Уповільнення інфляції в Китаї до мінімальної позначки з вересня 2021 року дозволяє сподіватися на додаткові фіскальні та монетарні стимули Пекіна. Нарешті, ослаблення долара США через близькість закінчення циклу посилення грошово-кредитної політики ФРС також створює попутний вітер для чорного золота.
Йдеться не лише про Федрезерв. Згідно з дослідженнями Bloomberg, у 2024 році 20 з 23 найбільших центробанків світу скоротять вартість запозичень. В результаті їхня середня ставка знизиться з 6% до 4,9% до кінця наступного року. Така широкомасштабна монетарна експансія сприятливо впливає на попит на нафту та штовхає ціни нагору.
Тим більше що припинення постачань на майже 500 тис. б/д з напівавтономного Курдистану триває вже третій тиждень, Росія заявила, що її видобуток у березні скоротився не на 500 тис., а на 700 тис. б/д, а потоки морської нафти з цієї країни на тлі західних санкцій вперше за 8 тижнів впали нижче за 3 млн б/с.
Не дивно, що на такому фоні «бичачий» спред між грудневими ф'ючерсними контрактами на 2023 і 2024 по Brent виріс з $2,53 до $5,45 за барель, що мали місце три тижні тому.
Динаміка Brent та спреду за ф'ючерсними контрактами
Таким чином, кон'юнктура ринку залишається «бичачою», а поточне зниження цін – не більше ніж корекція після вражаючого ралі. Відновлення висхідного тренду – справа часу.
Технічно на денному графіку Brent завдяки чудово відпрацював патерну 1-2-3 відбулася зміна тенденції. Спроби «ведмедів» закрити сформований тижнем раніше геп виглядають незграбними. Відбій від підтримки на $83,2 і $82, а також прорив опору на $85,4 за барель слід використовувати для покупок у напрямку раніше озвучених таргетів на $90 та $95.