Чотири основні події протягом наступних двох торговельних тижнів стануть ключовими каталізаторами у визначенні того, чи буде пожвавлення фондового ринку цього року зірвано або відновиться після лютневого спаду .
Чотири основні події протягом наступних двох торгових тижнів стануть ключовими каталізаторами у визначенні того, чи буде пожвавлення фондового ринку цього року зірвано, чи відновиться після лютневого спаду.
Все починається у вівторок, коли голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл виступає зі своєю дводенною доповіддю про грошово-кредитну політику на Капітолійському пагорбі. Оскільки індекс S&P 500 наближається до свого найкращого тижня за місяць, інвестори шукатимуть будь-який натяк на шлях підвищення відсоткової ставки центральним банком.
"Ринок чіпляється за кожну позитивну річ, яку говорить Пауелл, ─ сказала Емілі Хілл, партнер-засновник Bowersock Capital. ─ Тієї хвилини, коли слово "дезінфляція" злетіло з його губ у промові на початку цього року, ринок злетів".
Дійсно, ралі наприкінці минулого тижня було спровоковано заявою голови ФРБ Атланти Рафаеля Бостіка, що центральний банк може зробити паузу цього літа.
Після Пауелла йде звіт про зайнятість за лютий від 10 березня та індекс споживчих цін від 14 березня. Ще одне гаряче читання про зростання зайнятості та інфляції може зруйнувати будь-які надії на те, що ФРС скоро відступить.
"В економіці такі суперечливі сигнали, ─ сказав Гілл. ─ Таким чином, ви побачите надмірну реакцію інвесторів на майбутні дані".
Потім 22 березня ФРС представить своє політичне рішення та квартальні прогнози відсоткових ставок, а Пауелл проведе свою пресконференцію. Після цього в інвесторів має бути досить чітке уявлення про те, чи припинить центральний банк підвищення ставок найближчими місяцями.
Щодо самого фондового ринку, то переважає відчуття спокою. S&P 500 продемонстрував щоденний рух менш ніж на 0,5% у будь-якому напрямку протягом трьох торгових днів, що закінчилися 1 березня, смуга спокою востаннє спостерігалася в січні, коли інвестори збільшили свої ставки на те, що економіка США може запобігти рецесії в міру зниження інфляції.
Отже, давайте по черзі:
ПауеллЗвіт голови ФРС з грошово-кредитної політики перед Банківським комітетом Сенату США почнеться у вівторок і Комітетом з фінансових послуг Палати представників у середу, ймовірно, дасть натяки на економічні перспективи США, зокрема, на інфляцію, тиск на заробітну плату і зайнятість. Трейдери також шукатимуть підказки про додаткові кроки, які ФРС зробить для стримування зростання цін.
Звіт щодо вакансійРинок праці в січні був сильним. Це важливий фактор інфляції, тому що зростання заробітної плати може підтримувати зростання цін. І це ризик для цін на акції, тому що липка інфляція не дасть змоги ФРС призупинити підвищення ставок. Економісти прогнозують, що рівень безробіття в лютому становитиме 3,4%, не змінившись із січня. Очікується, що зростання кількості робочих місць у несільськогосподарському секторі знизиться до 215 000 після несподіваного сплеску на 517 000 робочих місць місяцем раніше. Але зрештою дані зводяться до заробітної плати й того, чи вважає ФРС, що вона сповільнюється досить швидко, щоб знизити інфляцію.
Дані щодо інфляціїЛютневе значення індексу споживчих цін має вирішальне значення після того, як воно підскочило на початку року. Будь-яка ознака стійкої інфляції може підштовхнути ФРС до підвищення ставок навіть вище, ніж очікувалося. Прогноз ІСЦ на лютий становить 6%, що вище січневих 6,4%. Прогнозується, що базовий індекс споживчих цін, який виключає мінливі компоненти харчових продуктів та енергії та вважається кращим базовим індикатором, ніж основний показник, зросте на 5,4% порівняно з лютим 2022 року і на 0,4% порівняно з місяцем раніше. Цільовий показник інфляції ФРС, який враховує не тільки значення індексу споживчих цін, становить 2%.
Рішення ФРСРинок оцінює вересневий пік процентних ставок на рівні 5,4%, що майже на відсотковий пункт вище за поточну ефективну ставку за федеральними фондами. Трейдери готуються до можливості того, що ФРС повернеться до стрімкого підвищення ставок, при цьому індексні свопи овернайт знизяться приблизно на 31 базисний пункт наприкінці цього місяця.
Звісно, форвардні очікування ФРС та коментарі Пауелла після рішення вплинуть на настрої учасників ринку, йдеться про великі промахи, як-от показники інфляції, що будуть набагато вищими, ніж очікувалося, та можуть підірвати спроби відновлення фондового ринку.
"Якщо остаточна ставка підвищиться з 5% до 5,5%, це буде зустрічним вітром, але це не зруйнує фондовий ринок, як це було торік, ─ сказав Антонеллі в телефонному інтерв'ю. ─ Минулого року ми не знали, який вигляд матимуть найгірші сценарії, але цього року вікно потенційних результатів набагато вужче. І інвесторам це подобається".