Скільки разів твердили світу: "Не ходіть проти ФРС!". Коли ринок відмовляється прийняти реальність, його жорстоко покарають. Але ж щастя було так близько! Інвестори легко пройшли випробування засіданням FOMC, фондові індекси та EURUSD вже були готові продовжити ралі, але статистика щодо американської зайнятості перевернула все з ніг на голову. Якщо економіка знову почне набирати висоту, повернення до гри фактора американської винятковості витягне долар США з безодні. Процес, схоже, вже почався.
Попри те, що Федрезерв з грудня раз у раз повторював, що не збирається знижувати ставки у 2023 році, ринки залишали такому варіанту розвитку подій 3%-ві шанси. Виступи Джерома Пауелла та його колег сприймалися як марна балаканина. Мовляв, якщо монетарна політика залежить від даних, нікуди Центробанк не дінеться – буде змушений послабити грошово-кредитну політику, коли рецесія нарешті матеріалізується. Проблема в тому, що дані можуть піти зовсім в іншому напрямку. Зайнятість зросте на 517 тис., а інфляція – розженеться до 0,5% м/м. І не потрібно кивати на її річне уповільнення. Внаслідок ефекту високої бази CPI все одно знижуватиметься у 2023.
Ринки знову дивляться в рот ФРС і намагаються за допомогою макростатистики оцінити її наступні кроки. Інвестори зовсім забули і про ЄЦБ з більш ніж "яструбиними" спічами його членів, і про європейську економіку. Яка, на думку Єврокомісії, у 2023 матиме кращий вигляд, ніж очікувалося. Прогноз було підвищено з 0,3% до 0,9%. Оцінку щодо інфляції знижено з 6,1% до 5,6%.
Динаміка економіки єврозони
Січневе ралі EURUSD було зумовлене фактором скорочення дивергенції в економічному зростанні та монетарній політиці. Тобто економіка єврозони продовжує тішити, а США котяться до рецесії. ФРС незабаром зробить паузу в процесі підвищення ставок, ЄЦБ же має намір їх підняти на 150 б.п. На початку другої декади лютого ситуація докорінно змінилася. Не в Європі. У Штатах. І це дозволяє долару зміцнюватися проти основних світових валют.
Що далі? Ринками правлять люди, а люди схильні емоційно реагувати на нові звістки. Щойно вони зрозуміють, що ставка за федеральними фондами далі 5,25% не підніметься, а економіка США навряд чи серйозно розженеться, вони знову втратять інтерес до продажів EURUSD. Питання – коли саме це станеться?
Цілком можливо, відразу ж після даних щодо американської інфляції за січень. Зростання CPI на 0,5% м/м дозволить зафіксувати прибуток за короткими позиціями за основною валютною парою. Коли всі продають, з'являється гарна можливість купити.
Технічно на денному графіку EURUSD йде відіграш бару 20-80. Як правило, зростання сприймається як короткострокова корекція, тому відбій від важливих рівнів 1,0695, 1,0715 і 1,0745 створить привід для продажів. Нездатність пари повернутися в межі діапазону справедливої вартості та взяти штурмом ковзні середні стане ознакою слабкості "биків" і посилить ризики продовження піке в напрямку 1,0586-1,0615.