Єна дочекалася свята на своїй вулиці. Вчорашній звіт щодо інфляції у США поховав долар. Таким моментом гріх було не скористатися, і японська валюта, осідлавши хвилю зростання, злетіла буквально дев'ятим валом.
Кульмінацією вчорашнього дня на валютному ринку стала публікація індексу споживчих цін у США за грудень. Звіт не порадував доларових бугаїв, оскільки вказав на продовження низхідного тренду з інфляції.
Минулого місяця зростання споживчих цін у річному обчисленні склало 6,5%. Це на 0,6 процентного пункту нижче, ніж у листопаді, і на 2,6% менше порівняно з піковим значенням.
Нагадаємо, що у 2022 році максимальний рівень інфляції в Америці було досягнуто у червні. Тоді показник розігнався до 9,1%.
Як бачимо, агресивна політика ФРС, спрямовану на придушення високої інфляції, принесла свої плоди. Зростання цін у США взяло впевнений курс на зниження, і це вагомий аргумент для американського центробанку на користь подальшого уповільнення темпів жорсткості.
У грудні Федрезерв перервав серію з послідовних підвищень процентних ставок на 75 б.п., збільшивши показник всього на половину процентного пункту. Це призвело до стрімкого падіння долара по всіх напрямках.
Зараз, коли інфляція ослабла ще більше, у трейдерів не залишилося сумнівів, що тепер регулятор почне підвищувати ставки за годину по чайній ложці. Більшість інвесторів схиляються до того, що у лютому та березні ринок ФРС зробить мінімальний крок у 25 б.п.
Різке ослаблення яструбиних очікувань ринку боляче вдарило по американській валюті. Учора індекс DXY упав до нового 7-місячного мінімуму.
Долар пережив черговий широкомасштабний розпродаж, але найбільше знизився у тандемі з єною.
У четвер пара USD/JPY зіткнулася із сильним тиском з боку ведмедів. Котирування пішло у глибокий штопор, просівши на 2,7%. Внутрішньоденним мінімумом стала позначка 128,65.
Аналітики пояснюють стрімке падіння мажору тим, що єна отримала додатковий імпульс зростання. Підтримку «японцю» підсилило спекуляції на тему можливої зміни грошово-кредитної політики BOJ.
Учора японські ЗМІ повідомили, що регулятор розгляне побічні ефекти свого ультрам'якого монетарного курсу на січневому засіданні, яке відбудеться вже наступного тижня.
Також преса заявила, що Банк Японії знову спробує усунути проблеми на ринку облігацій шляхом внесення змін до політики контролю кривої прибутковості.
Нагадаємо, що BOJ зробив такий крок минулого місяця. Щоб покращити функціонування ринку бондів, він розширив межі коридору, в яких може вагатися прибутковість 10-річних держпаперів.
Цей захід був сприйнятий трейдерами як зрушення в яструбиному напрямку, що сприяло суттєвому зміцненню єни. Протягом 3 тижнів після ухвалення рішення японська валюта зросла щодо долара вже на більш ніж 6%.
Впевненість у тому, що найближчим часом ми можемо побачити ще один яструбиний крок від закоренілого голуба BOJ, зростає на тлі ранкових новин. Сьогодні стало відомо, що прибутковість 10-річних японських облігацій вийшла з-під контролю і перевищила свою нову межу 0,5%.
У відповідь на це Банк Японії зробив незаплановані покупки облігацій, але обмежити явний витік ліквідності в такий спосіб у нього навряд чи вийде.
На думку економістів, єдиний вихід, який зараз бачиться, – це знову внести зміни до механізму контролю прибутковості держоблігацій та дозволити довгостроковим відсотковим ставкам зростати сильніше.
Якщо наступного тижня BOJ зважиться на це, єна продемонструє ракетний зліт щодо долара і пара USD/JPY буде приречена на подальше зниження.
Також ми можемо стати свідками ефектного ралі японської валюти у тому випадку, якщо регулятор перегляне свій прогноз щодо інфляції на 2023 рік у бік підвищення. Це ще більше посилить яструбині очікування ринку щодо майбутньої політики Банку Японії.