Вчора долар дуже болісно відреагував на протокол листопадового засідання ФРС. Після публікації хвилинок він пішов в глибокий штопор в усіх напрямках, в тому числі в парі з єною.
Протверезний душ для USDЦього року долар отримав потужну фундаментальну підтримку від агресивної політики ФРС. В рамках боротьби з рекордно високою інфляцією американський центробанк підвищував ставки більш стрімко, ніж інші регулятори.
Це допомогло зеленій валюті значно зміцнитися щодо всіх своїх основних конкурентів і найбільше в тандемі з єною. З січня через сильну монетарну дивергенцію між США та Японією JPY просів на понад 20%.
Однак все коли-небудь закінчується, і, схоже, для грінбека теж настав геймовер. Якщо до вчорашнього дня USD ще міг тішити себе надіями на продовження яструбиного марафону у США, то в середу всі ілюзії впали як картковий будиночок.
Протверезним душем для доларових биків став протокол листопадового засідання ФРС, який вперше за останні кілька місяців виявився більш голубиним.
Хвилинки показали, що більшість політиків вважають за доцільне уповільнити темпи підвищення відсоткових ставок, оскільки щодо інфляції був досягнутий нехай незначний, проте очевидний прогрес.
Ще одним аргументом на користь менш агресивної політики стало зростання ризику рецесії. Попередні раунди підвищення ставок не пройшли безслідно для американської економіки.
Посадовці Федрезерву сподіваються, що не таке стрімке посилення, як раніше, допоможе стабілізувати ситуацію з економічним зростанням.
Голубина риторика представників Центробанку США остаточно вибила ґрунт з-під ніг долара. Після публікації протоколу грінбек кулею сягнув униз по всіх напрямках.
Вчора індекс DXY впав на понад 1%, а з початку листопада вже просів на 5%. Це найгірша з 2010 року місячна динаміка американської валюти.
Бальзам на душу єниОдним з головних бенефіціарів вчорашнього широкомасштабного розпродажу долара стала єна. Сьогодні вранці пара USD/JPY впала на 0,6% і торгувалася нижче позначки 139.
Менш яструбині хвилини FOMC принесли японській валюті довгоочікуване полегшення. Тепер покупці єни можуть спати спокійно: диференціал у відсоткових ставках США та Японії більше не буде зростати такими шаленими темпами.
Більшість учасників ринку впевнені, що на своєму наступному засіданні, яке відбудеться у грудні, ФРС підвищить ставки всього лише на 50 б.п.
Також посилюються очікування з приводу подальшого уповільнення швидкості посилення у США, аж до повного згортання антиінфляційної кампанії в першій половині 2023 року.
Це надає вагому підтримку єні, попри те що вона продовжує залишатися під голубиним тиском Банку Японії. Нагадаємо, що BOJ є єдиним великим регулятором, який жодного разу в поточному році не підняв відсоткові ставки.
Японські політики й досі вважають своїм завданням №1 не подолання інфляції, а відновлення постраждалої від пандемії COVID-19 економіки.
До нещодавнього часу їхні американські колеги, навпаки, були більшою мірою зосереджені на боротьбі зі зростанням цін. Однак зараз ми бачимо, як їхні пріоритети змінюються в бік підтримки економічної стабільності в країні.
Імовірність настання рецесії в Америці стає все більш реалістичною, і вчора ринок отримав чергове підтвердження цьому.
У середу був опублікований індекс ділової активності у виробничому секторі США від S&P Global. У листопаді показник знизився до 47,6 проти прогнозної оцінки 50,0.
При цьому індекс нових замовлень впав до найнижчого за 2 роки рівня, оскільки високі відсоткові ставки істотно сповільнили попит.
Більш слабкі економічні дані ще більше переконали трейдерів в тому, що ФРС, найімовірніше, вже не буде лізти на рожен. Агресивне посилення залишається в минулому.
Це означає, що долар відіграв майже всі свої яструбині козирі. Тепер на валютну арену виходять нові гравці, й багато аналітиків ставлять на єну.
На думку експертів, повернення японської валюти може стати таким же гучним, яким було її падіння цього року.
– Якщо ринковий прогноз здійсниться і ФРС дійсно знизить свою ключову ставку наступного року, ситуація по єні може досить швидко змінитися в протилежному напрямку, – відзначають валютні стратеги Commerzbank.