Як би швидко не рухався ринок, завжди знайдеться місце для зупинки. Після бурхливого ралі євро, яке багатьох інвесторів здивувало, EURUSD третій день поспіль торгується поблизу позначки 1,035, так і не зумівши прорватися вище 1,05. Пауза дозволяє подумати про найближчі та середньострокові перспективи пари, чим великі банки та інвестиційні компанії не забули зайнятися.
Deutsche Bank вважає, що євро здатний піднятися до $1,1 до кінця 2023, найвищого рівня з початку збройного конфлікту в Україні, з двох незалежних один від одного причин. По-перше, на тлі зниження геополітичних ризиків через успіхи в переговорному процесі між Москвою та Києвом. По-друге, через помилку ФРС, яка, злякавшись рецесії, занадто рано перейде від посилення грошово-кредитної політики до її ослаблення. ЄЦБ тим часом продовжить підвищувати ставки в напрямку їхньої поточної очікуваної терміновим ринком стелі у 3%.
Динаміка очікуваного піку за ставкою за депозитами ЄЦБ
Навпаки, UBS Global Wealth Management, Russell Investments та Insight Investment вважають ралі EURUSD надмірним і вичерпали свій потенціал. Піке пари у відповідь на ракету, що звалилася на Польщу, показує, наскільки євро вразливий з точки зору посилення геополітичних ризиків. Падіння цін на газ здатне надати основній валютній парі деяку підтримку, проте в кінцевому підсумку її котирування знизяться на тлі уповільнення швидкості монетарної рестрикції ЄЦБ.
І дійсно, судячи з інсайду Bloomberg, члени Керуючої ради все частіше говорять про підвищення вартості запозичень не на очікувані ринком 75 б.п. у грудні, а на 50 б.п. Причин декілька. Мовляв, ставки й без того близькі до обмежувального рівня, який гальмуватиме економіку єврозони. У міру подальшого посилення грошово-кредитної політики ризики рецесії зростають як на дріжджах. Є шанс, що тиск на споживчі ціни ослабне сам собою. Нарешті, потрібно розкручувати баланс, що також може вважатися монетарною рестрикцією.
Якщо додати до цього ФРС, що згадала про свою «яструбину» позицію, то ризики падіння котирувань EURUSD вимальовуються досить чітко. Так, член FOMC Крістофер Воллер вважає, що одного звіту про інфляцію недостатньо, щоб стверджувати, що ціни досягли стелі. А його колега, президент ФРБ Нью-Йорка, стверджує, що Центробанк не має йти на поводі у фінансових ринків.
Таким чином, попри те що макрофон змінився, угоди з метою хеджування стагфляційних ризиків не так актуальні, як раніше, що свідчить про злам довгострокового спадного тренду по основній валютній парі, відкату до поточного ралі не уникнути.
Технічно на денному графіку EURUSD має місце внутрішній бар. Прорив його нижньої межі поблизу півот-рівня на 1,033 загрожує падінням котирувань до 1,022 і нижче. Він же послужить підставою для формування короткострокових шортів з подальшим переходом до середньострокових довгих позицій по євро проти долара США.