Готуючись до Апокаліпсису, потрібно не тільки вирити притулок і запастися консервами, а й купити золото. Придбання центробанками в третьому кварталі майже 400 т дорогоцінного металу, що в три рази більше, ніж за аналогічний період минулого року, свідчить, що вони сподіваються на краще, але готуються до гіршого. Регулятори діяли агресивно, купуючи золото на зниженні котирувань XAUUSD і показавши всьому світу, яка його справжня вартість. В результаті сталося те, що мало статися – дорогоцінний метал повернувся вище $1700 за унцію.
Динаміка покупок золота центробанками
В основі його листопадового ралі лежать одразу кілька драйверів. По-перше, передбачувана перемога республіканців на проміжних виборах у США. Якщо демократи втратять контроль над Конгресом, то у 2023, коли рецесія обвалиться на американську економіку, не варто очікувати масштабних фіскальних стимулів для підтримки зростання. Штати будуть виглядати не краще всіх інших країн, і втрата американської винятковості позбавить долар важливого козиря.
По-друге, зростання глобального апетиту до ризику. Історія показує, що в перші 12 місяців після проміжних виборів фондові індекси США демонстрували кращі результати протягом 4-річного терміну будь-якого президента починаючи з Другої світової війни.
По-третє, наскільки б не хотілося оптимістам думати інакше, але рецесія наближається. Про її швидке пришестя свідчить знаходження кривої прибутковості у США в області 40-річного дна. Чим болючіше буде американській економіці від посилення грошово-кредитної політики ФРС, тим нижче впаде прибутковість скарбничих облігацій. Тим повільніше посилюватиме грошово-кредитну політику Федрезерв, що негативно позначиться на доларі. Поступове зниження його частки у золотовалютних резервах центробанків ‒ ще один аргумент на користь покупок останніми дорогоцінного металу.
Динаміка частки долара США в золотовалютних резервах центробанків
Безумовно, 5,7%-ве ралі XAUUSD за три дні не могло обійтися без лавиноподібного закриття спекулятивних коротких позицій по золоту, які до початку листопада були близькі до вересневих піків.
Хоч би як там було, але курок натиснула ФРС, заявивши про уповільнення монетарної рестрикції. І нехай золото спочатку відреагувало зниженням, проте подальше ралі довело, що в період зрілості циклу посилення грошово-кредитної політики дорогоцінний метал зазвичай починає розправляти крила, користуючись слабкістю долара і падінням прибутковості скарбничих облігацій США.
Технічно на денному графіку золота відразу кілька ознак вказують на зміну «ведмежого» тренду. Це і патерн Потрійна основа, і швидкий вихід дорогоцінного металу за межі діапазону справедливої вартості, і успішний тест динамічних опорів у вигляді ковзних середніх, і, нарешті, прорив верхньої межі спадного довгострокового торгового каналу. В таких умовах золото слід купувати на відбої від підтримок на $1702 і $1692 за унцію.