На відміну від ФРС, яку повністю влаштовує зміцнення долара США до 20-річного піку, адже це дозволяє стримувати інфляцію, у лавах чиновників ЄЦБ панують зовсім інші настрої. Слабкість євро, навпаки, підживлює зростання споживчих цін в єврозоні та дає підстави «яструбам» Керівної ради диктувати свою волю на засіданнях починаючи з червня. Поки їхня активність не дозволяла EURUSD піти на серйозну корекцію, проте рано чи пізно цей час настане.
На думку глави Банку Бельгії П'єра Вунша, заходи фіскального стимулювання урядів країн валютного блоку, спрямовані на підтримку постраждалих від енергетичної кризи домогосподарств збільшують ймовірність більш агресивного посилення грошово-кредитної політики ЄЦБ. Німеччина та інші країни витрачають сотні мільярдів євро, що розганяє інфляцію та змушує Центробанк активно підвищувати ставку за депозитами. Вунш вважає, що ринкові очікування її зростання з поточних 0,75% до 3% цілком виправдані.
Поганий приклад Британії, де розбіжності в монетарній та податковій політиці спровокували потрясіння на фінансових ринках, в єврозоні навряд чи повториться. Тут фіскальні стимули мають цільовий характер. Їхні масштаби, висока заповнюваність сховищ газу і збільшення надходжень ЗПГ знижують градус енергетичної кризи та зменшують ймовірність серйозної рецесії. Разом з тим 45% опитаних MLIV Pulse інвесторів вважають, що першим зі спадом в економіці зіткнеться саме валютний блок.
Який регіон першим зіткнеться з рецесією?
Втім, Європейський центробанк це особливо не бентежить. Він за прикладом ФРС готовий пожертвувати економікою заради перемоги над високою інфляцією. На думку голови Банку Латвії Мартиньша Казакса, ЄЦБ підніме ставку по депозитах на 75 б.п. в листопаді, а в грудні буде вибирати між 50 і 75 б.п. в залежності від даних, що надходять. Крім того, вже почалися обговорення, як скоротити баланс на €5,1 трлн. Процес мають намір запустити на початку 2023, і очікування старту можуть надати підтримку «бикам» по EURUSD.
Таким чином, підготовленість ЄС до зими, панування «яструбів» в Керівній раді та невдоволення ЄЦБ серйозним ослабленням євро свідчать про те, що у регіональної валюти є свої козирі. Поки ними не дає скористатися міцний долар США, проте щойно американська грошова одиниця дозволить собі розслабитися, ситуація по EURUSD може серйозно змінитися. На думку президента ФРБ Сан-Франциско Джеймса Булларда, це станеться в той момент, коли ставка по федеральних фондах досягне стелі. Тобто у 2023. Поки ж «ведмеді» по основній валютній парі продовжують контролювати ситуацію.
Технічно на денному графіку EURUSD відбій від динамічного опору у вигляді вхідної до складу алігатора Білла Вільямса ковзної середньої дозволяє говорити про зростання ризиків відновлення спадного тренду тат дає підстави для продажів євро проти долара США на прориві справедливої вартості на 0,97.