Як ми вже говорили в попередніх статтях, попри зниження індексу споживчих цін в липні, кардинально на монетарний підхід ФРС ця зміна не вплине. Так, тепер буде йтися про підвищення на 0,5%, а не на 0,75% або 1,00%, але це якось змінює вектор руху Федрезерву? Адже монетарна політика все одно буде посилюватися, а гроші з американської економіки – вилучатися за програмою кількісного посилення, яка з вересня зросте до позначки $100 млрд на місяць. Виходить, що фондовий ринок ріс на ультранизьких ставках і колосальній програмі QE у 2020-2021 роках, а зараз він буде рости на високих ставках і колосальній програмі QT? Ми, звичайно, допускаємо, що іноземні інвестори могли кинутися на фондовий ринок США через складну геополітичну ситуацію в Європі. Дійсно, якщо вибирати між європейськими та американськими ринками та керуватися принципами безпеки та стабільності, то ми б вибрали другі. Але це лише гіпотеза.
Водночас один з найбільших американських банків Bank of America, а точніше його стратеги, повідомив, що фондовий ринок, попри сильне зростання в останні тижні, може впасти ще раз. Один зі стратегів банку Джаред Вудард заявив, що «дно ринку ще не досягнуто», а індекс S&P 500, який виріс приблизно на 13% за останні тижні, може завершити своє спадне ралі близько рівнів 3500-3600. Що цікаво, в BofA вважають, що зараз спрацювало лише 20-30% ринкових індикаторів, які можуть свідчити про досягнення «дна» на фондовому ринку. За словами з експертів, рівень безробіття повинен почати зростати, ФРС повинна почати знижувати ставку, а прибутковість 2-річних трежеріс повинна почати знижуватися. Близько 80% ринкових сигналів спрацьовує перед кінцем спадного тренду. Зараз практично немає ознак того, що «ведмежий» тренд завершено, а отже, можливий новий обвал.
Таким чином, ми вважаємо, що зараз на фондовому ринку США може формуватися «пастка для покупців». Ціни зростають, що змушує все більшу кількість інвесторів підключатися до цього руху. Але що, якщо це спроба більших гравців витягнути ціни на більш високі рівні, щоб влаштувати масштабні продажі вище? Ми згодні з думкою експертів BofA і вважаємо, що, як мінімум, одне падіння ринку ще буде. До речі, ймовірність підвищення ставки на 0,5% у вересні 2022 зросла після вчорашнього дня до 60%. Це означає, що сумарно три інших варіанти набирають лише 40% ймовірності. Водночас посилення на 0,5% теж є сильним. Наприклад, Банк Англії лише на шостий раз зважився підняти свою ставку саме на таке значення.