Можна підвести коня до води, але не можна змусити її пити. Скільки чиновники FOMC не намагалися переконати інвесторів у прихильності ФРС до агресивного посилення грошово-кредитної політики, поки фінансові ринки не йдуть назустріч Центробанку. Фондові індекси США відновили ралі та піднялися до 2-місячного максимуму на очікуваннях, що Федрезерв натисне на гальмо. Втім, ніхто не може дати гарантії, що він це все-таки зробить. Невизначеність розгойдує маятник EURUSD з боку в бік, не дозволяючи парі покинути межі консолідації 1,01-1,03.
Інвестори щиро сподіваються, що звіт про стан ринку праці США за липень прояснить ситуацію. До його виходу у світ ніхто не хоче лізти вперед. Нерви натягнуті як струна, а в такій ситуації в минулому один або кілька великих гравців, хедж-фондів або великих банків могли спровокувати помилковий пробій, щоб зловити в пастку тих, хто дрібніше. Для реалізації цієї ідеї використовувалася та чи інша статистика. На жаль, але зараз ніхто не хоче ризикувати. Дані по єврозоні не призводять до серйозних коливань EURUSD.
Зокрема, той факт, що німецькі виробничі замовлення скорочуються п'ятий місяць поспіль, міг би завдати удару по євро. Однак «бики» по основній валютній парі знайшли в ньому позитив: фактично показник впав на 0,4% м/м при прогнозі в -0,9%.
Динаміка виробничих замовлень в Німеччині
Тим часом споживчі очікування майбутньої інфляції залишаються в єврозоні на підвищених рівнях: на горизонті в рік – на позначці 5%, три роки – на рівні 2,8%, що на 0,3 п.п. вище, ніж у попередньому опитуванні ЄЦБ і більше його таргета у 2%. Респонденти з Німеччини, Франції, Італії, Іспанії, Голландії та Бельгії, чиї економіки складають близько 85% від ВВП валютного блоку, очікують, що валовий внутрішній продукт протягом року скоротиться на 1,3%, а безробіття підстрибне до 11,5%. Це різко контрастує з прогнозами Центробанку. Він не розраховує на рецесію і бачить рівень безробіття на позначці 7% до 2024.
Песимізм населення напевно позначається на обсягах споживання та ВВП, змушуючи ЄЦБ проявляти обережність. ФРС цього робити не бажає. За словами чиновників FOMC, якщо в процесі посилення грошово-кредитної політики виникне рецесія, так тому і бути. Бізнес-цикл ніхто не відміняв. Парадокс в тому, що, якщо Федрезерв буде говорити про м'яку посадку, це не знизить внутрішній попит і не пригальмує інфляцію. Якщо ж міркувати про спад, все може в підсумку завершитися м'якою посадкою.
Технічно вже котрий тиждень пара EURUSD блукає в діапазоні консолідації 1,01-1,03, періодично переписуючи його межі. Євро торгується навколо справедливої вартості та півот-рівня на $1,019, і потрібен вагомий аргумент, щоб його звідти вигнати. Формування на денному графіку доджі-бару може стати підставою для постановки відкладених ордерів на покупку від 1,021 і на продаж – від 1,012. При цьому слід віддати перевагу помірним таргетам.