Долар, схоже, знову намагається взяти ситуацію до своїх рук. Час корекції минув, події, що розгортаються, на стороні покупців американської валюти. У найближчі сесії визначальними будуть вхідні економічні дані та висловлювання чиновників регулятора. Коментарі мають мати яструбиний характер, а статистика необхідна виключно у позитивному ключі. У членів Федрезерву не повинно виникати сумнівів щодо продовження підвищення ставок доти, доки інфляція не знизиться, незалежно від того, якою ціною це обійдеться зростанню та зайнятості.
Долар навряд чи отримає хорошу підтримку без сильних економічних даних, які будуть, як очікується, ключовими для середньострокових перспектив валюти США.
Статистика приємно здивувала
Долар США напередодні відновив попередні втрати, але не вистачило запалу, щоби впевнено продовжити рух нагору. Підтримку в середу надали важливі дані, на які так чекали трейдери для визначення економічного стану країни.
Індекс ділової активності у сфері послуг Інституту управління постачаннями (ISM) перевершив очікування ринку. У липні значення показника збільшилось з 55,3 до 56,7.
«Індекс послуг ISM не тільки не виправдав очікувань зниження, а й зріс у липні понад п'ять місяців», – висловлюються щодо ситуації економісти Wells Fargo.
«Попри занепокоєння, що посилилося, спадом, у деталях звіту було мало ознак уповільнення. Збільшення індексу послуг було пов'язане із пожвавленням активності», – доповнили вони.
ФРС минулого тижня відзначила ознаки подальшого уповільнення економічного зростання у другому кварталі як одну з причин, через яку регулятор особливо уважно відстежуватиме вхідні показники протягом восьми тижнів до наступного засідання. Зокрема і від статистики залежатиме, наскільки сильно буде підвищено ставку на вересневому засіданні.
Щодо рецесії, то Джером Пауелл та інші його колеги скептично поставилися до такого розвитку подій, називаючи такий сценарій малоймовірним. Після виходу розчаровує ЗПС у це було складно повірити, але дані середовища показують, що чиновники ФРС, можливо, мають рацію.
Якщо інші дані будуть такими ж вражаючими, як і індекс послуг ISM, це дозволить ФРС почуватися комфортніше. Ніщо не зупинить регулятор від подальшого посилення політики у великих обсягах, особливо якщо інфляція не покаже ознак зниження в період до першого осіннього засідання.
ФРС налаштована яструбино
Декілька політиків, які виступили цього тижня, показали ринкам тверду впевненість у продовженні агресивного посилення політики. Майже всі вони говорять про те, що регулятор, як і раніше, сповнений рішучості продовжувати підвищувати ставки. Це буде тривати доти, доки вони не побачать переконливих і довгострокових доказів зниження інфляції до цільових до 2%.
Для ФРС розумно підвищити у вересні відсоткові ставки на 50 б.п., якщо економіка розвиватиметься відповідно до поточного сценарію, заявила в середу президент ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі.
«Якщо члени ЦБ побачать, що інфляція зростає, а ринок праці не демонструє ознак уповільнення, тоді розглядатиметься варіант підвищення на 75 б.п. І все ж таки варіант з 50 б.п. На цей момент виходячи з даних, що надходять, виглядає найбільш «доречним», додала Дейлі.
Після коментарі Дейлі інвестори у ф'ючерсні контракти, прив'язані до базової процентної ставки ФРС овернайт, знизили ймовірність того, що ЦБ підвищить свою ставку на 75 б.п. у вересні.
Тим часом Дейлі двічі цього тижня дала зрозуміти ринкам, що вони неправильно оцінюють перспективи процентних ставок у США. Вона натякнула на можливе найближчими місяцями перезавантаження очікувань. Це може мати певні наслідки для долара та інших великих валют.
Судячи з позиціювання та ставок, інвестори вважають, що Федеральна резервна система підвищить відсоткову ставку до 3,5% цього року, перш ніж знову знизити її на початку нового року. Виходячи з ризиків рецесії у США, перше зниження ставки, ймовірно, відбудеться у травні 2023 року.
Політики американського регулятора застерігають від таких припущень. Ринки надто забігають уперед і можуть обдуритись, вважає Дейлі.
Якщо подивитися на червневі прогнози (це був останній раз, коли ринки могли бачити точковий графік), там немає нічого подібного, на що зараз орієнтуються інвестори, зазначила політик.
«Йдеться про просте перезавантаження. Ви знаєте, економіка має певну силу. Інфляція надто висока. Ми переживаємо період спроб знизити інфляцію та забезпечити стійке зростання», – резюмувала вона.
Що з доларом
Долар, як було зазначено вище, озброївся позитивом, але втримати бичачу тенденцію складно. Забіг індексу до діапазону 106,50-106,80 було перервано. Незабаром після досягнення нових триденних максимумів долар розпочав корекційне зниження. Відновлення тенденції до продажу може призвести до індексу 105,00.
Ринки спостерігали другий відскок долара нагору, проте не було подолано жодних значних бар'єрів. У зв'язку з цим індекс залишається вразливим до подальших втрат, принаймні у найближчій перспективі.
Цього тижня у долара відбувається переоцінка цінностей. Покупцям необхідно переконатися, що ФРС збереже свою рішучу позицію щодо посилення кредитно-грошової політики, а економічні дані допоможуть їм у цьому.
У п'ятницю долар ще пройде випробування Non-Farm Payroll. У четвер будуть опубліковані дані з торгівлі за червень та первинні заявки на допомогу з безробіття, які неухильно зростають з кінця березня.