На старті останнього місяця літа грінбек відчуває деяку розгубленість, намагаючись уникнути ковзання після чергового витка інфляції. При цьому євро залишається не в кращій формі, побоюючись настання рецесії в єврозоні.
На європейську валюту, як і раніше, тиснуть геополітичні та економічні ризики, попри зусилля ЄЦБ стабілізувати ситуацію. Нагадаємо, що на засіданні, що відбулося 21 липня, європейський регулятор збільшив відсоткову ставку одразу на 50 б. п. Відзначимо, що підвищення торкнулося не лише депозитної ставки (її було збільшено з -0,50% до 0%), але і ставки рефінансування, яку було збільшено з 0% до 0,50%. Нагадаємо, що ЄЦБ не змінював її з 2015 року.
Ці заходи позитивно вплинули на динамку євро, дозволивши парі EUR/USD піти від паритету. У поточному році європейська валюта постраждала через песимізм щодо економіки ЄС, просівши на 10% щодо USD. При цьому американській валюті теж доводиться долати опір негативних факторів. На цьому тлі пара EUR/USD намагається знайти рівновагу. Вранці у вівторок, 2 серпня, тандем торгувався по 1,0265, пробуючи піднятися вище.
У непростій ситуації, зумовленій уповільненням економічного зростання та стрімким злетом інфляції, багато аналітиків очікують подальшого зниження європейської валюти. Цьому сприяють невтішні макродані з економіки Німеччини, яка знаходиться в стані стагнації. При цьому рівень інфляції в євроблоці, до якого входять 19 країн-членів ЄС, злетіла до рекордних 8,9%.
У США теж зберігається високий рівень інфляції, проте макростатистика досить позитивна. При цьому американська валюта не змогла отримати вигоду з високих даних з інфляції, відзначають аналітики. На цьому тлі невизначеність щодо перспектив європейської економіки не дозволила EUR перехопити відтік коштів з USD.
Масла у вогонь додають розбіжності в монетарних стратегіях ФРС і ЄЦБ. Раніше європейський регулятор підняв відсоткові ставки на 50 б. п., а Федрезерв протягом цього року підвищував їх чотири рази. При цьому минулої середи, 27 липня, вони зросли ще на 75 б. п. Очікується, що на найближчих засіданнях американський регулятор продовжить випереджальне підвищення ставок. На думку аналітиків, до кінця 2022 року Федрезерв підвищить облікову ставку до діапазону 3,5–3,75%, а до березня 2023-го – до 4% і вище.
Згідно з поточними економічними звітами, у США та єврозоні зафіксовано уповільнення економічного зростання. Негативні тенденції в європейській економіці багато в чому зумовлені перебоями в постачаннях російських енергоносіїв до Європи. Водночас експерти очікують занурення єврозони в рецесію. За попередніми оцінками, у 2022 році реальний ВВП євроблоку збільшиться на 2,2% і на 0,9% – у 2023 році. Учасники ринку розраховують, що ЄЦБ буде дотримуватися «яструбиного» курсу в монетарній політиці.
Попри те що ФРС теж налаштована на подальше підняття ставки, в цьому процесі є певні нюанси. На думку фахівців, розмір і кількість підвищень будуть переглянуті. Експерти припускають зниження ставок у разі появи економічних даних, що свідчать про зменшення інфляційного тиску. Згідно з оцінками представників Інституту управління постачаннями (ISM), в липні зростання цін у США різко сповільнилося, проте йому далеко до стабільності. Липневий індекс ділової активності у виробничому секторі США склав 52,8%, опинившись нижче червневого показника в 53%. Ці відомості додають впевненості в тому, що інфляційний тиск у США близький до піку, а разом з ним – цикл підвищень ставок Федрезервом.
Поточні виробничі дані ISM здатні задати вектор напрямку USD на найближчі місяці та забезпечити йому «м'яку посадку» на початку серпня. На тлі цих очікувань курс EUR щодо «американця» істотно виріс. Подальше уповільнення інфляції стане підтвердженням того, що американська валюта наблизилася до свого піку. Оскільки цикл підвищення ставок ФРС підтримує грінбек протягом декількох місяців, будь-яке посилення ринкових очікувань чинитиме тиск на USD.