Євро цього тижня показав досить потужне ралі, яке може демонструвати валюта за подібних економічно несприятливих умов. Пара EUR/USD відновила майже половину зазнаних у липні втрат. Можливо, ринки мають справу із раннім попередженням про переломний момент на валютному ринку. Якщо так, то багато валют відчують полегшення після недавнього найсильнішого натиску американського долара.
Євро перед засіданням залишається на плаву поблизу рівня 1,0200 проти долара. У четвер дві важливі події: засідання ЄЦБ, на якому регулятор може підняти ставку не на 25 б.п., а на 50 б.п.
Питання для валютних ринків полягає й у тому, чи буде перезапущено «Північний потік-1» чи ні. Якщо постачання газу відновиться, валютні стратеги вважають, що євро швидше за все відновиться. У Goldman Sachs оцінюють зростання в районі 0,5-1%.
Щодо засідання ЄЦБ, то трейдери приймуть більш яструбиний ухил регулятора як належне, це буде не дивно. При цьому виникне деяке розчарування, якщо ЄЦБ підвищить ставку лише на 25 б.п.
Волатильність на валютному ринку в четвер має посилитися, і викликана вона може бути не самим рішенням щодо ставки, а деталями інструменту Центробанку по боротьбі з фрагментацією, які справді матимуть значення.
Інструмент повинен забезпечити уповільнення зростання вартості обслуговування боргу в деяких країнах ЄС, насамперед Італії. На ринках є побоювання, що через підвищення ставок почне різко збільшуватись вартість боргу, який виплачують різні країни блоку.
Будь-яка невизначеність інтерпретується інвесторами як ознака того, що ЄЦБ не зміг досягти надійного рішення, виступатиме основним ризиком для євро.
Нещодавній корекційний відскок від найнижчого з грудня 2002 року рівня зупинився біля опору, сформованого в районі 1,0275-1,0280. Далі слідує кругла позначка 1,0300. Якщо бикам вдасться пробити це значення, може бути різкий стрибок курсу. Зростання котирування прискориться та націлиться до круглого рівня 1,0400.
Втім, позначка 1,0150, схоже, стала безпосередньою підтримкою, яка має допомогти обмежити падіння євро. Наступні продажі нівелюють усі поточні позитивні тенденції та зроблять EUR/USD вразливою до падіння нижче за позначку 1,0100. Далі паритет та мінімум цього року 0,9950.
Позитив для євро
Деяким позитивом для євро і те, що ФРС може обмежити швидкість підвищення ставки. Є ознаки того, що політика американського регулятора вже має бажаний ефект.
Три члени комітету FOMC минулого тижня припустили, що існуючий план підвищення ставок до помірно обмежувальних рівнів з кроком всього 0,5% або 0,75%, як і раніше, є найбільш відповідним рішенням.
Ці коментарі сприяли зниженню ринкових очікувань щодо ставок у США. Дане коригування, схоже, було пізніше посилено, коли опитування університету Мічигану показало, що довгострокові інфляційні очікування споживачів знизилися в липні.
Це показник найбільш важливий, оскільки ЦБ вважають, що інфляційні очікування є пророцтвами, що самореалізуються, а зниження темпів інфляції – саме те, чого багато хто з них намагається домогтися за допомогою своєї політики відсоткових ставок.
Підвищення ставки на 100 б. все ще залишається на порядку денному, але шанси на таке рішення щодня зменшуються. Інвестори переважно вважають, що комітет не захоче прискорювати темпи.
Інші події вказують на те, що ФРС, можливо, має рацію, виявляючи велику обачність щодо темпів підвищення ставок. До них відноситься зростаючий список великих компаній США та гігантів світової промисловості, які все частіше відмовляються від планів найму на користь його заморожування. Це те, чого ЦБ хотів досягти.
Загалом все що було подано минулого тижня ринкам на блюдечку з блакитною облямівкою, говорить про те, що регулятор досяг своєї межі швидкості зростання відсоткової ставки. ЄЦБ у своїй розглядає можливість розпочати у цьому напрямі активну роботу.
Долар скоригувався за останні шість сесій, але про зміну тренду, ймовірно, не йдеться. Більшість аналітиків дотримуються бичачих поглядів на долар та ведмежих прогнозів щодо євро. І все ж таки недавній ціновий рух, що підтримується змінами відсоткових ставок та інфляції, може вказувати на наближення точки перегину в поточному тренді по EUR/USD.