У євро попереду складний і напружений тиждень, може відбутися як зростання вище за відмітку 1,0600, так і падіння нижче 1,0400. Судячи з короткострокової картини, пара EUR/USD відновила бичачий імпульс, покупці охоче активізують на ринку. Позитивна динаміка зберігатиметься, якщо бичачий настрій продовжить домінувати на ринках, а ЄЦБ додатково підживить імпульс.
Водночас стало відомо, що члени ЄС збираються заборонити імпорт російського золота. Реакція з боку Москви на такі обговорення може статися, що спровокує ескалацію геополітичної напруженості. Інвестори можуть знову обходити ризикові активи, а євро в такому разі в черговий раз потрапить під удар.
Втім, у єдиної валюти причин потрапити під прес достатньо. Економічні перспективи євроблоку, зважаючи на все, погіршуються. Цього тижня вийде серія макроекономічних даних, здатна посилити волатильність курсу євро. У фокусі саміт ЄЦБ. У понеділок Крістін Лагард виступила зі вступним словом.
Поки ж пара EUR/USD утримується вище нещодавно відновленого рівня 1,0500, але в основному за рахунок долара, що виявляє слабкість. Єдиній валюті непросто просунутися до значення 1,0600 і вище без подальшого відступу американської валюти.
Грінбек, здавалося, втрачав прибуток минулого тижня, та й на старті нової теж переважно ходив на негативній території. Невпевненість покупці долара відчули після того, як голова ФРС Джером Пауелл повторив у Конгресі, що регулятору буде складно знизити інфляцію без наслідків для ринку праці та економіки загалом. Ринкові гравці сприйняли це як сигнал на менш яструбину позицію та почали переглядати очікування у бік зниження процентних ставок у США.
Цього тижня у Штатах теж буде гарна порція даних, долар може зреагувати ще одним відкатом. У четвер стануть відомі дані щодо ВВП, виступить Джером Пауелл. Інвестори звернуть увагу на статистику з особистих доходів та витрат американців, ключового інфляційного показника ФРС – цінових індексів споживчих витрат, індексу ділової активності в промисловості ISM.
Оскільки Федрезерв постійно наголошує на боротьбі з інфляцією, називаючи це справою номер один, особливий інтерес у найближчій перспективі становить статистика за цінами. Нові цифри можуть як підвищити, так і ще більше знизити очікування підвищення процентної ставки в США.
У фокусі також погіршення макропрогнозів. МВФ напередодні суттєво знизив очікування зростання ВВП на поточний рік до 2,9% із 3,7%. Переглянуто й аналогічний показник на 2023 рік, тепер він становить 1,7% у порівнянні з 2,3% раніше. Ще консервативнішим виглядає прогноз ФРС, що передбачає зростання економіки на 1,7% у найближчі два роки.
Долару від цього не дуже весело, водночас аналітики зберігають позитивний прогноз щодо індексу американської валюти. На думку представників Societe Generale, індекс має всі підстави піднятися до 111.
Ризик низхідного тренду посилиться після пробою вниз позначки 101, поки долар спокійно почувається, торгуючись неподалік від позначки 104.
У короткостроковій перспективі можлива фаза консолідації приблизно в межах 101,30 і 106. Рух вище 106 спровокує нове ралі долара.
Євро зараз зростає, але вражаючий рух не очікується. У кращому разі курс ходитиме в означеному зараз діапазоні у найближчі літні місяці. До кінця року можна розраховувати на помірне зростання, якщо, звичайно, ринок почне оцінювати початок циклу пом'якшення ФРС наприкінці 2023 року. Поки ФРС продовжує проявляти яструбиний настрій, і EUR/USD складно буде взяти позначку 1,0625 і закріпитися над нею.
Лінія шиї на рівні 1,0790–1,0810, яка також є мінімумом березня, є важливим опором. Доти, доки не відбудеться перетин цієї лінії, очікується збереження низхідного тренду», – пишуть аналітики Societe Generale.
Тисне на євро стан локомотива євроблоку Німеччини. Країна стикається з підвищеними ризиками, пов'язаними зі скороченням постачання газу з Росії. Специфічний енергетичний шок, викликаний різким зростанням цін на природний газ, може розпочатися раніше, ніж передбачається зараз, і стане каталізатором нового етапу зниження пари EUR/USD.
За такого сценарію знову активізується тема паритету. Нездатність захистити рівень 1,0340 підтвердить продовження зниження. Наступні потенційні цілі можуть бути на рівні 1,0070–1,0000», – вважають у Societe Generale.
Величезний ризик для євро полягає в тому, що економічний удар, пов'язаний із високими цінами на енергоносії та можливими перебоями у постачанні, починає розглядатися ЄЦБ як середньострокове джерело дефляції. Це також є причиною для більш повільного або обережного підходу до нормалізації ДКП.
Це один зі сценаріїв, який ринок, ймовірно, контролюватиме в першій половині тижня, коли Крістін Лагард візьме участь у дискусії на Форумі ЄЦБ центральними банками. Ринкові гравці прислухаються до будь-яких підказок про можливе коригування заходів, які банк має намір використати для запобігання падінню ринків облігацій периферійних країн Європи через підвищення процентних ставок.
ЄЦБ у прискореному темпі розробляє нову схему
Водночас, додаткові докази того, що ЄЦБ має намір стримувати інфляцію в єврозоні, захищаючи ринок євробондів, можуть підвищити привабливість євро.
Потрясіння на ринку змусили регулятор прискорити роботу над новою схемою купівлі облігацій, щоб знизити прибутковість. Це ставить його у скрутне становище, оскільки він підвищує вартість запозичень для єврозони загалом, водночас обмежуючи їх для деяких із її слабкіших членів.
Щоб уникнути цієї суперечності, розглядається можливість поєднання нової схеми купівлі облігацій з аукціонами, на яких банки можуть розміщувати готівку в ЦП за вигіднішою відсотковою ставкою, ніж звичайна ставка за депозитами, пише у вівторок Reuters з посиланням на обізнані джерела.
Нову схему, спрямовану на боротьбу з фінансовою фрагментацією між країнами єврозони, буде представлено на засіданні ЄЦБ 21 липня.
Деталі все ще уточнюються, але до них мають бути прив'язані вільні умови для країн-бенефіціарів, такі як вимога щодо дотримання економічних рекомендацій ЄК.