Попри те що зростання реальних відсоткових ставок буде, як і раніше, створювати складні умови для ринку золота, аналітики Societe Generale бачать потенціал жовтого металу як важливий диверсифікатор для центральних банків.
Французький банк приділяє особливу увагу центральним банкам, що не входять до ОЕСР, оскільки деякі країни прагнуть диверсифікувати свою діяльність, відмовившись від долара США.
Роль долара США як світової резервної валюти знаходиться в центрі уваги після початку конфлікту в Східній Європі. США та західні союзники застосували до Росії серйозні економічні санкції, фактично перетворивши долар США на зброю.
Аналітики вважають, що центральні банки розвинених західних країн вже мають значні запаси золота. Зазначивши, що золотий запас Banco de Portugal становить понад 72% його валютних резервів.
А центральні банки країн, що розвиваються, тримають близько 3% своїх резервних активів у золоті. Економісти рекомендують збільшити золотий резерв до 5%.
Якщо міркування економістів виявляться вірними, а центральні банки, що не входять в ОЕСР, збільшать свої запаси золота, скажімо, на 5%. Це буде еквівалентно 475 тоннам золота, або 13% виробництва золота у 2021 році.
Аналітики Societe Generale ставляться до золота в короткостроковій перспективі відносно нейтрально, зазначивши, що агресивне підвищення ставок Федеральною резервною системою призводить до підвищення реальних відсоткових ставок. Але зростання інфляції водночас працює як позитивний фактор для дорогоцінного металу.