Цього року ієна дуже постраждала від політики Банку Японії, який продовжує гнути голубину лінію. Однак The Goldman Sachs вважає, що чорна смуга "японця" може незабаром закінчитися.
Вже кілька місяців єна перебуває у стійкому ведмежому тренді. З початку року вона впала до долара на 12%. При цьому лише у квітні її втрати становили 6%.
Головною перешкодою зростання валюти є курс японського центробанку. Попри зростаючу інфляцію, регулятор, як і раніше, не підтримує яструбиний мейнстрім.
Наприкінці минулого місяця Банк Японії повідомив про збереження процентних ставок на негативному рівні, а також заявив про продовження політики кількісного пом'якшення.
Ситуацію для єни посилило значне зміцнення долара, який одержав підтримку Федрезерву. Як і багато інших світових центробанків, у рамках боротьби з високою інфляцією американський регулятор налаштований на посилення своєї монетарної політики.
З початку року ФРС вже двічі підвищила відсоткові ставки: у березні – на 25 б.п., а у травні – на 50 б.п. Остання зміна показника стала найсильнішою з 2000 року.
У квітні курс японської єни опустився до 20-річного мінімуму щодо долара. Зараз пара USD/JPY, як і раніше, залишається на рекордно високому рівні. Так, на момент підготовки публікації вона торгувалася біля позначки 130,40.
Сьогодні вранці «американець» трохи виріс у порівнянні з єною. Імпульс долару надав нещодавній яструбиний коментар члена FOMC Лоретти Местер.
Чиновниця заявила, що політики ФРС не відкидають повністю можливості підвищення відсоткових ставок на 75 б.п. поточного року.
Також курс долара підіймається на побоювання з приводу уповільнення глобального економічного зростання у зв'язку із продовженням карантину в Китаї та російсько-українського конфлікту.
Проте аналітики банку The Goldman Sachs вважають, що незабаром привабливість «американця» як основний хедж від рецесії може знизитися. Зараз на цю роль ідеально підходить японська валюта.
Єна – це найдешевший зараз актив-притулок, підкреслюють експерти. Вона сильно перепродана та недооцінена щодо долара (приблизно на 20–25%).
У міру того, як ризик глобальної рецесії зростатиме, ми побачимо поступове підвищення попиту на захисну єну, прогнозують у банку.
Реальне уповільнення зростання світової економіки може призвести до падіння пари USD/JPY на 15–20% від поточних рівнів.
Крім того, аналітики не виключають ймовірності валютної інтервенції в найближчому майбутньому, адже пара USD/JPY вже піднялася до критичних значень. Можливо, що офіційне втручання також допоможе зміцнити грошову одиницю Японії.
Про потенційне уповільнення ведмежого тренду та помірне зростання єни в довгостроковій перспективі пишуть і експерти Scotiabank. При цьому вони звертають увагу на те, що у найближчому майбутньому «японець» продовжить ще якийсь час знижуватися щодо долара.
Що стосується сьогоднішнього дня, то динаміка пари USD/JPY залежатиме від виходу ключових даних щодо індексу споживчих цін у США.
Економісти очікують, що річна інфляція в Америці сповільниться у квітні до 8,1% порівняно з березневим показником 8,5%. Якщо прогноз виправдається, це може змусити ФРС відкласти на якийсь час розмови про підвищення ставок на 75 б.п.