Наша валюта – ваша проблема. Відоме ще з початку 1970-х висловлювання, що стосується американського долара, актуальне і досі. Тим часом як індекс USD піднявся до 20-річних максимумів, ФРС пожинає плоди сили власної валюти. Її міцні позиції сприяють уповільненню інфляції. Одночасно усі основні товари котируються в доларах США. А їхнє подорожчання не дуже хвилює американців, адже Штати є великим виробником нафти та продовольчих товарів. Якщо ці активи дорожчають, зокрема через ралі індексу USD, то це не проблема для США. Це проблема для інших країн.
Динаміка індексу USD
За винятком бразильського реала і російського рубля, з початку року американський долар подорожчав щодо усіх основних світових валют завдяки високому попиту на активи-притулки та намір ФРС агресивно посилити грошово-кредитну політику. Цей намір, найімовірніше, зайшов занадто далеко. Терміновий ринок сигналізує про підвищення ставки по федеральних фондах на 50 б. п. не лише у травні, але і на всіх трьох найближчих засіданнях FOMC. В результаті перед Федрезервом виникає дилема. Якщо він піде на поводу в інвесторів, ризики рецесії стрімко зростуть. Якщо буде діяти повільніше, ніж припускають деривативи CME, інфляційні очікування ще більше підвищаться. Інфляцію можна і не наздогнати в такому разі.
Динаміка долара США проти основних світових валют
У цьому сенсі засідання FOMC є цікавим заходом. Навряд чи Джером Пауелл говоритиме, що ринки праві, очікуючи трьох великих кроків поспіль. Якщо ж голова ФРС поставить подальшу траєкторію руху ставки по федеральних фондах у залежність від вхідних даних, пара EURUSD має непогані шанси для зльоту. В кінцевому підсумку просідання ВВП США в першому кварталі на 1,4%, уповільнення ділової активності у виробничому секторі від Інституту управління постачаннями свідчать про те, що в американській економіці не все гладко. Аби тільки ця обставина не змусила Федрезерв натиснути на гальмо.
На жаль для «биків» по EURUSD, у європейської економіки вистачає своїх проблем. Її близькість до зони збройного конфлікту і залежність від російських енергоносіїв змушують дивитися в майбутнє з побоюванням. Ознаки рецесії вже витають над єврозоною. Так скорочення німецького безробіття у квітні найповільнішими темпами за рік – тривожний знак для економіки Німеччини. Черговим ударом для валютного блоку може стати приєднання ЄС до ембарго щодо російської нафти. Зростання цін на чорне золото – черговий удар по єврозоні.
Технічно на денному графіку EURUSD «бики» зубами чіпляються за півот-рівень 1,0505, однак для переходу в контратаку потрібно повернути котирування вище нижньої межі справедливої вартості на 1,054. На часовому тайм-фреймі два невдалих теста нижньої межі полиці 1,051-1,0575 патерна Сплеск і полиця створюють передумови для активації моделі Обман-викид. В рамках її реалізації зростання євро понад $1,053 може стати приводом для покупок.
EURUSD, денний графік
EURUSD, годинний графік