Після засідання європейського регулятора, на якому вирішувалися питання монетарної політики, євро стрімко обвалився. В цей час євровалюта спробувала вибратися з ями, і її зусилля були винагороджені. Однак говорити про впевнене відновлення EUR ще зарано.
Засідання ЄЦБ, проведене ввечері в четвер, 14 квітня, не виправдало «яструбиних» надій ринку щодо регулятора. У підсумку останній не лише не підтримав європейську валюту, але й частково «втопив» її. Після рішення Європейського центробанку національна валюта стрімко обвалилася, оновивши мінімуми з квітня 2020 року. Увечері в четвер «європеєць» відкотився до 1,0778, стривоживши ринки. Однак пізніше єдина валюта почала посилений підйом, долаючи опір негативних факторів. Вранці в п'ятницю, 15 квітня, пара EUR/USD піднялася до 1,0805, поступово просуваючись вище.
Європейський ЦБ очікувано зберіг базову ставку за депозитами без змін (на рівні -0,50%). Колишніми залишилися відсоткова ставка за ключовими операціями рефінансування (на рівні 0,00%) і відсоткова ставка за маржинальним кредитом (на 0,25%). Європейський центробанк вирішив «не будити сплячого Лева», побоюючись можливих економічних проблем, тому залишив поточну ГКП без змін. Єдине, з чим регулятор боротиметься, – інфляція, що неухильно зростає, тому найближчими місяцями очікується скорочення стимулюючих програм.
Після засідання ЄЦБ учасники ринку сконцентрувалися на коментарях про подальші плани регулятора і були розчаровані їхньою м'якістю. Багато хто вважає, що в порівнянні з іншими центробанками ЄЦБ програє, відмовляючись від посилення. Нагадаємо, що Федрезерв готується до згортання програми кількісного пом'якшення (QE) та підвищення ставки відразу на 50 б.п. Банк Канади та резервний банк Нової Зеландії теж ввели подібні заходи. Банк Англії повернув відсоткову ставку на допандемійний рівень. На цьому тлі ЄЦБ виглядає надмірно повільним, проте час покаже, хто з них правий.
В ході прес-конференції, яка відбулася після засідання регулятора, глава ЦБ Крістін Лагард заявила про підвищені ризики зростання інфляції в єврозоні. У відомстві підтвердили згортання програми QE в третьому кварталі цього року. У планах ЄЦБ – скорочення покупок бондів в рамках власної програми покупки активів до 30 млрд євро у травні та 20 млрд євро в червні. За словами К. Лагард, вкрай негативно на економіку Європи впливає поточна геополітична ситуація. Її динаміка багато в чому залежить від розвитку російсько-українського конфлікту та впливу антиросійських санкцій. Ці фактори поряд з галопуючою інфляцією в єврозоні створюють гримучу суміш, здатну «підірвати» курс євро. К. Лагард зазначила, що у найближчі місяці інфляція залишиться високою.
Реакція ринку на заяви європейського регулятора виявилася передбачувано негативною. Падіння європейської валюти спричинило різке зниження прибутковості облігацій єврозони. Щодо прибутковості дворічних держбондів Німеччини, то вони просіли на 5 б. п. протягом дня. Для багатьох аналітиків можливий наступ рецесії в єврозоні стає базовим сценарієм. Однак масштаби та тривалість цієї рецесії багато в чому залежать від подальших антиросійських санкцій. При цьому зростає ризик повного енергетичного ембарго, який здатний занурити в хаос економіки євроблока.
Протягом наступних тижнів у фокусі уваги ЄЦБ – зростаюча інфляція та способи її подолання. Регулятор коригуватиме свою монетарну політику, виходячи з геополітичної ситуації, пов'язаної з російсько-українським конфліктом. На цьому тлі багато експертів розраховують на збільшення відсоткової ставки ЄЦБ в четвертому кварталі цього року або на початку 2023 року. При цьому завершення програми купівлі активів у третьому кварталі 2022 року залишає регулятору простір для маневру і дає можливість підйому ключової ставки. На думку аналітиків банку ING, реалізація такого сценарію «покладе край ері негативних відсоткових ставок до кінця 2022 року».