Розмір має значення. Але на Forex більше уваги приділяється швидкості. Попри те що Банк Англії вже тричі підвищив ставку РЕПО, а ФРС зробила це лише один раз з моменту початку циклу, терміновий ринок розраховує на зростання американських витрат за позиками на 250 б.п. до кінця 2022, британських – на 200 б.п. Ця обставина, укупі з погіршенням глобального апетиту до ризику, опустила котирування GBPUSD нижче психологічно важливої позначки 1,3 вперше з листопада 2020.
Тим часом як «яструбині» коментарі членів FOMC змусили інвесторів повірити у підвищення ставки по федеральних фондах на 50 б.п. у травні, а намір Федрезерву почати згортати баланс на $95 млрд на місяць підлив масла у вогонь ралі прибутковості скарбничих облігацій та долара США, в Туманному Альбіоні все відбувається інакше. Після трьох актів монетарної рестрикції поспіль чиновники BoE стали сигналізувати про можливу паузу, що вибило у стерлінга ґрунт з-під ніг. Спіч Джона Канліффа лише підлив масла у вогонь. Заступник голови вважає, що Банку Англії, можливо, не буде потрібно тривалий процес підвищення ставки РЕПО, щоб перекрити кисень високої інфляції. Терміновий ринок не виключає, що після декількох актів монетарної рестрикції може піти серія зниження витрат за позиками, як це було в 1990-х і 2000-х. Тоді регулятору вдалося домогтися м'якої посадки.
Динаміка ставки РЕПО та британської інфляції
У будь-якому разі, коли Банк Англії діє з огляду на власну економіку, а ФРС має намір усі сили кинути на боротьбу з інфляцією, атаки «ведмедів» по GBPUSD стають все наполегливішими. На думку 84% експертів Wall Street Journal, Джером Пауелл та його колеги піднімуть ставку по федеральних фондах на 50 б.п. у травні. 57% респондентів прогнозує два або більше таких кроків до кінця 2022. Консенсус-оцінка передбачає зростання американських витрат за позиками до 2,125% і 2,875% до кінця 2022 і 2023. Не будемо забувати і про згортання балансу на $2 трлн за два роки, що еквівалентно 3-4 актам монетарної рестрикції по 25 б.п. кожен.
Федрезерв вельми агресивний, що змушує прибутковість 10-річних скарбничих облігацій злетіти до 3-річних піків та створює тиск на ринок акцій США. Падіння S&P 500 зазвичай асоціюється з погіршенням глобального апетиту до ризику, що негативно відбивається на позиціях «биків» по GBPUSD.
Намір Банку Англії зробити паузу і заява Бена Брондбента, що інвесторам слід стежити не за коментарями чиновників BoE, а за макроекономічною статистикою, збільшують для фунта значення насиченого економічного календаря. Релізи даних щодо ринку праці, інфляції, ВВП і промислового виробництва дозволять зрозуміти, чи має намір Центробанк відступати.
Технічно на денному графіку аналізованої пари відмінно відіграв внутрішній бар, дозволивши нам сформувати короткі позиції по GBPUSD на прориві підтримки на 1,311. Падіння котирувань стерлінга нижче $1,299 активує патерн гармонійної торгівлі AB=CD і дозволить нам наростити шорти з цільовим орієнтиром на 161,8% по фібоначчі. Він відповідає позначці 1,279.
GBPUSD, денний графік