Позитивні новини з України дозволили «бикам» по золоту зачепитися за рівень $1900 за унцію та перейти у контратаку. На перший погляд, це виглядає дивним, адже саме завдяки збройному конфлікту в Східній Європі дорогоцінний метал зміг вдруге за менш ніж два роки злетіти вище за відмітку $2000, хоча й не втримався там. Але якщо на початку березня ринком правили емоції, то зараз він повертається до своїх фундаментальних основ.
Сильний долар і прибутковість скарбничих облігацій США, що зростає як на дріжджах, - два фактори, через які золоту зазвичай підписують смертний вирок. Коштовний метал котирується в американській валюті, тому зростання індексу USD, як правило, змушує інвесторів його продавати. Золото нездатне конкурувати з облігаціями, що приносять дохід, тому ралі прибутковості – це ще одна причина для відкриття шортів. У березні все перевернулося з ніг на голову. Незважаючи на зміцнення долара як активу-притулку та зліт ставок за борговими зобов'язаннями через агресивну «яструбину» риторику членів FOMC, «бики» по XAUUSD почувалися впевнено. Їх звали на північ геополітика та пов'язаний з нею приплив капіталу в ETF.
Динаміка потоків капіталу в орієнтовані на золото ETF
Тим цікавіше виглядає відскок золота від нижньої межі діапазону консолідації $1890-1965 за унцію на тлі повідомлення, що Росія відводить війська від Києва і вважає це деескалацією конфлікту. Україна готова обговорювати питання власного нейтралітету. Індекс USD впав, оскільки подібні новини підняли попит на європейські валюти на чолі з євро. Прибутковість скарбничих облігацій США також пішла з області 3-річних максимумів, оскільки інвестори не вірять російським. Те саме Москва говорила напередодні військової операції, коли нібито відводила війська від кордонів, а потім перейшла їх. Навряд чи бойові дії у цьому закінчаться. Вони просто змінюють напрямок. У пріоритетах Росії буде Донбас.
Підтримку золоту надає і перша з 2019 року інверсія кривої прибутковості – спреду у ставках по 10-ти та 2-річним скарбничим облігаціям США. Її заведено вважати першим сигналом про рецесію, що наближається. Три роки тому ніхто не вірив у спад, розраховуючи, що торговельна війна між Штатами та Китаєм скоро припиниться. Насправді рецесія таки трапилася. 2020. Через пандемію. У періоди криз інвестори, зазвичай, прагнуть захистити, а чи не примножити свій капітал, що призводить до зростання попиту активи-притулку, включаючи золото.
Динаміка кривої прибутковості у США
Попри те, що ФРС вірить, що за допомогою агресивної монетарної рестрикції можна уповільнити інфляцію в другій половині 2022 року, зростання цін на енергоносії та харчові продукти говорить про інше. Тривалий період високої інфляції – благо для «биків» XAUUSD.
Технічно золото намалювало діапазон консолідації $1890-1965 за унцію в рамках патерну «Сплеск та полиця». У межах падіння цін слід використовуватиме покупок, зростання – для продажів. Про відкриття середньострокових позицій можна говорити лише у разі прориву підтримки на $1890 чи опору на $1965.
Золото, денний графік