Минулого тижня ФРС вперше з 2018 року підвищила ключову ставку. Це рішення було прийнято під тиском екстрависокої інфляції в Америці. На цей момент вона становить вже 7,9% і, на думку більшості експертів і навіть представників самої ФРС, продовжить рости. Таким чином, одне або два підвищення ставки абсолютно точно не вчинять жодного сприятливого впливу на зростання цін. Це все одно, що намагатися зупинити поїзд за допомогою двох мішків з піском. Експерти, всі як один, говорять про те, що інфляція буде продовжувати рости, адже зараз занадто багато залежить у всьому світі від цін на нафту, газ і сировину. А ціни на енергоносії продовжують зростати. Спочатку нафта подорожчала до 130$ за барель (хто б міг уявити, що це станеться, враховуючи її вартість 0$/барель всього два роки тому), потім відкотилася до 95$ за барель, але зараз знову зростає і відпрацювала позначку 108$. Отже, можна припустити, що це був не останній виток зростання «чорного золота». Газ останнім часом трохи подешевшав, якщо порівнювати з цінами жовтня 2021 року, коли вартість сягала 6 300$ за 1000 кубометрів, але нинішня ціна, майже 5 000$, теж дуже висока.
Тут слід розуміти, що зростання цін на енергоносії буде впливати на інфляцію так само повільно, як посилення монетарної політики ФРС на інфляцію. Простіше кажучи, якщо нафта подорожчала у два рази за кілька місяців, то інфляція під впливом цього фактора може рости протягом півроку-року. Такий ефект виходить через те, що нафта – це не картопля на базарі. Контракти на постачання нафти складаються на кілька років вперед і за фіксованими цінами. Тобто той факт, що зараз нафта коштує 108$ не означає, що абсолютно всі зараз купують нафту по 108$. Швидше за все, працюють старі контракти, які укладалися ще тоді, коли «чорне золото» коштувало по 60-70$ за барель. А ось нові контракти, які рано чи пізно теж почнуть укладатися, будуть вже враховувати ціну по 110$. Тобто енергоносії та зростання ціни на них ще довгий час негативно впливатимуть на інфляцію.
Крім цього, Європу зараз чекає енергетична і продовольча криза. Газ Європа купує у РФ, а продовольство – в Україні. А будь-яка криза – це перерозподіл і перенаправлення капіталів з одних активів в інші. Отже, потрясіння на ринках, які ми могли спостерігати протягом останнього місяця, далеко не останні. Інфляція продовжуватиме зростання і в ЄС (де з нею взагалі боротися не збираються), і у США (де інструменти боротьби зі зростанням цін можуть дати результат місяців через 8-9).