Ну що ж, вчора пізно ввечері були підбиті підсумки засідання ФРС, другого засідання цього року. Нагадаємо, що трейдери та інвестори протягом тижня ворожили, наскільки буде підвищено ключову ставку. У тому, що вона буде підвищена, не сумнівався вже ніхто. Проте, ми говорили це раніше і повторимо зараз, підвищення на 0,25% в поточних обставинах – це дуже слабке рішення регулятора. Інфляція у США зросла вже до 7,9% і немає жодних видимих ознак того, що вона збирається сповільнюватися найближчим часом. Таким чином, чим швидше і вище буде підвищена ставка, тим швидше інфляція почне реальне уповільнення, а не уповільнення в головах представників ФРС. Однак, членів монетарного комітету теж можна зрозуміти.
Річ у тому, що місяць тому виник новий, абсолютно непередбачений фактор, який тепер буде впливати на весь світ і економіку майже кожної окремо взятої країни. Звісно, йдеться про україно-російський конфлікт. Джером Пауелл минулого тижня відкрито заявив, що через цей конфлікт виникли нові ризики для американської економіки. Те саме він повторив і вчора ввечері на пресконференції. Цей конфлікт поки призводить до тотального перерозподілу нафтового та газового ринку і цей перерозподіл знаходиться лише на самому початку. Багато країн світу позначили своє бажання відмовитися від вуглеводнів з РФ, але при цьому замінити їх одразу на енергоносії з інших країн світу неможливо. Тому нафта і газ загалом ростуть в ціні, адже Росія зараз потроху починає потрапляти під нафтогазове ембарго від половини світу. Це означає, що пропозиція на ринку нафти та газу істотно скоротилася, отже ціни ростуть.
Звісно, зростання цін буде відбиватися на показниках інфляції й у США, й у ЄС, оскільки газ та нафта використовуються людьми повсюдно. Це й опалення будинків, і бензин, і виробництво товарів, заводи тощо. Відповідно, можна припустити, що інфляція буде й далі рости в ЄС та США. Таким чином, навіть доведення ключової ставки до 1-1, 5% не гарантує того, що інфляція знизиться хоча б на 1%. Ми вважаємо, що тепер висока інфляція стане головним болем центральних банків на кілька років мінімум, а весь світ буде з посмішкою згадувати ті довгі роки, коли ФРС та ЄЦБ ламали голову над тим, як же прискорити інфляцію до цільових 2%. Однак також слід розуміти, що ФРС не може в умовах військового конфлікту в Україні, який цілком може закінчиться Третьою світовою війною, підвищувати ставку стрімголов. FOMC тепер змушений враховувати й фактор військових дій в Європі, який значно підвищує ризики. Тому інфляція та контроль над нею тимчасово відходить на другий план.