Геополітика! Ось відповідь на питання, чому, всупереч сильному долару США і зльоту прибутковості скарбничих облігацій, золото піднялося до 8-місячних максимумів, а потім каменем звалилося вниз. Зростання ризиків вторгнення Росії в Україну створили підвищену волатильність на фінансових ринках, що сприятливо позначилася на активах-притулках, до числа яких належить і дорогоцінний метал. Щойно зі Східної Європи стали надходити добрі новини у вигляді повернення частини російських військ на бази, «бики» по XAUUSD почали швидкими темпами закривати лонги. В результаті пара відзначилася найгіршим денним обвалом за два тижні.
Попри те що термінові ринки на тлі «яструбиної» риторики чиновників FOMC регулярно підвищували прогноз за ставкою по федеральних фондах, що сприяло зростанню прибутковості скарбничих облігацій та зміцненню долара США, золото зуміло підрости на 4,2% від рівнів січневих мінімумів. Головним драйвером підвищення його вартості стало розуміння інвесторами, що висока інфляція, найімовірніше, триватиме довше, ніж очікувалося. Йдеться про повернення інфляційного режиму 1970-х. А це вже зовсім інша історія.
На початку 1980-х Пол Волкер, який стояв тоді біля керма ФРС, почав агресивно посилювати грошово-кредитну політику, що в підсумку призвело до рецесії. Ринки не виключають можливості повторення сценарію 40-річної давності. Тим паче що ставки по 2-річним скарбничим облігаціям підвищуються швидше, ніж по 10-річним паперам, що підсилює ризики інверсії кривої прибутковості. Саме вона сигналізує про спад, що наближається в економіці США.
Споживчі ціни в Штатах, дійсно, піднялися до максимальної позначки з 1982, а прискорення цін виробників змушує інвесторів очікувати 6-7 актів монетарної рестрикції ФРС у 2022. Схоже, ризики рецесії не дарма бовваніють на горизонті.
Динаміка цін виробників у США
Вторгнення Росії в Україну могло посилити проблеми світової економіки. JP Morgan прогнозував, що через обмеження постачань з боку одного з трьох найбільших виробників нафти котирування Brent злетять до $150 за барель, а глобальна інфляція – до 7%. І хоча центробанки зазвичай ігнорують ціни на енергоносії під час прийняття рішень щодо внесення змін до монетарної політики, цього разу все могло б бути по-іншому. Надмірне посилення грошово-кредитної політики могло відгукнутися ще однією рецесією і зростанням золота в напрямку $2000 за унцію.
На щастя для світової економіки й на жаль для «биків» по XAUUSD, на Сході Європи почали з'являтися ознаки деескалації конфлікту. Росія заявила про те, що частина військ повертається на бази, що зі схваленням було сприйнято лідерами західних країн. Завершення протистояння загрожує подальшим падінням дорогоцінного металу.
Технічно стратегія покупок золота на прориві опору на $1835 в напрямку $1880 за унцію відіграла на 100%. Формування на денному графіку патерну «Три індіанці» свідчить про зростання ризиків відкату. Повернемося до лонг в разі відбою від підтримки на $1845 і будемо продавати дорогоцінний метал в разі закріплення цін нижче цього рівня.
Золото, денний графік