Стара приказка про те, що фондовий ринок США зростає більше, ніж падає, але падає швидше, ніж зростає, не може бути вірніше. Трохи більше трьох років всі стали свідками трьох великих розпродажів, і всі вони відбулися протягом декількох тижнів. Це розпродаж у торговельній війні між США та Китаєм наприкінці 2018 року, розпродаж, спричинений пандемією COVID-19 у березні 2020 року, а тепер і поточний розпродаж.
Попри повідомлення про рекордний прибуток після закриття ринку в середу, акції Tesla та інших компаній, що виробляють електромобілі, таких як Lucid Group та Rivian Automotive, в четвер і п'ятницю впали в ціні. Ось як результати Tesla та коментарі керівництва впливають на Lucid та Rivian. Компанія Lucid не застрахована від потенційно складного року для автомобільної промисловості.
Новачкам в інвестиції може здатися незрозумілим, коли провідна в галузі компанія, така як Tesla, повідомляє про неймовірно приголомшливі результати, але ціна її акцій все одно падає. Частково це пов'язано з очікуваннями, які призвели до звіту. Але у більшості випадків це пов'язано з вказівками керівництва на майбутні квартали.
Не можна заперечувати, що бізнес Тесли знаходиться в кращій формі. У 2021 році постачань автомобілів на ринок компанії Тесла, було на 87% більше, ніж у 2020 році. Збільшення виручки за рік на 71% більше у порівнянні з минулим роком. Розмір чистого прибутку склав 5,52 млрд доларів. А результат вільного грошового потоку понад 5 млрд доларів. І це все, попри те, що капіталовкладення більше ніж удвічі перевищують капітальні витрати через будівництво заводів у Техасі та Німеччині.
Компанія так само завершила 2021 рік з річною операційною маржею в 12,1% і рекордно високою квартальною операційною маржею в 14,7%. Провідна в галузі операційна маржа Tesla продовжує залишатися однією з найбільших конкурентних переваг компанії. Це результат високого попиту на її автомобілі, майже відсутніх витрат на рекламу та ефективності виробництва.
Під час звіту компанії про доходи за четвертий квартал 2021 року, Маск сказав, що проблема нестачі чіпів збережеться протягом 2022 року.
Результати Тесли та коментарі керівництва показують, що іншим компаніям, таким як Lucid, може бути важко розпочати виробництво у 2022 році.
Проте Lucid почала поставляти свою найдорожчу версію Air, Air Dream Edition, лише в кінці жовтня і ще не оголосила про значущі постачання другого найдорожчого варіанту, Grand Touring.
Ще один важливий момент – це вартість доставки й логістики. Не маючи складної системи дистрибуції, Lucid може зіткнутися з проблемами постачань у своєму бізнесі, оскільки вона намагається доставляти автомобілі по всій країні.
Отже, проблеми з ланцюжками постачань і постійна нестача чіпів є серйозними загрозами, які можуть перешкодити Lucid у 2022 році досягти своїх цілей. Або навіть якщо це станеться, компанія може вичерпати свою грошову позицію набагато швидше, ніж очікувалося.
Ситуація з Рівіаном не схожа на ситуацію з Теслою, але є деяка схожість.
Тесла отримує гарні ціни на свої автомобілі просто зараз, і це призвело до гарного операційного прибутку в минулому кварталі.
У найближчому майбутньому Tesla зіткнеться з деякими серйозними проблемами, зокрема зростанням конкуренції, проблемами з ланцюжками постачань і дефіцитом нових продуктів.
Перший пункт маркованого списку якийсь час не матиме значення для Rivian. Мине не менше пари років, перш ніж у компанії з'явиться можливість генерувати позитивну операційну маржу, а тим паче таку як у Tesla.
Але при цьому в найближчому майбутньому Rivian зіткнеться зі своїми власними проблемами, й деякі з них перетинаються з проблемами Tesla.
Акції Tesla розраховані на абсолютне світове панування.
Якщо Rivian досягне успіху, з'явиться пряма конкуренція, як це відбувається зараз з Tesla. Але це, ймовірно, займе як мінімум кілька років.
Lucid та Rivian залишаються варіантами з високим ризиком і високим прибутком у сфері електромобілів. Ціни на акції обох компаній впали більше ніж на 60% в порівнянні з історичними максимумами. Але, для розуміння: оцінка Lucid в 44 мільярди доларів і оцінка Rivian в 49 мільярдів доларів, як і раніше, надзвичайно високі для компаній, які знаходяться в декількох роках від позитивного операційного прибутку.
Проте ринок сьогодні відрізняється від того, що було раніше. У Lucid та Rivian на балансі купа грошей. Поки інвестиційна теза залишається в силі, обом компаніям має бути легше залучити більше грошей, якщо це необхідно – розкіш, яку Tesla не могла дозволити собі, коли будувала свій бізнес кілька років тому. Це пов'язано з тим, що настрої в галузі змінилися на користь інвестицій в електромобілі. Навіть старі автовиробники бачать потенціал в електромобілях і відповідно інвестують мільярди.